四川成渝：2018年归母净利润下降4.4%，小于营收降幅

四川成渝于2019年3月29日披露年报，公司2018年实现营业总收入59.7亿，同比下降25.2%，降幅较去年扩大，主要因2017年10月,集团剥离毛利率较低的公路建设类资产,建筑施工业务收入不再纳入本期合并范围,除此之外,本年度化工产品销量、房地产交房数量较上年同期减少；实现归属于母公司所有者的净利润8.5亿，同比下降4.4%，降幅较去年收窄；每股收益为0.28元。报告期内，公司毛利率为37.7%，较上年提高10.4个百分点，净利率为15.1%，较上年提高3.0个百分点。

报告期内，投资收益同比降低70.5%，影响利润的增长。

公司2018年度利润分配预案：10派1.00元(含税)。

期间费用率升高4.3%，对公司业绩形成拖累，毛利率提高10.4%

公司2018年期间费用率为18%，较上年升高4.3%，对公司业绩形成拖累。期间费用合计达10.8亿，同比下降1.9%。其中销售费用为8439.8万，同比上升3.3%，主要是本年度发生成乐扩容项目投资款、遂广遂西高速公路工程尾款较上年同期减少所致；管理费用为2.5亿，同比下降1.4%；财务费用为7.4亿，同比下降2.6%，主要是本年度经营活动产生的现金流净增加、有息债务现金净流入同比增加以及投资活动产生的现金净流出减少所致。营业成本37.2亿，同比下降35.9%，高于营业收入25.2%的下降速度，毛利率上升10.4%。

本期“车辆通行费”贡献较大毛利

从业务结构来看，“车辆通行费”、“能源销售”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “车辆通行费”营业收入为35.8亿，营收占比为60.4%。“能源销售”营业收入为19.1亿，营收占比为32.2%。“BT项目收入”营业收入为1.6亿，营收占比为2.7%。

利润贡献角度，“车辆通行费”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为37.7%，同比上升10.4个百分点。其中，“车辆通行费”、“能源销售”、“BT项目收入”毛利贡献占比分别为80.1%、8.2%、7.2%，“车辆通行费”贡献较大毛利。“车辆通行费”、“能源销售”、“BT项目收入”毛利率分别为50.6%、9.8%、103.1%。