格力紧急停牌,控制权变更,刚连任的董小姐会好吗?

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  4月1日早间,格力电器宣布停牌,随之引发市场多种猜测。格力午间公告称,格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权,可能涉及公司控制权变动。

  

  格力方面表示,该事项的具体交易方案尚在筹划中,相关交易受让对象应在履行相关国有股权转让程序后确定,且相关事项涉及国有资产监督管理部门等有权部门事前审批,相关事项能否获得有权部门批准及批准时间具有不确定性。公司股票4月1日起停牌,预计停牌时间不超过5个交易日。

  格力电器被资本垂涎已久

  格力电器2018年年报将于4月29日公布。根据格力电器2018年三季报显示,格力电器前五大股东分别为:珠海格力集团有限公司、河北京海担保投资有限公司、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、前海人寿保险股份有限公司。

  此前格力股权一直比较分散,大股东格力集团占股仅18.22%,这引起了资本市场“野蛮人”的注意。

  2016年,格力电器曾被前海人寿盯上。2016年11月17日格力电器终止定增后股票复牌,在定增方案终止的情况下股价反而连续大涨,8个交易日股价大涨27.1%。公告显示前海人寿正是从11月17日开始大量买入格力电器股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,距离5%的举牌线仅一步之遥。虽然后来因为董明珠的“强行介入”而放弃,但此次资本运作也彰显了格力电器在资本市场上饱受垂涎。

  中金公司也曾表示,格力是A股最适合被举牌的公司之一,格力股权结构分散,P/E估值低,现金流好。

  格力电器的业绩预告也证实了这一点。据今年1月17日的业绩预告,格力电器2018年营业总收入将达2000亿元至2010亿元,而其2017年的营业总收入为1500亿元,即去年收入大幅增加超过500亿元;格力电器2018年归属上市公司股东的净利润将达260亿元至270亿元,同比增长16%至21%;去年每股收益约4.32元。

  数据显示,自2017年四季度开始,前海人寿开始陆续减持格力电器股份,截至2018年三季报,前海人寿持股比例降至1.92%,暂居第五大股东。

  

  数据来源:东方财富Choice数据

  格力何去何从?四大猜想

  那么究竟谁来接盘格力电器呢?从目前的情况来看,并不太明朗。从格力电器的股权结构来看,股权比较分散,大股东珠海国资委仅占有18.22%的股权,河北京海担保投资有限公司则占有8.91%。根据券商中国的分析,从目前的情况来看,有以下几种可能性。

  一是管理层控股。据业内人士分析,格力电器管理层可能通过格力集团对格力电器进行控股,而在此之前,部分管理层也持有格力电器部分股权。

  二是被广东省国资委收入囊中。格力电器是一块优质资产,珠海国资委又是广东省国资委的下属单位,换一个级别更高的机构来管理优质资产有利于格力的战略布局。而且,随着粤港奥大湾区规划的实施,格力可能在这其中要起了比较重要的作用,若无更高层面的国资协调,格力的外溢作用可能会大打折扣。

  三是被中央层面的国资接手。这也是一种选项,格力毕竟是中国的明星企业,一年盈利两三百亿元。而中央层面的国资接手,亦有利于产业布局的展开。去年,董明珠曾一度表示,要发展自己的芯片产业。

  四是被外省实力国资接手。去年,格力电器曾多次举牌海立股份,目前已经成为其第二大股东。而海立股份的大股东是上海电气,其实控人是上海国资委。那么,格力是否会牵手上海国资,也是市场关注的焦点。不过,格力之好人人皆知,若有外省资本想吃这块肉,估计要付出不菲的代价。

  而根据第一财经的消息,一位接近格力电器的业内资深人士透露,格力集团将公开拍卖所持格力电器的股权,以混合所有制改革、国企退出竞争性行业的名义。以董明珠为首的格力电器管理层及核心经销商,很有可能将是最有实力的“接盘者”。

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