证监会副主席李超：科创板需要磨合期，市场要有一定宽容度

李超 东方IC 资料图
3月29日下午，证监会副主席李超出席博鳌亚洲论坛的分论坛讨论，分论坛的主题为“证券市场：风雨后的彩虹”。席间，李超表示，科创板推行注册制，在发行上市的审核逻辑上已经发生根本变化。希望这轮改革能够为以后的资本市场改革做个试点，打下基础，做得好的下一步推广，争取让大家对资本市场越来越满意。
李超还指出，科创板成立初期势必会遇到多种问题，市场各方都需要经历一个磨合期，希望市场给予一定的宽容度。
试点注册制：把判断权交给市场
“大家关心的注册制、核准制，这中间到底有什么区别？是不是换汤不换药？如果仅仅是名字的区别，我认为毫无意义。实际上背后有一系列的逻辑的变化照着制度的变革来进行。”李超认为，过去核准制的上市发行制度中，审核部门替市场操了很多心，企业上市面临的门槛条件很多，上市不容易。而科创板实行的注册制，则是把过去很多门槛标准转化为了对信息披露的要求。
“打个不太恰当的比方，过去比如说是选美，各种标准，身高必须多少以上，鼻梁是不是也得2公分以上，眼睛是不是得多大直径以上，现在注册制，有一个基本的要求，但一些可以交给市场的东西，比如鼻梁多高，必须如实披露，至于鼻梁是2公分是美男子还是1.5公分是美男子？交给市场去决定，市场买卖双方你们去评判，你们去衡量。所以注册制和审核制在逻辑上已经发生了变化。”
李超表示，这次科创板、注册制，不仅是设立一个板块，实际上同步在制度、规则的设立上也做了改革，有些是改进。
未来有望推广至其他板块
李超表示，设立科创板并试点注册制，在信息披露、发行询价、再融资、退市等一系列的制度方面都做了比较大的变化。这也是资本市场改革的重要举措之一。
他说：“我们希望，这轮改革能够为以后的资本市场改革做个试点，打下基础，以后做得好的，下一步推广，争取让大家对资本市场越来越满意，不指望大家现在马上就满意，但是我们的目标非常清晰，方向非常明确。”
下一步，创业板、主板市场是否也会实行注册制？
对于这一问题，李超并未直接回答，但他用“不言而喻”四个字做出回应。
李超说：“从党中央、国务院的各种文件来看，注册制的方向早已经明确，不是从这次科创板明确的。所以这次科创板推出注册制，注册制后面还有试点两个字，试点是为了什么？我想不言而喻。”
科创板新股不能闭着眼睛买
截至3月29日，已有28家企业的科创板上市申请获得上海证券交易所受理。
李超特别提到，受理只说明申报材料符合要求，并不意味着这些公司就完全符合上市标准。
他说：“各方对它进行关注，对它进行分析，这十几家在行业里面什么位置？以后发展前景怎么样？现在就开始关注分析，我认为就对了。正好发挥市场各方的力量，过去大家不关注，哪家上了大家都知道，新股肯定是赚钱的，这次大家对它分析论证，我非常高兴能够看到这一点，因为科技创新型企业的确有它的不确定性，不能闭着眼睛买，一定要分析透，有一定的专业眼光和能力。”
对科创板要有一定的宽容度
李超在分论坛结束前，特别提出了对于科创板注册制宽容度的问题。
他说：“这次科创板注册制本身就有大量的制度改革、制度创新在里面，另外，科技创新型企业本身就有不确定性，今年没有盈利，明年是不是也不盈利？不一定，得看公司自身的发展。”
一方面，注册制需要很多的外部配套和内部配套。
“比如法律，不仅是注册法，还有刑法，真正欺诈上市了，我们的法律制度供给能不能跟上？司法、执法有效性怎么样？还有社会诚信程度等等一系列问题。”此外，市场各方各类中介机构，包括投行、会计所、律师所，能力是否能够跟上？职业操守上是否能够跟上？这些都是需要面对的问题。
另一方面，科创板的上市企业是否达标？询价、定价能力是否足够？这些问题市场可能都会面临分歧。
李超说：“大家预期这么高，开盘以后对它的价格波动，心理上有没有这方面的预计？这一系列问题，科创板、注册制，特别是在初期可能都会发生，这就需要一个磨合期，在这个磨合期过程中各方要尽责，有一个共同行动，不是证监会一家做工作的，需要各方努力做工作。”
李超表示，大家有一定的宽容度，才能够保证或者确保科创板注册制。