京汉股份去年净利润下滑48.81% 转型面临高负债挑战

3月27日晚间，京汉股份（000615，SH）披露了2018年年报，由于期间费用大幅增加、房地产业务毛利率下降等原因，公司在营业收入同比增长3.35%的情况下，归属于上市公司股东的净利润同比大幅下滑48.81%至1.57亿元。

在业务多元化转型方面，年报显示，京汉股份去年加大了对养老健康与文旅产业的市场拓展，并已对其养老健康产业的布局有了较为明晰的思路。但这一多元化转型无疑是漫长之路，而京汉股份2018年末的资产负债率同比上升，资金紧张或许一定程度上将对其业务转型构成挑战。

2018年增收不增利

根据国家统计局数据，2018年全国商品房销售面积171654万平方米，但在刷新历史销售记录的同时，同比增速已回落至1.3%。另一方面，根据《2019中国房地产百强企业研究报告》，全国百强企业销售市场份额上升至58.1%，较上年提高10.6个百分点，行业集中度加速提升。

作为中小房企的京汉股份无疑备受压力，尽管2018年营收仍录得3.35%的增长，但其归属净利润近乎“腰斩”，而公司少数股东损益从2017年的1.11亿元大幅下滑至亏损0.29亿元，因此京汉股份在2018年的净利润下降幅度高达69.4%。

具体来看，京汉股份房地产开发业务的营业收入同比仅增长1.05%，毛利率大幅下滑了12.47%。

行业集中度加速的另一面，是“适者生存”法则下地产玩家们的血拼“抢地”。在2017年和2018年接连新增土地储备30.34万平方米和42.38万平方米之后，截至2018年末，京汉股份拥有待开发土地面积74.30万平方米。

“庆幸”的是，上市公司的化纤业务营业收入在2018年同比增长了9.44%。而且负责化纤业务的子公司——湖北金环新材料科技有限公司，2018年净利润仅亏损111.96万元，而这一数据在2017年为亏损4125.76万元。

此外，期间费用的大幅增长也“侵蚀”着京汉股份的利润，其在2018年的期间费用同比增长45.48%至4.79亿元。

资产负债率达75.71%

随着房地产行业逐步告别“黄金时代”，房地产企业也在不同程度地尝试业务多元化转型。不过，在健康养老和文旅产业加快布局的京汉股份，离成果收获或许仍有不短的距离。

年报披露，京汉股份已明确了“享老村”、“养老机构”、“社区医养中心”三个产品线的基本模型，这也是京汉股份对其健康养老产业布局思路首次较为明晰的阐述。对于文旅产业的布局，京汉股份披露，其已完成文旅产品模型设计、资源获取、运营方案策划以及投融资渠道的构建。

据披露，京汉股份的健康养老和文旅产业布局进一步拓展至川渝、雄安新区及张家界等地区。2018年7月，京汉股份收购了湖南联盛置业有限公司51%的股权。通过这项交易，京汉股份拟在张家界打造一个“吃遍中国”的文旅小镇项目。

但在中原地产首席分析师张大伟看来，国内养老地产还处于摸索阶段，在没有政策扶持的情况下“目前很难做起来”，一些养老地产项目甚至可能沦为“真地产、假养老”。

另一方面，转型关口的京汉股份也面临着愈发紧张的资金状况。截至2018年末，京汉股份的资产总额和负债总额分别为122.84亿元和93.00亿元，资产负债率由2017年末的69.30%上升至2018年末的75.71%；公司受限资产还高达35.82亿元，其中子公司通辽京汉就有2700万元的货币资金遭司法冻结。

京汉股份在2018年通过非公开发行股份以及非公开发行债券等多种方式筹措资金，目前其还拟向控股股东借款不超过5亿元。事实上，其控股股东京汉控股集团有限公司，截至2018年末净资产已为负值。

为有效整合存量资产，京汉股份在2018年11月还欲将从事养老机构经营的天津凯华奎恩房地产开发有限公司挂牌出售。彼时，京汉股份方面人士曾向《每日经济新闻》记者表示，该举措是为优化公司结构，充实经营资金，但公司仍会将健康养老业务作为战略方向推进下去。

（封面图来源于摄图网）

每日经济新闻