22家股东撤离链家，左晖或成最大赢家。

作者 | Dyson

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22家股东撤资链家

左晖成为链家最大“赢家”

壹

北京链家再次大动荡，北京链家房地产经纪公司3月20日发生注册资本、投资人和管理层变化。

22家投资人从链家撤出投资，公司注册资本由2054.02万元变更至1355.82万元，注册资本减少33.99%。企业类型由有限责任公司（外商投资企业与内资合资）变更为有限责任公司（自然人投资或控股）。

贰

22家退出的投资人包括：珠海市万科祥裕建设管理有限公司（简称万科祥裕）、天津融创茂联投资管理有限公司（简称融创茂联）、新希望投资集团有限公司（简称新希望投资）、华兴资本旗下深圳华晟领翔股权投资合伙企业、腾讯数码（深圳）有限公司、珠海高瓴德远资产管理中心、百度时代网络技术（北京）有限公司、深圳海峡环保投资基金合伙企业、宁波梅山保税港区红橡股权投资合伙企业、嘉兴淳德投资合伙企业、深圳华晟领富股权投资合伙企业等。

链家的企业管理层也发生了相应变化，包括万科祥裕董事长刘肖、融创中国董事会主席孙宏斌、华兴资本创始人包凡、新希望地产总裁张明贵在内的4名链家董事也退出了链家管理层。变更后左晖为链家最大股东，持股58.9%，左晖成功地将北京链家和贝壳在线都把控在自己手里。

叁

左晖精心设计了一套VIE架构，通过一系列关联交易，将链家“掏空”和贝壳找房进行整合。链家大部分核心人员以及高层都已转移至贝壳。在贝壳体系中，基本上95%以上是链家的经纪人。

他需要把链家业务装入新的主体，通过VIE架构实现海外上市，在海外注册公司，通过一些协议控制中国的内资公司。以海外控股公司为主体进行上市，但是该海外控股公司的主要资产和业务仍然在境内。左晖展开了一系列眼花缭乱的资本动作，涉及旗下数百家公司。

无论是乌云密布还是阳光明媚，丝毫不影响左晖的上市节奏。他把手术刀对准链家的母公司——北京链家房地产经纪有限公司（简称北京链家），将它旗下的公司挪到链家（天津）企业管理有限公司（简称链家天津）。

肆

2018年下半年，链家天津收购了北京链家旗下超过50家公司。其中，包括承担起购房担保的北京方源房地产咨询服务有限公司。它的核心业务是承担资金监管服务，以丙方的身份向购房者收取房款0.3%的服务费。仅方源这一块，就在全国设有23家子公司。

在被链家天津收购的公司里，原天津链家兴业房地产经纪有限公司摇身一变，成为贝壳找房科技有限公司；链家信息技术有限公司换了一个马甲，叫“贝壳技术有限公司”，而后进行疯狂扩张，成立了79家城市级贝壳房地产经纪公司，注册资本清一色是100万元。

伍

截至2019年2月28日，北京链家旗下仅剩7家公司，杭州链家、深圳链家、北京链家回龙观分店、武汉链家、沈阳链家、北京链家置地和大连好旺角。如今，从资本结构上，链家已经不再是原来那个链家了，只剩一个空壳而已，也可以说被资本家玩剩的产物罢了。

贝壳找房方面回应称：本次（链家）减资目的在于企业发展所需，原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房。同时，贝壳找房已经启动D轮融资，截止目前，D轮融资正在进行中。本轮融资由战略投资方腾讯领投8亿美元。融资资金将重点用于在产业互联网领域的技术研发、产品应用创新以及优秀人才招募培养等，进而驱动用户体验和行业效率提升

上市是左晖的必行之路，而左晖利用上市这个锲机，一方面指出链家内部存在较大的利益协调问题，将原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房，将链家掏空。另一方加大贝壳的投资发展力度，面全力打造出贝壳找房，希望打造一个全新的上市平台，完成上市和控股的目的。

在一系列资本运作后，左晖成功地将北京链家和贝壳找房都把控在自己手里，让左晖成最大的赢家。