穆迪：中国将放缓整治影子银行

本报讯穆迪投资者服务公司近日发布的最新报告称，当前政策重心转向稳增长和放慢去杠杆步伐，2019年中国对影子银行的监管整治将会有所缓和，但预计影子银行业不会出现强劲反弹。

穆迪报告显示，2018年中国影子银行规模减少4.3万亿元，年底时降至61.3万亿元，为2016年底(对影子银行的监管整治开始之前)以来的最低水平。2018年规模的减少集中在包括信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑票据在内的核心影子银行活动的收缩，这三类影子银行活动存量规模全年共下降了2.9万亿元。广义影子银行资产占GDP的比例下降了近20个百分点，从两年前87%的峰值降至2018年底68%的水平。这标志着2018年是过去10年以来广义影子银行资产首次出现绝对存量规模以及其占GDP的比例同时出现下滑。金融机构之间的相互关联性也有所下降，体现在银行间投资者购买的同业理财产品余额按年减少了63%，商业银行对非银行金融机构的净债权余额按年下降了34%。

穆迪指出，随着货币政策放松，流动性和企业融资状况进一步改善，但整体信贷增长依然疲弱，并且以较短期信贷为主。2018年常规银行贷款占调整后社会融资增量的绝大部分比重。穆迪预计，新增信贷供应不断转回银行表内贷款的趋势将在2019年延续。但是鉴于经济增长放缓，银行和债券投资者的避险意识依然较高。过去几个月银行贷款的增长边际上越发受到短期票据融资的推动。在债券市场，国内信用评级较低的发行人的公司债券收益率差依然高企。

穆迪董事总经理、亚太区首席信用总监米歇尔·泰勒称，中国2018年的去杠杆和降风险举措在降低金融体系相互关联性方面取得了一定进展，但同时也带来了经济成本，削弱了民营企业的信贷渠道，对总体经济增长造成显著影响。

穆迪分析师徐晶也表示，自2018年第四季度以来，政府鼓励加大对民营企业(尤其是小微企业)的融资支持，部分缓解了民营企业的融资难，改善了信用实力较强的民营企业的信贷渠道，但信用实力较弱的民营企业仍面临融资难的问题。对于不在扶持措施直接针对范围内的小微企业而言，其融资状况改善甚微。