【年报有料(12)丨中海地产】央企背景资源甚好,盈利能力领跑行业(2018)

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  中海地产

  中海地产2018年业绩高亮时刻:

  销售稳增,布局均衡:2018年中海地产合约销售金额3012.4亿港元,同比增长30%,销售面积约为1593万平方米,同比增长10%。预计2019年合同销售金额增速保持在16%,销售目标为3500亿港币。

  投资放缓,关注北方:报告期内,中海拿地步伐有所放缓,于28个城市和香港合共新增土地储备63块,总楼面面积为1764万平方米。区域布局方面,北方成战略重点。

  增收增利,控制成本:实现营业收入1714.6亿港币,同比增长3.3%,实现核心净利润达370.9亿港币,同比增长8.3%,净利润为467.02亿港币,同比增长10.8%,净利润率为26.2%。

  央企背景,财务稳健:报告期内,中海融资成本仅为4.3%,与2017年基本持平,处于业内一流水平,净负债率为33.7%。

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  销售金额同比增长30%,各区域布局趋向均衡

  2018年中海地产合约销售金额3012.4亿港元,同比增长30%,销售面积约为1593万平方米,同比增长10%,物业销售均价为港币18905元/平方米,产品溢价能力保持领先。预计2019年合同销售金额增速保持在16%,销售目标为3500亿港币。

  中海地产的销售业绩主要由华北地区、北方地区、西部地区、华东地区、华南地区等贡献,随着全国化布局的深入,各区业绩贡献率也趋向均衡。华北地区的贡献最大,录得合约物业销售575.45亿港元,销售面积244.42万平方米;华东地区排第二,录得合约物业销售411.42亿港元,销售面积155.86万平方米;北方地区第三,录得合约物业销售383.96亿港元,销售面积293.25万平方米。

  

  

  投资节奏放缓,北方地区成布局重点

  报告期内,中海拿地步伐有所放缓,于28个城市和香港合共新增土地储备63块,总楼面面积为1764万平方米,权益面积为1272万平方米,权益比例达72%,总地价港币1443.2亿元,权益地价为港币1084.4亿元。其中,底价获取的土地有13块,占年度权益总地价的21%。截止到2018年12月31日,集团总土地储备为9144万平方米。

  从新增土地储备区域占比来看,2018年集团加了北方地区、华北的投资力度,两区域新增土地建筑面积占比分别为32.5%、22.9%,较于2017年,各提升了17个和9个百分点。西部、华东和华南地区新增土地建筑面积占比分别为17.3%、11.5%和15.5%,这三个地区占比均出现不同程度下滑。

  

  

  营收利润维持高位,成本管控能力极强

  受益于结转项目的增加,2018年中海地产的营业收入和利润呈现稳健增长态势。实现营业收入1714.6亿港币,同比增长3.3%,实现核心净利润达370.9亿港币,同比增长8.3%,净利润为467.02亿港币,同比增长10.8%,净利润率为26.2%,较于2017年略有提升,依然维持在行业高位。2018年,集团土地交易成本明显增加,但公司净利润率不降反升,可见中海地产的成本及费用控制能力之强。

  

  在成本控制方面,中海一直以极强的成本控制能力享誉行业。2018年中海销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.53%、1.73%和5.02%,近五年来,销售和管理费用费率均保持在2%以下的较低水平,财务费用虽然有所提升,但一直处于行业低位。

  

  

  央企背景下,财务结构稳健

  2018年行业融资渠道持续收紧,融资成本整体走高。中海地产背靠央企,在融资成本和融资渠道等方面具备一些得天独厚的优势。报告期内,中海融资成本仅为4.3%,与2017年基本持平,处于业内一流水平,明显优于 YH50房企2017年的平均融资成本(5.6%)。具体来看,4月份集团准确把握市场窗口期,成功发行五年期、十年期两个品种,共计15亿美元高级债券。10月集团成功发行35亿元6年期公司债券,票面利率仅4%。

  报告期内,公司净负债率虽然有所攀升,较于2017年,提升了6个百分点,但依然维持在行业较低水平至33.7%,远低于YH50房企2017年平均净负债率111.2%。

  

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