现金流吃紧、大股东补充质押 高位站岗振静股份难回本

中访网（李子琪）高位站岗振静股份(603477.SH)的投资者，你们还好吗？

上市后多个交易日连续涨停已经成了A股的惯例，振静股份也不例外，其上市后就斩获了10个涨停板，股价从6.6元翻了三倍至20.5元。然而，振静股份的高光时刻也就到此为止，自此以后其股价便掉头向下，从高点跌去了60%。

振静股份自上市起就备受质疑，中访网获悉，中国经济网曾在一篇报道中指出振静股份“三年现金流两年为负，存货多负债高压力山大”。媒体在报道中称，振静股份2014年-2017年上半年存货金额分别为2.5亿元、2.68亿元、3.01亿元、3.72亿元，占流动资产比例为60.63%、48.29%、54.24%、63.86%，占资产总额的比例为42.81%、35.53%、35.27%、39.87%。此外，公司的负债合计分别为3.78亿元、3.72亿元、4.11亿元、4.62亿元，资产负债率分别为66.20%、47.86%、47.65%、49.49%。

尽管振静股份的营收及净利润为正，但现金流作为比利润更重要的参考指标，“三年两负”的现状难免让人怀疑公司上市是否是为了“圈钱”。招股书显示，2014年-2017年上半年，振静股份的经营活动产生的现金流量净额分别为-18,651.64万元、6,623.46万元、-1,885.92万元、17.41万元。

在这三年半的经营中，振静股份仅有2015年及2017年上半年的经营活动现金流为正，但在2018年三季度，其经营活动现金流再度转负。

中访网获悉，据振静股份财报显示，截至三季度末，公司经营性现金流、投资性现金流、筹资性现金流均为负数，分别为-192.76万、-6293.06万元、-1.07亿元。从这一状况来看，振静股份的现金再度吃紧。

尽管该公司的营收及净利润仍然获得了增长，但增幅数字过小，仿佛只是走个“过场”。据其三季报数据，振静股份前三季度营业收入4.77亿元，同比增加仅为0.12%，归属上市公司股东的净利润4800万元，同比增加3.76%。

振静股份的盈利能力远不能覆盖其净流出的经营性现金流，对此，其大股东开始通过质押的手段来借钱。据悉，2月11日，振静股份股东四川和邦投资集团有限公司向华西证券股份有限公司质押股份1000万股，用于补充质押。本次质押股份1000万股，占公司总股本的4.17%。质押期限自2019年1月31日起至2021年7月5日。

截止上述公告之日，和邦集团持有公司股份1.05亿股，占公司总股本比例43.87%。此次股份质押后，和邦集团累计质押的股份数量为7475万股，占其持股总数比例为70.99%，占公司总股本比例为31.15%。和邦集团及其一致行动人贺正刚合并持有公司股份1.27亿股，占公司总股本比例52.71%。此次股份质押后，和邦集团及其一致行动人贺正刚合并累计质押的股份数量为7475万股，占其持股总数比例为59.09%，占公司总股本比例为31.15%。

此前大股东质押暴雷潮还历历在目，“缺钱”的振静股份不得不顶风而上，进一步增加股份质押的比例。从其财务及二级市场表现来看，此前高位站岗的投资者或许难以等到“回本”了。