疲软信号过强，长城汽车不被看好。
3月15日，花旗银行发表报告预料表示，根据调查所得，除去出口等因素，长城汽车2月份实际零售销量约为5.4万辆，按年跌27%，按月跌61%。按照此趋势来看，预计库存深度过高，且3月份或将持续疲软状态，故予以长城汽车“沽售”投资评级。
3月8日，大和资本也曾在长城汽车披露2月产销报告后发表报告称，尽管长城汽车销量增长强劲，但预计2019-2020年销售及毛利率依然受压，予以维持“沽售”评级；而另一方面，吉利汽车基本面较强，其风险回报表现较具吸引力，予“买入“的投资评级。
中国汽车流通协会最新“经销商库存预警指数调查”显示， 2月份库存深度超两个月品牌多达18家，其中长城汽车库存系数高达2.26。
此外，据长城汽车官方产销报告显示，2月份长城销售新车6.9万辆，同比增长18.34%；1-2月份累计销售新车18.1万辆，同比增长7.35%。虽整体实现同比正向增长，但实际上旗下多款主力车型均出现下滑现象。
具体来看，哈弗品牌前两月累计销售13.5万辆新车，同比增长12.30%，但主要增长源自于哈弗F5、F7这两款2018年新上市车型，除哈弗M6以外，其余哈弗车型均出现同比下跌情况。此外，WEY品牌近乎腰斩，累计销量同比下跌高达43.19%，其中VV5、VV7累计同比下滑高达78%。
而最畅销车型哈弗H6，累计销量同比也有20%的跌幅，占据哈弗车系总销量的份额也由2018年的60%降至52%。
与此同时，长城汽车的一大竞争对手吉利汽车，前两月累计销量为24.2万辆，较去年同期减少9%。
2018年，在车市整体出现负增长的情况下，长城汽车全年实现总销量为105.3万辆，排在吉利汽车全年150.08万辆之后，位列自主品牌销量排行榜的第二名。而2019年，车市整体延续负增长，面对诸多不确定因素，多家车企纷纷下调全年经营目标。
吉利汽车将全年销量目标定为151万辆，同比基本持平。而长城汽车全年目标则为120万辆，这也意味着要相比2018年实现14%的增长。
据悉，2019年长城汽车将推出四款新车型，包括新款哈弗H6、WEY P8 GT、欧拉R2、哈弗F7x。其中，WEY P8 GT、哈弗F7x均为轿跑SUV车型。但可以预计，这几款车型带来的销量增量会十分有限，要实现全年120万的目标仍存很大困难。
此外，据长城汽车2018业绩快报显示，长城汽车营业总收入为994.69亿元，同比下滑1.68%；归属于本公司股东的净利润为53.54亿元，同比增长6.51%。而该净利润水平，吉利汽车2018年上半年便已实现，达66.7亿元。
3月12日，摩根士丹利技术研究报告也曾指出，长城汽车2月零售销售表现差过批发销售，予长城汽车目标价6元，评级“与大市同步“，股价将会在未来15日下跌，此情况出现的概率介于70%-80%。
截至今日收盘，长城汽车股价在接连几日遭受下跌后迎来回升。其中，A股收盘报7.53元，上涨2.87%；H股收盘价报5.46港元，上涨1.30%。此前，在长城汽车公布2月销量成绩后，3月8日股价曾出现大幅下跌，A股跌落8.21%，H股跌落5,26%。
（ 文：金鑫）
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