打烂一手好牌 “熊猫直播倒闭”传闻真相是什么？

曾是国内直播平台的三巨头之一熊猫直播麾下有林俊杰、PDD、若风等王牌主播。就在最近，经过多方证实，熊猫直播申请破产的消息属实。此时，距离王思聪在在《英雄联盟》四周年庆典上宣布担任新成立的熊猫直播CEO，仅仅过去不到3年半的时间。

在宣布熊猫直播成立后，王思聪在接受媒体采访时，被问到熊猫将如何应对直播平台的竞争，他表示熊猫的优势在于产业上下游的资源整合与协同能力。“拥有业内最成熟的制作团队和最有号召力的明星阵容，内容也会更偏向泛娱乐，演唱会直播，体育赛事的直播等”。不过在最后，这些自认的优势都没有帮助熊猫成为直播大战的最终胜利者。

游戏直播平台的商业模式是通过直播带来大量的用户进而进行变现，包含观众打赏为主的直播业务和在线广告业务，目前前者是主要的收入来源。以已经率先上市的虎牙直播2018年的财报显示，该平台在2018年全年依靠直播打赏等带来的收入达44.4亿元，广告与其他收入只有2.2亿元，全年利润4.6亿元。而想要在自己的平台获取大量的用户，主要依靠平台上的主播所创造的独家和优质内容。

各个直播平台也都自制过一些内容，如战旗直播的电竞真人秀娱乐节目《Lying Man》，熊猫直播的综艺节目《Panda Kill》和《 Hello！女神 》等，但是除了能带来一些品牌效应外，直播效果相比一些人气个人主播整体的性价比还是明显不足。

总体来说，人气主播是直播平台最大的用户来源，因此平台建立引入市场上现有的人气主播几乎成了常态。比如斗鱼直播成立后，从当时和很多主播还没有固定合同关系的YY游戏直播挖来了大量主播。即便各个直播平台为了自身利益开始与主播们签订了违约金额高昂的合同之后，这种契约关系在现实的巨大利益诱惑面前也十分脆弱。

混乱的直播市场环境和攀升的主播成本投入让直播平台的成本不断提升。同样从已上市的虎牙直播财报中可以看出。虎牙本月公布的2018年财报显示全年的支出中最高的就是与主播的分成和内容成本，2018年达到了30.6亿元。除此之外，直播所产生的带宽成本也不可小视，比如虎牙2018年财报显示的带宽成本共6.52亿元。

高昂的成本意味着直播平台之间的大战就是一场烧钱大战，而是否能在资本市场得到持续的资金投入就变得至关重要，融资能力成为决定直播平台生存的核心能力。但是到了2018年前后，资本市场的热潮逐渐退去，随着虎牙直播赴美上市和斗鱼获得腾讯的巨额融资。

在龙珠被苏宁收购之后，已经投资了斗鱼的腾讯开始寻求新的投资标的，并最终选择了一直与斗鱼竞争激烈的虎牙。2018年3月，虎牙在上市前夕公布了获得腾讯4.6亿美元的B轮融资，同一天斗鱼也宣布获得腾讯6.3亿美元的融资，并在之后加速了IPO的进程，如无意外也将在今年完成赴美上市。

直播平台发展所需要的巨量资金让战旗也于2017年初开始寻求独立发展，但是此时人气主播的竞争已经告一段落，想要突破自然需要巨量的资金投入。2018年中熊猫直播便传出资金链断裂传闻，当时熊猫直播进行了辟谣，并称C轮融资规模超10亿元且已到了收尾阶段。

不过虽然熊猫直播的管理层“极尽努力寻找了至少5个潜在的投资方和多种方案”，但是最终新的融资仍然无法到位，最终只得黯然退出舞台。