券商股短期估值是否已经见顶？谁最有希望接过领涨大旗

券商股大涨后连续调整，谁将接过领涨大旗？
海通证券投资顾问瞿时尹在接受澎湃新闻记者采访时表示：“券商股目前承受的主要是估值快速修复后获利回吐的压力，基本面改善的逻辑是成立的，目前位置的回调还不完全到位，可以等待更好的买点。”

3月11日申万一级行业各板块走势。数据来源:Wind
大金融、5G等科技股受关注
随着年初至今行情的强势反弹，各板块的估值相较于2018年均有所提升。
华鑫证券在策略周报中对A股分行业估值情况进行统计，从PB角度来看，申万一级行业中，通信行业估值高于历史均值；钢铁、食品饮料、家用电器的行业估值略低于历史均指；综合、计算机、传媒等行业的估值明显低于历史均值。

A股分行业估值情况。数据来源：华鑫证券
瞿时尹认为，目前市场热点仍然围绕政策驱动逻辑展开，两个大的产业主线不会改变。
“一个是5G通讯为核心的科技产业，如上游设备商，中游运营商，下游消费电子、人工智能、云计算，另一个是能源产业链，上游能源供应商主要看光伏风电，中游输配电主要看特高压和智能电网，下游应用关注新能源车充电桩的增长。”他如此表示。
诺德基金认为，行业配置方面，相对更看好TMT和券商。其中，通信属于强周期行业，和运营商资本开支息息相关。国内运营商资本开支在经历了2016、2017、2018三年的下降之后，2019年有望重回增长。5G是新一轮科技浪潮的引擎，有望成为通信行业的一大亮点。中央经济工作会议明确提出加快5G商用步伐，预计国内运营商5G投资规模有望达到1.16万亿，较4G增长55%，5G基站是4G的1.3倍左右。2019年正式开建，考虑到技术成熟度、运营商积极性等问题，5G实际建设进度前期可能更平缓，主建设周期可能持续5-6年。
该机构表示，愈发成熟的设备产业将最受益于5G投资规模放量，通信行业投资首选壁垒高、竞争格局稳定、确定性大的主设备商，其次是天线射频以及光模块。
关于目前科技股受市场追捧，兴业证券经济与金融研究院副院长、首席全球策略分析师张忆东就在文章中分析称，A股要重视未来的基本面，比如，未来多年行业或者细分领域的成长空间、公司的复合增长率、资本开支及R&D如果持续促进未来现金流创造。
他提出了两条投资路线，首先，精选优质成长的核心资产，在TMT、新能源、新能源车、智能制造、物联网、军工科技等新兴领域精选具有“自主可控”核心竞争力的科创龙头，核心技术有突破可能、国产替代带来巨大成长空间大。
他还建议，把增设上海自贸试验区新片区、科创板、长三角一体化发展作为科创和开放交相辉映、此起彼伏的投资主线。
“经济下行压力下，政策宽松的预期利好成长股，科创板推进带动创业板估值提升的逻辑也仍然存在。” 长城证券指出，在风险偏好持续修复的过程中，创新成长相关方向占优，持续关注创业板的表现，可关注计算机细分行业、电子（OLED）、通信（5G）、传媒（游戏）等，建议结合基本面精选龙头个股，回避解禁减持压力大、担保义务和股权质押较多、有商誉减值风险、主营业务无增长、经营性现金流量差的公司。
目前市场对金融股的态度也出现分歧，到底是继续持有还是清仓离场？特别是此前中信证券和华泰证券分别发布看空中国人保和中信建投的研报，使上周五的金融股出现下挫，特别是券商股出现跌停潮。
关于大金融的走势，瞿时尹向澎湃新闻记者表示，券商股目前承受的主要是估值快速修复后获利回吐的压力，基本面改善的逻辑是成立的，目前位置的回调还不完全到位，可以等待更好的买点；保险也差不多，回调可以继续关注。银行股在宽信用政策背景下，资产规模扩张，PB修复预期仍在，所以应该不会有太大幅度的回调（前期被爆炒完全脱离基本面的个股除外）。
他进一步表示，在连续调整当中，反而对于稳固市场来说有比较好的作用，主要还是对于有些高估的个股要注意，还有对前期爆炒品种也要有风险防范。
他还强调，从2019动态市净率（PB）来看，中信证券（600030）和华泰证券（601688）目前只有1.66倍和1.52倍的PB，至少还有40%左右的向上空间。
“此外，高层定调推动直接融资发展和多层次市场建设，科创板是完善多层次资本市场体系和引领市场制度跨越的重要政策红利，将为证券行业带来多重红利。”该机构认为，头部券商在平台、人才、渠道等方面资源禀赋领先，具有很强的核心竞争实力，在改革红利期有望更加受益。
但联讯证券则认为，要降低金融权重股的配置以应对指数调整的压力。该机构表示，要在行业、个股层面进行优选，以利空出尽、底部反转和超预期为重要内容。