财智湾区论坛|2019年实现资产配置最好的方式

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在莎士比亚的《威尼斯商人》中,安东尼奥在故事一开始就说他不会担心他的财产,因为:“感谢我的命运,我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上,更不是依赖着一处地方;我的全部财产,也不会因为这一年的盈亏而受到影响,所以我的货物并不能使我忧愁。”
两句话,便说出了资产配置的重要性。
无论对于机构还是个人,理财最大的风险之一就是资产不够分散。不会有什么东西可以永远上涨,也不会有投资策略永远都有效。
如果你看到现在A股飙升,便不假思索全盘买入,那一定会是非常愚蠢的行为。
3月15日诺亚财智湾区论坛,为您展现全景投资的天窗。
来源 | 国泰君安证券、网络媒体等
资产配置的历史悠久,也诞生了一批优秀的大类资产投资机构。

  

  
耶鲁大学捐赠基金被誉为“世界上最成功的大学捐赠基金”,过去20年,耶鲁基金在大卫斯文森的管理下,平均年收益率达到13.9%,超过美国大学基金9.2%的平均水平。
作为全美规模排名第二的耶鲁基金,其收益率连续多年超越规模排名第一的哈佛基金。
回顾耶鲁大学捐赠基金的三十多年的发展历史,“
短期来看,在个别年份,耶鲁基金回报或不及某一类资产收回报,从中长期来看,耶鲁基金在大多数年份超过了单类资产的十年复合回报率,且回报率更加稳定。在正常年份,耶鲁基金取得较平均而言更高收益,而在艰难的危机时期,耶鲁基金比其他同类基金更能承受市场大幅下跌的压力,2001、2002年和2016年,NACUBO高校捐赠基金及大型高校捐赠基金平均回报为负时,耶鲁基金均实现了正回报,很大程度归功于其资产配置策略的独到之处。
图:耶鲁大学捐赠基金的资产配置图
桥水基金的创始人雷·达里奥被广泛的认为是对冲基金史上最成功的基金经理人。
2015年,桥水基金的净收益超过索罗斯量子基金位居全球对冲基金首位,2016年,在索罗斯、保尔森等带领对冲基金巨头都遭遇不同程度亏损的年份,桥水基金再次以49亿美元净收益位列对冲基金榜首。
在从成立到正式推出基金产品的15年中,桥水基金的全天候策略功不可没。全天候策略不难理解,有些类似于美林时钟的理念。
全天候策略与美林时钟都认同资产具有经济环境的偏好,在经济增长强劲时,股票的表现最好,在经济,经济低迷时,债券表现更佳。
图:全天候策略与纯股基金回撤对比
从2009年起,贝莱德资管规模一直多年占据全球资管机构榜首。
贝莱德一直极为重视资产配置,并多次通过并购实现资产配置快速转变。贝莱德通过持续收购实现了从以固定收益投资为主导全球化、覆盖多资产类别的配置的转变。
机构投资者是贝莱德的主要服务对象,贝莱德在对机构投资者的资产配置中,呈现愈加多样化的特点。2013年1季度,在规模前500的机构投资者中,配置三种及以上产品的仅占38%,到2016年1季度,在规模前500的机构投资者中,配置三种及以上产品达到49%。
近年来,机构投资者出于对宏观经济的考虑、对长期负债的处置、抗通胀等多方面的考虑,对资产的增值空间提出了更高的要求,贝莱德于是也加强了对核心另类资产的配置力度。进一步完善了自己的配置产品类型。
资产配置之所以被众多国际投资平台认可,不仅仅是因为它可以为投资人带来更高收益,更是因为在市场突变或是遇到危机时,可以为您投资人保全资产,规避风险。

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