尚智逢源：信托业分公私募？公募基金或面临冲击

据尚智逢源了解，近日有报道称，银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》已结束内部征求意见，信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元等内容在整个资管行业引起极大关注。随后，在银保监会的媒体吹风会上，相关人士称，公募信托产品起售从原来的100万元降至1万元是小道消息，不是很准确，以正式发布为准。

据尚智逢源了解，虽然正式文件未出，但信托公募产品的出现，意味着公募基金将迎来银行理财和信托两大势力的同时冲击，公募基金的低门槛投资优势将不复存在。

“银行理财门槛降到1万元，对小资金很有吸引力。银行理财产品的安全性、流动性、投资收益等都优于公募。在固收方面，银行理财的投资水平比较强，而且有管理大资金的能力，门槛降低后，银行理财对投资者的吸引力逐步增强。公募信托如果推出，也将冲击银行理财、公募基金的客户结构。这对公募来说，跨市场竞争压力加大。”北京一位基金业资深人士表示。

上海某中型公募基金产品总监坦言，“公募信托”对公募行业是偏空的消息。信托以后可以向公众募集资金，门槛又不高，肯定会对公募造成冲击；而且信托可能还可以做回购、放杠杆，收益率可以做得更高。

有业内人士认为，此次信托新规更像是为了落实资管新规、统一监管而采取的系列动作，给予新的业务、扩大投资范围。“短期来看，信托公司做公募的动力、人员储备都需要时间；但是后续无风险业务越来越少，会有更多的信托参与这块业务。基于信托与银行的天然链接，他们获取资金的能力要强于同等条件的基金公司，对公募的冲击可想而知。”

但尚智逢源注意到，多位公募行业高管认为，公募信托对基金公司的影响比较有限，相对而言，银行理财子公司对公募的冲击更为真切。

上海某次新基金公司副总经理认为，会有影响，但总体冲击没有那么大。“信托业务跟公募区别较大，主要是非标和融资；二级市场只有少数信托公司有经验，他们在证券投资方面的人才不多。但银行理财子公司在固收投资等方面与公募非常接近，而且有客户和投研人员的积累，影响会比较大。”

华南一位负责市场的基金公司高管表示，即便信托门槛降低，短期对公募也不会造成太大的影响。长期随着资管新规的推进，公募、银行理财、信托将形成良性竞争关系。“公募在权益类产品方面有比较明显的优势，而且在净值化管理上也更为成熟，银行理财净值化转型需要一个过程。”但这位高管也坦言，银行理财的渠道优势强大。随着市场竞争的深化，公募基金的渠道建设越发关键。