1.4中国资产证券化市场

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  截止2018年12月中旬,中国共发行资产证券化业务835单,发行总量达18,412亿元,目前市场存量为26,773亿元。2018年发行的资产证券化产品中企业资产证券化达8,837亿元,占发行总额的48%;信贷资产证券化产品达8,552亿元,占发行总额的47%。

  表1 2017-2018年资产证券化市场发展状况

  

  (来源:Wind 资讯,中央结算公司)

  2017年共发行679单资产证券化业务,发行总量达15,118亿元,同比增长77.8%,市场存量为19,166亿元,同比增长60%。

  2017年全年的资产证券化业务呈快速增长趋势。其中企业资产证券化发行量达8,571亿元,同比增长92.2%;信贷资产证券化发行量达5,972亿元,同比增长54.4%;ABN的发行量达575亿元,同比增长244.3%。

  从近年资产证券化产品的构成来看,信贷ABS发行量呈逐年递增的趋势,但涨幅相对平缓,2018年信贷ABS的发行量占总的资产证券化产品的比例较2017年有大幅上升;而随着实体融资需求增加,企业ABS发行量经历了2017年爆发式增长,2018年其发行量又有新的突破。

  

  图6:2005年-2018年12月资产证券化市场发行总额

  (来源:CN-ABS,天逸金融研究院分析整理)

  

  图7:截至2018年12月资产证券化产品存量
(来源:CN-ABS,天逸金融研究院分析整理)

  从企业ABS的主要细分产品来看,截止2018年12月中旬,主要在应收账款、个人消费贷款、融资租赁、保理融资、CMBS、两融债权等细分产品发行量较高。2018年截止目前,应收账款资产证券化产品发行量较高,已经远超2017年全年的发行规模;其次保理融资的资产证券化产品发行量也较高,目前的发行规模也已经超过2017年全年的发行量;个人消费贷款资产证券化产品发行规模大幅减少,主要是由于今年中国债券监管部门叫停以无特定消费场景消费贷款为基础的资产支持证券发行审批。

  

  图8:主要细分企业ABS发行量

  从信贷ABS的细分产品发行量来看,截止2018年目前,主要在住房抵押贷款、企业贷款、汽车抵押贷款、信用卡分期和个人消费贷款等几个方面发行ABS产品较多。其中住房抵押贷款资产证券化产品今年大幅度增加,目前的发行量已经远超2016和2017年总和;其次今年企业贷款资产证券化产品大幅度下降,由于当前监管趋严,企业贷款资产证券化产品审批周期长、基础资产入池标准高,其发行规模受到较大的影响。

  

  图9:主要细分信贷ABS发行量

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