隔夜资金利率最高达5%以上 股市债市跷跷板局势显现

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  图片来源:摄图网

  股市开年迎来一波上涨行情,资金市场近日也愈发活跃起来。

  2月26日,上交所债券隔夜质押式回购定盘利率GC001报4.7901%,较上一日涨164.88bp,当日GC001最高报5.4000%,创下近期高点。

  银行间市场表现也与之步调一致,资金价格连日上涨。2月20日,加权DR007报2.2545%,至2月26日该项已升至2.8366%。隔夜资金上涨更为明显,加权DR001在2月20日报1.8414%,至2月26日已达2.7225%,一周之间涨幅达47.85%。

  2月26日,上海银行间同业拆放利率隔夜Shibor报2.7050%,而2月20日该项报1.8540%,与DR001涨势高度一致。多项指标均指向市场资金需求加大,资金市场流动性相对趋紧。

  接连加大的资金需求究竟来自哪里,从近日沪深股市表现中或许可以找到答案。股市成交量显示,资金搬家流向股市是一支不可忽视的力量。2月26日,上交所成交5671787.61万股,成交额4932.85亿元,而在2月20日成交量为2467599.33万股,成交额2061.52亿元。一周之内成交量、成交金额双双翻倍。上证综指2月26日收于2941.52,日间最高至2995.68,直逼3000点。

  再看债券市场,2月26日,1年期国债“19附息国债01”收盘报2.3500%,与上一交易日持平,而在前几个交易日,该项也延续上涨态势,2月20日,该项报2.3001%。2月26日,3年期国债“18附息国债21”收盘报2.7200%,与上一交易日持平,在前几日同样保持上涨态势,2月20日该项报2.6275%。

  从国债期货来看,10年期国债期货主连2月26日收于96.920,在过去几个交易日接连走跌,2月21日收于97.730。数据显示债券市场与股市近期表现出跷跷板效应:股市涨、债市跌。

  华创证券分析师王文欢分析道,周二债市受股市以及资金面的影响较大,随着股市的冲高回落以及尾盘资金面的宽松,债券利率小幅下行。目前来看,虽然资金面稍有宽松,但依旧比之前紧张,后期资金面难更宽松,短期股市依旧是影响债市走势的关键因素,在经过大涨小幅回调震荡后,未来股市仍有上涨空间,届时债券利率也将面临上行压力。

  在王文欢看来,周二上证综合指数一度冲击3000点,最终回落收跌,股债之间的跷板效应明显,后期股市如何变化将影响债市利率走势。股市经过持续大涨之后,目前市场对于股市上涨的持续力比较担忧,因为在经济尚未企稳,企业盈利还未改善之际,股市似乎缺乏持续上涨的动力。

  他认为,股市的上涨并非完全和经济或者企业盈利同步的,一般股市存在领先性,当市场预期未来经济企稳,会提前加大股票持仓,推动股市上涨。

  对于后期,他认为随着宽信用的不断推进,经济企稳由预期向现实的转化有望加快,股牛债熊的格局中期内有望延续。

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