前联储主席耶伦，批评特朗普：不懂联储政策，不懂宏观经济

前联储主席耶伦，本周一(2月25日)在接受电台采访时，质疑特朗普总统，对美联储政策和宏观经济的理解能力。

电台主持人问耶伦，特朗普是否懂经济政策？

耶伦：不，我不认为(No, I do not)。

耶伦由奥巴马提名担任美联储主席，她的任期满在特朗普任内，但特朗普未再度提名耶伦。据CNBC该文，耶伦是卡特当总统后第一位未当两任的联储主席。

所以，耶伦不欠特朗普人情。

采访耶伦的电台叫‘美国公共媒体(American Public Media)’，这档节目叫‘市场内(Marketplace)’。

耶伦在节目中表示，“我怀疑，他(特朗普)能说出，美联储的目标是就业的最大化和价格稳定。这是国会分配给美联储的目标。他(特朗普)关于联储的评论，认为联储有汇率目标(Fed having an exchange-rate objective)，目的是支持他的经贸(Trade)计划，或者可能是以平衡美国经贸为目标。你知道，我认为这样的评论，显示了(特朗普)缺乏对联储在经济上的影响，以及合适目标的理解。”

特朗普提名的现任联储主席鲍威尔，可能也想批评特朗普。但前联储主席耶伦，是批评他最适合的人选。耶伦虽然是个加息鸽派，但1)她停止了QE，启动了缩表，2)她启动了加息，虽然2015年12月加息后，她因东亚金融动荡而暂缓加息。鲍威尔2018年12月末起，加息转鸽，说明，一定程度上，耶伦和鲍威尔的立场接近。

可以简单推算，假如特朗普连任耶伦，则她的加息缩表与鲍威尔不会有太大出入。

据CNBC该文，2016年大选时，特朗普批评耶伦，她应该感到羞耻(should be “ashamed”)，用超低利率，人为拉高奥巴马时的经济。

特朗普若是2018年下半年，不批评联储主席鲍威尔加息，则美联储极有可能2019年还会加息2次。加息受益最大的是：持有债券的美国养老金。受损最大的是：美股。

美国养老金的缺口，要么由美元加息来缓解，要么由民主党上台后收税来填补。

据FT，美国的养老金缺口是3.4万亿美元。据彭博，仅芝加哥所在伊利诺伊州(Illinois)，养老金缺口就高达1340亿美元，州Gov计划发债填补缺口。

美国的养老金，因投资谨慎，所持债券的仓位较重。利息低，意味着收益低，意味着缺口不断扩大。而股票，则风险较高，养老金吨位重，投资高增长的科技独角兽毫无意义，它们需要丰厚现金流的分红型蓝筹股，就是巴菲特喜欢的那种股票。

美联储维持较低利息，长期来说，将面临美国养老金缺口的考验。

另一方面，特朗普总统，身价30亿美元。