前联储主席耶伦,批评特朗普:不懂联储政策,不懂宏观经济

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  前联储主席耶伦,本周一(2月25日)在接受电台采访时,质疑特朗普总统,对美联储政策和宏观经济的理解能力。

  

  

  电台主持人问耶伦,特朗普是否懂经济政策?

  耶伦:不,我不认为(No, I do not)。

  耶伦由奥巴马提名担任美联储主席,她的任期满在特朗普任内,但特朗普未再度提名耶伦。据CNBC该文,耶伦是卡特当总统后第一位未当两任的联储主席。

  所以,耶伦不欠特朗普人情。

  采访耶伦的电台叫‘美国公共媒体(American Public Media)’,这档节目叫‘市场内(Marketplace)’。

  

  耶伦在节目中表示,“我怀疑,他(特朗普)能说出,美联储的目标是就业的最大化和价格稳定。这是国会分配给美联储的目标。他(特朗普)关于联储的评论,认为联储有汇率目标(Fed having an exchange-rate objective),目的是支持他的经贸(Trade)计划,或者可能是以平衡美国经贸为目标。你知道,我认为这样的评论,显示了(特朗普)缺乏对联储在经济上的影响,以及合适目标的理解。”

  

  特朗普提名的现任联储主席鲍威尔,可能也想批评特朗普。但前联储主席耶伦,是批评他最适合的人选。耶伦虽然是个加息鸽派,但1)她停止了QE,启动了缩表,2)她启动了加息,虽然2015年12月加息后,她因东亚金融动荡而暂缓加息。鲍威尔2018年12月末起,加息转鸽,说明,一定程度上,耶伦和鲍威尔的立场接近。

  可以简单推算,假如特朗普连任耶伦,则她的加息缩表与鲍威尔不会有太大出入。

  据CNBC该文,2016年大选时,特朗普批评耶伦,她应该感到羞耻(should be “ashamed”),用超低利率,人为拉高奥巴马时的经济。

  特朗普若是2018年下半年,不批评联储主席鲍威尔加息,则美联储极有可能2019年还会加息2次。加息受益最大的是:持有债券的美国养老金。受损最大的是:美股

  美国养老金的缺口,要么由美元加息来缓解,要么由民主党上台后收税来填补。

  

  

  据FT,美国的养老金缺口是3.4万亿美元。据彭博,仅芝加哥所在伊利诺伊州(Illinois),养老金缺口就高达1340亿美元,州Gov计划发债填补缺口。

  美国的养老金,因投资谨慎,所持债券的仓位较重。利息低,意味着收益低,意味着缺口不断扩大。而股票,则风险较高,养老金吨位重,投资高增长的科技独角兽毫无意义,它们需要丰厚现金流的分红型蓝筹股,就是巴菲特喜欢的那种股票。

  美联储维持较低利息,长期来说,将面临美国养老金缺口的考验

  另一方面,特朗普总统,身价30亿美元。

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