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谁是互金上市公司之王?花旗银行用一张图说明白了

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从2017年开始,资本市场掀起了一波波互金公司上市潮,很多人疑问,目前上市公司中,谁是互金公司之王?

又该从哪个指标来衡量谁是王者?贷款总额?增速?收入?利润?还是市值?行业里的人心中都有一杆秤,王者之所以是王者,贷款总额、余额、收入、利润都不会太差,市值必然也是第一,但是,剥丝抽茧,有那么一个隐形指标,这个指标的强者,必然将捧起互金公司的王冠,那就是——资金来源。

为什么谈资金来源?很简单,就是那些互金公司是用谁的钱进行放贷,而这背后的金主自然决定了互金公司的实力。

花旗银行在最近的一份报告里,对比展示了目前主要的互金上市公司资金来源结构,按照金融机构在资金来源占比排序,前三甲依次为360金融,机构资金占比73%;趣店,机构资金占比63.7%;乐信,机构资金占比58%。这恰恰也是目前互金上市公司的市值前3甲,360金融摘得头筹,目前市值近20亿美金。趣店和乐信的市值近17亿美金。

再看一看,按照金融机构在资金来源占比降序排列,依次是宜人贷,机构资金仅占2%;51信用卡,机构资金仅占8.5%;拍拍贷,机构资金仅占8.9%。这几家公司的资金不是来自金融机构,而是来自P2P。所以,资金来源主要为P2P的公司又被称为P2P公司,即向用户放贷的资金也主要是来自用户。

简简单单一张资金来源结构图,只要给看明白了,也就看明白了不同的互金上市公司不同的商业模式,利率高低,甚至未来的增速和空间。

去年年底,在360金融上市期间,一位投资圈资深人士曾表示:360金融的上市,意味着互金上市公司第一次出现巨头,而且极有可能成为最大的美股金融科技公司。因为BATJ系的上市公司还没有动作,排在360金融前面的蚂蚁金服、微众银行、京东金融、度小满选择登陆科创板还是港股?目前还没有定论。

抓住了资金来源这一关键要素,也就自然而然的抓住了贷款总额、收入和增速等其他指标。在中信建设国际投资的一份报告,更多数据表明,截至2018年Q3,360金融的贷款总额、增速均已超过趣店等所有已上市互金公司,当360金融还在保持增长的同时,其他平台大部分环比增速为负。

和360金融一样,蚂蚁金服、微众银行、京东金融、度小满的资金来源也是主要为金融机构,金主就是实力的象征,每一个牛逼的互金巨头背后必然都有一个牛逼的大行。公开资料显示,360金融已和工行建立合作,工行和农行分别和京东和百度签署合作,中行牵手腾讯,建行则与阿里巴巴、蚂蚁金服签署了三方战略合作协议。

有人要杠了,资金来源就能说明问题么?很简单的道理,做金钱的生意,钱从哪来是首要问题。没有什么比用金钱投票更有说服力的,更何况一家持牌机构选择和一家互金平台,投的不只是钱,还有银行最在乎的信誉,资金的来源侧面也说明了平台的合规性。越大银行的资金合作,越证明互金平台的实力。

熟悉P2P行业的人,都知道P2P的资金需要存管在存管银行,但是,五大行没有任何一家去做P2P存管银行的生意,为何?大行都是无比的在意声誉。

回首看看,从2017年末的141号文开始的一系列通知文件,监管整治网贷行业的两条核心思路,第一要求放贷持牌,第二即管理贷款的资金来源。

2019年伊始,为P2P行业指明方向的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》,助贷模式成为被认可的模式,也成为P2P企业转型方向,何为助贷?顾名思义,帮助银行等金融机构放贷,即资金来源为金融机构,而非P2P。

很多人都曾记得,2017年10月18日,趣店上市当天市值逼近百亿美金,在趣店的资金结构中,金融机构的资金占比也不是十分突出,趣店为何如此受热捧。投资圈有一个段子,当时买趣店,是把趣店当作“小蚂蚁金服”,因为趣店背后有蚂蚁金服的合作,而蚂蚁金服背后又是金融机构加持的巨头。

当蚂蚁金服和趣店分手,劳燕分飞之后,互金上市公司的座次还是得看巨头,360金融因为捷足先登,暂时稳坐互金上市公司一哥的位置,当蚂蚁、微众、京东数科和度小满的上市计划表打开,王者之争的大幕将陆续拉开。

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