菲达环保如何从环保明星股走向准ST股

春节前的最后一个交易周，菲达环保出现崩塌式走势。周一、周二，该股“一”字跌停，周三，该股以跌停板开盘，虽然随后跌停板被打开，但全天最终大跌9.11%。

之所以出现这种走势，显然与1月25日晚该公司发布的2018年度业绩预亏公告存在着直接的关系。公告显示，该公司2018年度预计净利润亏损3.8亿元。由于该公司2017年净利润亏损1.67亿元，这就意味着在该公司披露了2018年年报之后，其股票将会被交易所实施退市风险警示，即戴上ST帽。公司股价因此而下跌。

1、菲达环保何以从环保明星股变成了准ST股

在A股市场上，菲达环保一度被称为是环保明星股。大气污染治理是菲达环保主营业务，主要产品除尘器、烟气脱硫脱硝设备等主要用于燃煤电站的锅炉尾气治理。菲达环保是国内燃煤电站超洁净排放引领者，全球燃煤电站电除尘装备最大供应商。但就是这样一家公司沦落到将要戴上ST帽子的地步，不禁令人唏嘘。

菲达环保何以沦落到如此地步？真实的原因是，最近几年，该公司盲目投资、盲目并购、离奇担保，以至将公司陷入困境之中，甚至不得不变卖资产，以维持生存。

比如，2015年，菲达环保与印度兰科基建技术有限公司签订了战略合作协议，之后又与其子公司兰科（新加坡）签约了合同总金额达到7.17亿元的4个燃煤电站静电除尘器项目。不料，2017年8月，印度兰科基建被银行申请破产清算。为此，菲达环保不得不在2017年年报中对兰科（新加坡）账面未结转存货成本及未收回债权合计1.42亿元按照90%计提减值准备1.28亿元。这也是导致该公司2017年亏损1.67亿元的重要原因。

又比如，菲达环保于2015年以1.65亿元收购的江苏海德70%股权，这明显成了公司的烂资产。2017年江苏海德亏损了8109万元之多，2018年上半年继续亏损1058万元。而这笔收购，形成1.06亿商誉，2017年因亏损已计提减值准备2036万元。2018年，预计还需补提商誉减值准备4000万元。菲达环保收购的江苏海德成了公司亏损的又一重要源泉。

再比如，菲达环保的离奇担保更是让公司的经营雪上加霜。2014年10月到2016年10月，菲达环保与非关联方神鹰集团进行互保。但神鹰集团于2016年4月18日因经营困难、资不抵债向法院申请破产清算了。菲达环保作为神鹰集团的担保方依法承担其担保责任，代神鹰集团偿还银行贷款，截止2018年2月，菲达环保已为神鹰集团代偿银行本金1.57亿元，利息127.41万元。更为离奇的是，神鹰集团用以反担保的物业，经过重新盘算远远不够1.57亿元，而且菲达环保能否优先获尝该部分物业还存在争议。

在这起离奇的担保案中，更加离奇的是，菲达环保在2015年11月6日发布公告称，被担保人（神鹰集团）可能无法清偿担保债务。然而，仅仅相隔1个月之后的12月8日，菲达环保却发布公告称，继续为神鹰集团提供担保，此次担保金额是5700万元。而在公告中还附加了一条“限于时间紧迫，乙、丙双方之间不再办理产权证变更登记手续。”这也意味着在对方已经出现债务风险且对方没有提供任何反担保资产的情况下，菲达环保依然为对方进行融资担保。

正是基于上述诸多事件，菲达环保将自己一步步陷入困境之中。而为了缓解流通性困难，2018年，菲达环保接连出售了两笔资产：20%的巨化财务股权以及全资子公司菲达宝开。而后者堪称是菲达环保的优质资产，2018年上半年实现营收2.24亿元，同比增长30.25%，约占母公司菲达环保营业收入的11.98%。将优质资产也打包出售，表明菲达环保确实是走投无路了，最后只能是丢车保帅。

2、菲达环保沦落为准ST股 市场需要反思什么？

菲达环保沦落为准ST股，股价因此出现断崖式下跌，这无疑是一场悲剧。同时投资者又将为此蒙受损失，这也是投资者的悲哀。那么，通过这一事件，市场需要反思什么呢？包括我们投资者，需要反思些什么呢？至少有两方面的问题，是值得总结的。

首先，从上市公司层面来说，是董监高责任缺失的问题。菲达环保最近几年将自己一步步陷入困境之中，这其中，董监高责任的缺失是一个非常重要的原因。不论是菲达环保与兰科基建的合作，还是对江苏海德的收购，或是对神鹰集团的担保，公司董监高的渎职是非常明显的，但这三件事情，最终都没有追究董监高的责任。进一步说，董监高就是把企业搞退市了，搞垮了，也都不必为此承担任何实质性的责任。只有权力与权益，却没有责任与义务，如此一来，企业不被董监高们搞垮才是怪事。以菲达环保与兰科基建的合作为例，兰科基建破产并非没有端倪，早在2013年瑞士信贷给出的印度10家负债水平最高的企业列表中，兰科基建就榜上有名。菲达环保选择与其合作有些令人匪夷所思。

其次，从投资者层面来说，需要远离问题公司。最近几年，菲达环保问题不断。这些问题，有的在2015年就暴露出来了，2016年、2017年、2018年，各种问题也在接连暴露出来。面对该公司暴露出来的问题，投资者早一天撤离，也就可以早一天远离投资该公司的风险，实际上，从2015年12月份以来，该公司股价一直处于单边下跌的过程中。如果能够及时撤离的话，可以让投资者避免不少的投资损失。而即便是在2018年12月27日上交所作出纪律处分决定书，作出对菲达环保公司及有关责任人予以公开谴责的决定，这时投资者撤离的话，也是可以躲过本周该公司股价暴跌的。因此，尽管菲达环保股价暴跌让投资者很无辜，但作为投资者个体来说，一定要有风险意识与自保意识，将个体的投资风险降到最低程度。