闪跌的佳源国际真的是被恶意做空？理由太牵强

提起佳源国际，可能很多人还是相对陌生的，对于它具体做什么业务更是知之甚少。

然而，这家偏居一隅、默默无闻的浙系房企却在港股上名噪一时。在2018年的房地长行业寒冬中，佳源国际逆势前行，以黑马之势剑指千亿，无不风光。根据乐居统计的《2018中国百强房企销售增幅排行榜》，佳源集团以875.5亿元的销售额位居35位，力压老牌房企佳兆业、万达等。

但是这种风光并没有让佳源国际在市场上让人持久的欢腾。1月17日，佳源国际控股午后开启暴跌模式，至收盘暴跌80.62%，从开盘价13.26港元暴跌至2.52港元，单日市值蒸发263.16亿港元，而在随后的两个交易日该股又出现报复性反弹，涨幅近90%。

这一次，让佳源国际真正地走到了聚光灯之下。也让人们能够从各个角度更加清晰地去认识这一家神秘的企业。

股价暴跌是被恶意做空？股东却忙套现

针对17日的股价闪崩的情况，佳源国际控股于1月21日在香港召开了投资者说明会，称此次暴跌并非跟公司资金紧张导致大股东股权质押斩仓有关，其行政总裁卓晓楠表示，2019年1月17日佳源国际控股的股票遭沽空机构的恶意做空而股价大跌，沈主席有部分股票因市况变化太大及太快而未来得及补仓，以至于17日当天有小部分股票被强制平仓，经过此次事件后，沈主席目前持有的佳源国际控股股票没有再被强制平仓的风险。

然而，在22日港交所披露的一份文件却再次引起了市场极大的反应，让佳源国际控股暴跌之事更为扑朔迷离。

港交所披露文件显示，佳源国际控股董事会主席沈天晴及妻子王新妹于1月17日以平均每股2.7611港元的价格出售了9360万股公司股票，合计套现2.58亿港元，二人在佳源国际控股的持股比例从57.65％降至53.92％。公司股价当日再度大跌，并且短暂停止买卖，此次直接跌回了上市之初。

那么，佳源国际控股暴跌的原因真的如其高管卓晓楠所说的是遭到沽空机构的恶意做空导致被斩仓从而造成股价大跌？

先来看做空数据，1月17日，佳源国际控股沽空比例只有2.28%，虽然1月11日至1月16日沽空比例分别为12.83%、18.02%、20.27%及14.45%，但是整体沽空比仍然偏低。参考香港证监会报告，截至2019年1月11日，佳源国际控股累计淡仓占发行股份只有2.2%，即累计5589.9万股为沽空盘，累计减仓金额为8.44亿港元，未平仓的沽空盘占发行股份只有2.2%。未平仓的沽空盘占比较少，难以说服是因沽空机构大量狙击股价引致大跌。

有行业分析师表示，从沽空比例来看，并不足以构成股价大跌的主要原因，该股每日平均成交量只有300多万股，而且大股东持股比例在没有被斩仓前达到57.65%，做空股价获利的难度较大。

也就是说，股份流动性低，空头难以取得足够股份回补空仓，另一方面，大股东持股比例能够利于股价稳定，因此沽空机构一般也会选择股权比较分散，股份流动性高的股份来做空。

此外，1月17日股价是在下午2点30分开始下跌，2点30分至2点45分成交量只有426万股，至2点45分成交量增加至2023万股，3点至3点15分成交量再增加至6349万股，而我们看到大股东以均价2.7611港元卖出了9360万股份，而这部分股票就是在股价大跌之后跌穿了券商平仓线而被强制平仓。

从数据来看，机构蓄意做空导致股价大跌并非主要原因，股权质押爆仓引起券商强制平仓才是主因。

弃政从商的沈玉兴 控制4个上市平台

佳源国际控股是属于佳源集团旗下的一个上市公司主体板块，是一家地产开发商，一直以来由于其对外的公开资料相对较少，在加上近年来的业绩表现，在外界看来是蒙了一层神秘的面纱。与佳源国际控股相比，其背后的掌舵人沈玉兴（又名沈天晴）却是有着一段传奇创业历史。

佳源集团董事长沈玉兴出生在浙江省杭嘉湖平原腹地的桐乡青石，这个农家的独生子，有着同他父亲一样的厚嘴唇、黑皮肤，却没有继承父亲不声不响、安分守己的性格。1973年，初中毕业的沈玉兴在父亲的劝说下无奈放弃学业，回到乡下。头脑灵活的他不甘心重复父辈与大地为伴的人生轨迹，经过努力在村里找了份会计工作。

1979年，村里的乡镇企业接连倒闭，20岁的沈玉兴站出来，参与东田皮鞋厂的筹建，并将产品命名为“足佳”，“佳”这个寓意美好的字也贯穿了沈玉兴商业轨迹的始终。

1981年，沈玉兴向乡政府打报告，要把全乡的皮革企业统统合并，由他组建一个青石皮革公司。公司成立后，打破了原有生产队的界限，全乡10个村都建立了制鞋厂。在皮革业不断发展的基础上，公司又逐步扩大配备辅助厂，先后开办了纸盒厂、帆布车间和皮鞋底厂，还扩大了制革厂和鞋楦木跟厂，形成了一个“托拉斯”，成为全国乡镇企业同行中的第一家。

“皮鞋大王”沈玉兴成为了远近闻名的新闻人物。1984年，25岁的沈玉兴甚至和如今的改革先锋步鑫生、浙江万向集团董事局主席鲁冠球一起成了全省乡镇企业学习的楷模。同年，沈玉兴调任青石乡党委书记，成为当时桐乡最年轻的乡镇党委书记。随后，沈玉兴的仕途一帆风顺，1985年其被聘用为嘉兴市乡镇企业局副局长，1988年4月，沈玉兴调任嘉兴市人民政府深圳办事处主任。

深感“当官找不到感觉”的沈玉兴决定下海经商，他笃信自己是个“会游水”的人。于是，沈玉兴再度走上经商之路，1991年，他创办了足佳经贸公司，3年后，足佳房产公司应运而生。1995年，足佳开发了嘉兴秀州路上的一幢商住小楼，就此开始了在房地产业的掘金征程。

经过了20多年的发展，在沈兴玉的带领之下，佳源集团的商业版图不断地扩张，在房地产开发、电器零售、医疗养老、矿产开发、智能家居、建筑设计、商业管理、物业服务等领域均展开布局，旗下囊括了4家上市公司，分别为在港交所上市的佳源国际，澳交所上市的博源控股、联合锡矿，新三板上市的西谷数字。其中，佳源国际是佳源系地产板块唯一的上市平台。