7天内花158亿买买买，孙宏斌又“魔怔”了？疯狂并购为哪般？

2019年第一个月还没过完，融创再一次以大手笔的买买买，吸引了吃瓜群众的目光。

1月21日，融创发布公告称，以125.53亿元人民币收购上海泛海建设公司100%股权。

1月15日，在阿里司法拍卖平台中，融创PK掉万科，以33.4亿元接盘杭州美浓小镇。

2017年对乐视投资计已提165亿元减值拨备，打了水漂；2018年，融创收购的万达项目的交易还在进行中，花了438亿元收购万达13个万达文旅项目91%股权后，2018年10月，融创再以62.81亿元收购万达资产。

这2017年、2018年的两桩收购大案还未全部消化完毕，2019年又开始马不停蹄的买买买，融创这是为哪般？

作为房地产商，融创屡次出手买买买，无不是看重了交易对手方的土地资产。万达文旅就不用说了，就拿1月21日的这桩交易来说，125亿拿下的是被收购公司手中的北京泛海国际项目1号地块、上海董家渡项目100%权益。

土地储备是一个衡量地产公司未来发展指标的重要因素。受房地产调控政策影响，孙宏斌表示从2016年10月之后不再从公开市场拿地，但即便如此融创的土地储备规模却在不断攀升。

具体数据来看，2013年融创的土地储备仅仅为2100万平方米，但到2017年增长到1.42亿平方米。据融创2018年中期业绩报告显示，截至2018年上半年，融创土地储备规模达到2.31亿平米，总货值约3.29万亿元人民币。

不从公开市场拿地，土地储备规模仍旧不断攀升，孙宏斌用的就是并购这一招。从融创2013-2017年的现金流量表我们可以一探究竟。

2013年至2017年，融创投资活动的现金流始终为负，现金流出大于流入。2017年融创用于投资活动的现金流出达到1201.6千亿，相比之下，无形资产类目（购买土地）现金流出仅6亿元。融创主要通过并购获取土地，这种情况持续多年。

地主手中有粮，心里不慌。逆市拿地，市场调整期的抄底逻辑，遍布2018年房地产龙头企业。

据证券时报报道，截止2018年底，排名前十的上市房企土储总货值近20万亿元，相当于2018年底A股总市值的近一半。从增长情况来看，土储前十名中的碧桂园、万科、融创中国、新城控股4家企业土储增长均超40%。

与大房企的从容相比，中小房企的日子就不那么好过了，退市的退市，变卖资产的变卖资产。易居克而瑞的统计显示，2018年前10月，房企累计项目股权出售动态达到473条，超过2017年全年的数量。

2018年11月8日，因为连续20个交易日股价低于1元触发了退市规则，中弘股份被暂停交易进入了退市程序，成为了首个因为股价连续低于面值而被强制终止上市的房地产企业。

2018年7月，华夏幸福控股股东华夏控股与平安资产管理签订协议，向平安资管转让公司总股本的19.7%，平安资管成为华夏幸福第二大股东。

2018年11月，华侨城挂牌出售西安市某价值为人民币6.7亿元的办公大楼。此前，华侨城已继挂牌出多个房地产项目股权，总价值上百亿。

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本质而言，房地产行业就是一个资金驱动型行业，现金紧张的中小开发商为了活下去也只有卖卖卖这条路。“把地卖给融创然后去买我们的股票，肯定比他直接开发这块地挣的钱多”，热衷并购拿地的孙宏斌曾如是说。

大鱼吃小鱼，2019年房企格局将继续洗盘。