公募基金机构、沪港通外资纷纷增持慈文传媒，为什么？

文｜浮萍

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

这是巴菲特在2004年提出的价值投资格言，曾经被包括中国在内的世界投资者奉为圭臬，他的意思其实很直白，就是在市场出现大的震荡调整的时候，反而是黎明前的黑暗，蕴藏着巨大的机会，果断提前下注；而当牛市雄起的时候，资本疯狂堆积泡沫则需保持警惕，聪明的人绝不会赚最后一块钱。

这用来形容今天中国资本市场非常的贴切。众所周知在2018年充满“黑天鹅”的一年，中国资本市场尤其是股市出现了集体的下行，上证、创业板指数等已经突破历史低位，反复震荡。

这种情况下，市场的信心开始动摇，但是聪明的外资却看到了价值投资的机会，正在大举买入我大A股的股票。中国证监会副主席方星海在1月12日称，外资通过沪深港通流入A股的额度在大幅度增加，“去年净流入A股达3000亿元，今年预计会进一步增加，6000亿元应该是可以预期的。”

2019年随着中国将合格境外机构投资者(QFII)总额由1500亿美元增加至3000亿美元，外资流入总额将高达万亿元人民币，对于国内资本市场的提振作用无疑是利好的。

公募基金机构、沪港通外资纷纷增持慈文传媒

春江水暖鸭先知。

从2018年三季度开始，外资已经在通过沪深港通悄悄流入A股，寻找具有长期投资价值的潜力股，并在近期呈现出加速的趋势，其中表现亮眼的就有影视传媒板块中的慈文传媒。

根据萝卜投研的数据显示，在过去的一周（2019.1.7-2019.1.11）慈文传媒成北上资金持股增持的TOP3个股；如果将时间拉长为一年，沪港通北上的资金购买慈文传媒的趋势更加明显，表明股港通的外资看好慈文传媒的投资价值，正在加速持有。

事实上不仅仅是外资在买买买，国内的机构投资者也在不断加码慈文传媒。根据慈文传媒2018年三季报公布的前十大股东数据资料显示，相比于2018年半年报公布的前十大股东，有三家机构股东持续增加持股比例。

比如三季报中披露的前十大股东中，中国工商银行－嘉实策略增长混合型证券投资基金持股从6月末的3.2%增长至3.85%，增持了0.65%，具体见下表。

在一个相对成熟的资本市场，机构永远是市场上最主要的玩家，不论是手握数十亿、百亿级资金足以影响个股涨跌，还是因为他们的信息更加专业、更加灵通，往往在小散还没有反应过来的时候就提前行动。

因此机构投资者，特别是银行券商之类的机构投资者，往往被视为市场的风向标，他们买入或者卖出一家股票都具有重要的参考意义。而不论是国内的银行机构投资者，还是沪港通外资，都一致增持慈文传媒，说明他们认可慈文传媒的长期投资价值。

慈文传媒业绩强劲增长，大剧接连播出，提振市场信心

嗅觉灵敏的机构和外资，为什么持续看好慈文传媒？资本的本质是逐利的，所以逻辑就变得非常简单，说明他们从慈文传媒身上看到了投资的价值。

价值最直接的体现就是数据，在这方面慈文传媒2018年前三季度交出了亮眼的财务报表。

根据三季报的数据显示，2018年1-9月份营业收入13.3亿元，同比2017年同期增长136.57%；实现净利润2.45亿元，相比于2017年同期增长64.19%，不论是营业收入还是净利润都实现了超过50%的增速。

业绩是结果，业务才是过程，也是业绩背后的支撑力，在这方面慈文传媒2018年也表现的可圈可点。

作为行业内著名的精品剧制造公司，慈文传媒2018年播出了《极速青春》《沙海》《那些年，我们正年轻》和《凉生，我们可不可以不忧伤》等超级剧集，全部实现五大卫视或者头部视频平台的播出，得到外界的高度评价。

其中在《那些年，我们正年轻》开播发布会当天，新华社以专电发布形式， 以《电视剧<那些年，我们正年轻>聚焦“两弹一星”研发事业》为题，报道了该剧的开播讯息，并定义剧集故事内容为“红色青春奋斗传奇”。该剧收视率逐步攀升，8月20-22日，连续三天CSM52城收视率排名第三。8月23日，《文汇报》在文化版头条以“寸心惟报国，重读艰难岁月的时代答卷”为题，大篇幅点赞剧中所表现的“两弹一星”岁月里科学家们一片报效祖国的赤子之心。

慈文的再转型，《下一战传奇》惊喜收官

除了以上业绩和业务成绩，慈文传媒正在进行的第三次战略调整也受到关注，其中最具代表的是深度参与的综艺节目《下一战传奇》惊喜收官。

在这个东方卫视播出的大型青春励志歌舞竞演节目中，慈文传媒与各方合作，整合行业资源，首次投资、制作综艺节目，试图打造慈文泛娱乐平台。

这正是慈文传媒第三次转型的关键，从原来剧集生意的TOB 模式转向TOC模式。 此前，慈文传媒董事长、总裁马中骏在2017年ChinaJoy高峰论坛（中国国际数字娱乐产业大会）上进行了主题为“泛娱时代的IP转化力——消费升级下影视娱乐的转型之道”的演讲，其中着重提到了影视公司面向C端市场的转型。

慈文传媒为了这个转型积蓄已久，曾为《偶像练习生》输送选手，也曾投资入股东方物语文化传媒，与日本流行音乐之神镰田俊哉共同打造了“Odyssey”，发力二次元垂直领域；但是《下一战传奇》算是真正意义上的第一次亮相，并且成绩亮眼。

2018年10月21日，《下一站传奇》在东方卫视开播，仅播出1期，节目话题#下一站传奇#阅读已达5.2亿，占领5条全网热搜榜，持续位列综艺榜排行首位，整季节目单平台累积弹幕118万，总决赛结束后，节目选出的年度MVP——杨铭昊遂即登上微博热搜，目前节目总播放量超过4亿。

作为一个拥有20年历史的老牌电视剧公司，慈文传媒在其发展史上有两次重大的转型，一个是从金庸小说改编“高位起跳”，成为内地第一个武侠小说影视化的公司，奠定了精品剧公司的行业地位；

另一个是在2014年左右率先触网，抓住了网生内容的机会，2014年网络剧开山之作《暗黑者》、2015网台联播大剧《花千骨》及2016网络剧付费现象级大剧《老九门》等背后，都有慈文传媒操盘的身影。

鉴于前两次战略转型的成功，资本市场有理由认为慈文传媒在转型泛娱乐平台上的顺利，报之以乐观态度，并持续从资本上加码助力。