湖大爱康区块链金融研究中心 关于MXC项目的研究报告

一.MXC项目核心逻辑

1.物联网行业前景广阔

物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是“信息化”时代的重要发展阶段。全球物联网市场目前处于高速发展阶段，规模不断扩大，物联网设备高速增长，2015年全球物联网市场规模约为3852亿美元，2016年增长至4365亿美元，约90%的物联网设备安装在世界发达地区。据国际数据公司IDC预测，到2020年，全球将有超过500亿的终端与设备联网。物联网数据交易量也将大幅攀升，频段资源竞争和网络数据资源共享将成为新的课题。

2.MXC通过LPWAN硬件掌握了物联网数据入口

LPWAN是指低功耗广域网络(Low-power Wide-Area Network)，被业界认为是物联网未来的基础网络，专为低带宽、低功耗、远距离、大量连接的物联网应用而设计。相较于传统的蜂窝网络、WiFi和本地射频等局域网络应用方案，LPWAN有大容量、低功耗、低成本等优势。

LPWAN具有40KM的最大范围，并且超过60000个设备可以与单个LPWAN网关连接。相比之下，传统的3G / 4G / 5G NB-IOT网络的最大范围为10KM，并且具有约10000的单个小区容量；WIFI的最大距离为200米，单容量小于200，当然对于高带宽需求，传统网络仍不可或缺。

因此谁掌握了LPWAN的硬件设备,谁就掌握了未来物联网的数据入口。MXC的同一控制下的MatchX是德国的一家基于LPWAN的硬件设备生产商，产品销售到全球40多个国家。

3.区块链+物联网是最佳搭配

3.1. 物联网和区块链结合优化物联网的资源配置，解决频段资源竞争问题。随着物联网的发展，未来链接到网络上的终端传感器将以百亿记，那么传感器之间频段资源的竞争的矛盾将更为突出。通过区块链token智能竞价机制的引入，使得在传感器数据传输需求较多的情况下，网关设备优先处理出价高的紧急的数据传输请求。如不紧急的交通信号灯、垃圾桶的信息数据传输会影响到紧急的共享单车开锁的数据连接，而token的引入，可以使得紧急的共享单车的数据具有优先传输权；

显然这是一个完全基于市场竞争的资源配置机制，使得有限的物联网基础设施资源和网络资源自发的服务于更有价值的物联网信息的存贮、传输以及价值共享。

3.2.区块链带来了物联网数据和网络资源的共享经济。与传统互联网的盈利逻辑为流量+精准匹配不同，区块链更为关注的是去中心化的生态价值，强调改变原生产关系中的利益分配方式，由平台独占到利益共享。

物联网产生大量的数据，本身就就有一定商业价值，在传统的中心化模式下，数据归属于平台方，数据变现也由平台方享有，换句话说，物联网数据的生产者不仅没有真正对其所生产的数据拥有所有权和支配权而从中受益，而且还有可能因为数据的非法使用而深受其害。引入区块链后，区块链的不可篡改特性再结合加密技术可有效见证数据的所有权归属，然而，物联网巨大的信息量的存贮是区块链生态需要解决另一个核心问题，幸运的是，Filecoin+IPFS的出现，构建了一个具有灵活的隐私保护的去中心化数据存贮服务体系，几近完美的解决了物联网的数据存贮问题。

显而易见，区块链+物联网，区块链+存贮的结合，构建了一个去中心化的微价值服务体系，正所谓“人尽可商”，“人人为我，我为人人”的共享经济体系。一个全新的跨地区、跨行业、跨国域的社会协作体系初露曙光。

4.MXC提出的区块链+物联网解决方案；

4.1.极域协议（智能竞价协议）解决物联网频段资源困境。MXC正在开发的一套基于区块链的开源物联网传输协议MXProtocol（极域协议），极域协议将部署在网关和传感器中（相当于钱包，存储基本的密钥和竞价逻辑），在传感器需要优先通讯时，极域协议引导需求和被需求者通过市场竞价规则匹配，匹配价格取决于市场调节的价值和交易所相应的定价，从而解决频段资源的有序竞争问题。

4.2.极域协议使得闲置的网关资源得以高效、可信、安全地互联互通。比如一个光伏电站部署了网关用于电站的电池阵列的监控，但是他的网关资源频段是有部分闲置的，如果在网关所覆盖的范围内有其他的使用方比如智慧农场需要用这个网络的话，在传统的中心化模式下，他需要找到光伏电站的持有人签署合同并商议费用，过程会很繁琐并有一定的难度。但是如果光伏电站的网关和农场的传感器均配置了MXC的智能竞价协议，则农场只需要按照竞价规则支付相应的token就可以共享光伏电站的网关资源，从而实现了分布式的互联互通和闲置网关资源的有价值利用；

4.3.构建物联网大数据跨链交易的生态。MXC不仅试图构建物联网大数据的交易平台，同时基于其开源协议的特性，还可以支持大数据的跨链交易。数据生成方如共享单车，可以在MXC所支持的公链上，基于该协议编写智能合约。随着MXC部署到更多的公链，该数据能沟通的公链也将更多。假如MXC同时支持IOTA和Stellar，买方从基于Stellar所构建数据市场进入，支付XLM（Stellar代币）购买记录在IOTA链上的物联网大数据，卖家能直接获得MIOTA（iOTA代币），MXC Token作为中间结算媒介。

链外数据的传输则需要预言机（Oracle）提供数据的可信通道，MXC要做类似对接不同公链的预言机服务（预言机为区块链智能合约自动履行提供外部真实信息的平台）。经过MXC认证的硬件，也增加了数据可信度。

4.4.为了支持智能竞价及跨链交易，MXC设计了token，基于MXC的所有支付均用token实现，其价值将依据与配置MXC的网关和传感器的数量及所承载的数据价值。

5.MXC的核心竞争优势

5.1.基于关联公司硬件设备推广，MXC有望在区块链+物联网领域实现率先落地。与MXC的同一CEO下的关联公司MatchX所生产的基于LPWAN的低功耗广域物联网设备已经销售到全球四十多个国家，在德国的交通领域更是得到了广泛的应用。在此基础上极域协议及MXC的推广也正沿袭着原有庞大的渠道资源有序拓展。近期MXC团队完成了全球路演以推广其产品及区块链共享理念。

据悉MXC已经同纽约市政府合作的物联网方案提供商Citiesense签署合作备忘录，将在2019年在纽约数个街区部署搭载极域协议的垃圾回收传感器。

5.2.开源共享的极域协议不仅能搭载在MatchX上，也可搭载在所有基于LPWAN技术的竞品的硬件设备上，从而最大化的将物联网设备整合上链；

5.3.先发优势确立MXC的江湖地位，区块链平台的特点是始于技术创新，但成长于生态体系，开源是区块链平台取得公众信任的必要前提，甚至可以说开源是区块链平台的基本使命，因此，区块链平台很难做到技术创新的长效商业价值保护，但是一个成熟的区块链生态是比较难抄袭的，正如ETH的技术能被EOS等其他公链借鉴，但是迄今为止ETH行业龙头的地位尚无法撼动。因此MXC在区块链+物联网行业率先建立的数据交易、共享生态将会形成较强的护城河，若非有更有价值的技术或理念上的颠覆性创新突破，“后来”者将难于“居上”。

二.MXC的基本资料

1.团队主要成员及投资机构

团队全职16人，都在德国办公。兼职3人 。在中国大陆由自身和社区大使负责国内社区的建立和维护，目前电报群覆盖粉丝人数20200人。主要成员简历如下：

CEO ：Xin Hu （胡莘），团队唯一中国人，LPWAN 推崇者，拥有Zigbee、RFID、BLE 等多个物联网专利，主导设计产品获得CES2016 最佳创新奖，开创物联网区块链技术研究新方向。

CTO：Vlad Karl， 致力于研究物联网与区块链技术的完美融合，15年软件开发经验，奥林匹克数学奖得主，德国知名物联网基础设施创立者。

COO：Aaron Wagener，前Hubert Burda 高管，14 年科技公司管理经验，擅长国际化扩展。

软件总工程师：Vadim Vygonet，前Redware 资深网络安全工程师，15年后端及网络安全开发经验。

生态管理：Jeff Stahlnecker，拥有多年IT 社区管理建设经验。

顾问团队：

Jeffrey Wernick，比特币早期投资人，量子链顾问，Uber、Airbnb 早期投资人。

王利杰，PreAngle 基金创始人。

Meinhard Benn，区块链微支付公司Satoshipay 创始人。

主要投资人有：

节点资本：是一家专注于区块链行业的风险投资公司,是全球最早布局区块链产业生态的专业投资机构之一。曾投资火币、库神、金色财经等。

分布式资本：是中国最大的专业投资区块链领域的基金，创始人沈波。万向区块链董事长肖峰、ETH创始人V神均是其合伙人。

Pre-angel：PreAngel Fund由王利杰于2011年创办，已经连续成立了6支基金，共管理6亿人民币，所投项目主要分布在中美两地的约300家初创公司。

其他知名投资机构有暴走恭亲王的longhash、大空翼、了得资本、回向、容铭资本等。

2.MXCtoken（MXC的代币）的基本情况

3.项目开发进度计划

2018 Q2 开发可用代币

2018 Q3 模块测试和钱包上线

2019 Q1第一个模块Anti-collision coordinator上线

2019 第二个模块智能出价上线

2020 第三个模块链间市场上线

三. MXC项目估值情况分析

MXC目总估值4000万美元，目前市场中没有相同业务模式的项目，区块链行业也没有形成通用的估值预测模型。基于MXC的价值取决于搭载MXC的硬件设备所产生的共享网络的交易量，我们推演MXC的估值逻辑如下：

1.物联网行业使用LPWAN进行连接的终端设备（传感器）数量。2017年12月，IHS Markit发布了《低功耗广域中期市场更新报告- 2017》，预测到2021年，全球公共低功率广域（LPWAN）连接预计将达到10亿以上。

2.在LPWAN设备中搭载MXC极域协议的终端设备数量。我们相信德国物联网设备公司MatchX有较强的产品覆盖能力，相信MXC所设计的区块链模式对于频段竞争、网络资源共享、跨链数据交易具有创新性意义，也相信其他基于LPWAN的竞品设备对于进入MXC开源共享生态也有一定的兴趣。我们预估有10%的设备搭载MXC的极域协议，也即1亿台；

3.基于LPWAN物联网的终端设备资费总额。中国电信在2017年度公布的基于LPWAN的NB-iot的资费为每户20元/年。假设该报价是全球通用的，那么该1亿台终端设备每年的网络资费为20亿元；

4.基于LPWAN可以用于共享的网关资源。假设LPWAN网关有30%的闲置，那么使用MXC代币支付的共享费用为6亿元/年；

5.基于以上分析，我们估算MXC在不考虑交易所流动性溢价及基于物联网大数据的跨链交易市场需求的情况下，项目估值6亿元人民币，折合约1亿美金；

6.其他类别区块链+物联网的项目估值如下（人民币）：

四.项目风险

1.代币投资项目的政策风险。中国境内主体禁止发行ico项目，人民银行七部委在2017年9月4日发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，公告中风险提示如下：“代币发行融资与交易存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等，投资者须自行承担投资风险，希望广大投资者谨防上当受骗。”。因此，虽然MXC目发行主体在德国，不受中国禁令监管，但如果欲对MXC项目投资的中国大陆投资人可能面临着政策风险，特别是当风险发生时，可能难于得到中国境内相关执法部门的支持。

2.技术实现风险。很显然，MXC项目不只是代币链（如：比特币），更是一个业务链，他必须要面对与现实世界对接的各种难题，而这种难题往往不只是单一的涉及技术层面，还需要结合经济、金融、心理、博奕等一系列相关理论，才能真正做到上链的链外信息的真实性、完整性、安全性达到一个可接受的安全概率。目前MXC项目已经部署在公链IOTA上进行了初步测试，但测试结果尚不可知，未来技术团队能否实现极域协议的相关功能尚存在不确定性。

总体来说，该项目所述的商业模式从逻辑上是完备的、新颖的，有一定的吸引力，符合共享经济的时代发现趋势、项目和硬件设备的结合预计具有在行业内率先落地的可能性。从目前了解的情况来看MXC项目重在商业模式的创新，这不失为一个可取的项目策略，因为商业模式的创新往往能形成强大的推动力（事实上项目团队已经获得较多知名投资机构的认可和背书）并最终实现MXC的终极理念。

湖大爱康区块链金融研究中心

2018年8月2日

2019年1月1日更新