张平：中石化事件会不会导致油价上涨？发改委不会的

来源：金融界网站

最近有消息称，中石化旗下子公司联合石化在原油交易过程中，过高预估自己的能力，竟敢在国际油价70美元的时候，购买几千万桶的原油看涨期货，导致巨额亏损。这不仅连累了中石化股价两天累计暴跌10.56％，市值蒸发720亿元，还让广大投资者亏损惨重。

现在很多车主担心，中石化事件会不会导致国内成品油价上涨呢？其实，车主们的担心也并非没有道理。此次由于中石化旗下子公司的错误操作，导致中石化亏损超过150亿元，这样的亏损相当于占中石化2017年全年净利润的近30％，亏损不可谓不严重，那么，中石油的损失会否最终让广大消费者买单呢？

对此，我们认为，中石化出现巨亏事件，肯定不会让全民买单的：一方面，国内成品油价的涨跌，是由发改委来决定的，并不是中石化来决定。如果是中石化来决定，那让垄断企业出现亏扣，让全体国民承担是有可能的。但是，国内成品油价是由发改委决定，所以，发改委不可能让全国人民来承担中石化的损失。

另一方面，做原油期货的损失，本身就应该让中石化旗下的联合石化承担。因为，今年10月之前，国际油价在大幅上涨，如果是要对冲国际油价上涨的风险，应该是在原油期货上做空，而国际油价上涨，联合石化却还要继续做多石油价格，这恐怕是以赢利为目的的豪赌，而且拿出去年30％的纯利润进行赌。

如果在这场石油期货的巨赌中赚了钱，很可能被联合石化高层分掉了，而一旦出现巨亏，却把事情捅出来，希望发改委能够予以同意，让国际油价下调时，对国内成品油价少些调整，这事又怎么可能如愿呢？因为很容易激起众怒。

现在国内很多人对国内成品油价涨多跌少表达不满，国际油价100美元以上时，国内油价也只有8元。而现在国际油价跌到50美元以下了，国内油价依然保持在元附近。认为国内油价涨多跌少，没有照顾到广大车主的利益。不过，我们认为，成品油价涨多跌少，自身也有以下几个原因。

首先，导致国内油价偏高，这主要成品油成本高：一方面，中石化、中石油，经常反映其在冶炼环节出现亏损，并要求发改委对其进行资金补贴。

对此，我们认为，冶炼环节亏损主要是没有完全市场化竞争，如果让垄断油企旗下的冶炼厂与民营炼厂一起同台竞争，估计他们就会要不了多久就扭亏为盈，也用不了国家财政补贴了

另一方面，国内油价高于美国油价的原因是税收偏高。国内油价税赋近十多年来涨了4次。毫不夸张的讲，你加的油，一半是加的税，而美国成品油的税收大概在11-13％之间，正是因为税负少，所以，美国成品油价格远比中国要便宜很多。不过，即使这样，中国的成品油价格在世界上算是中上水平。

再者，国内油价偏高的原因是，上涨容易下跌难。这主要是，发改委与垄断油企有约定，中石化、中石油要承担起一定的社会责任。就是当国际油价上涨到130美元/桶，或者跌到30美元/桶时，中石化、中石油就要暂停成品油价上涨或下跌。在发改委看来，两桶油要做出保价牺牲，稳定经济，所以，在油价下跌时，予以适当的照顾，以保证中石化、中石油的利润。

最后，由于中国成品油价达不到欧美国家的质量标准。国内成品油价不可能太便宜，因为油价太低，车辆出行次数越多，尾气排放就越严重，特别是冬天北方地区的雾霾天气持续不断。所以，为了保护空气环境，就要通过资金的杠杆来影响车辆的出行，而油价涨多跌少则是发改委的秘密武器。

中石化旗下的联合石化在国际源油投资中出现亏损，肯定不会影响到发改委对国内成品油价波动，而且这次联合利华投资国际原油期货是企业内部的投机行为，并不是对冲风险所用。不过，国内油价涨多跌少，上涨容易下跌难，这种现象倒也有存在的现实，主要是发改委要考虑到油企的利益、尾气的排放，各种税费的上涨。