解读中央经济工作会议之逆周期调节

原创： 顾子明 政事堂Pro 2018-12-22

一

每到年底，都到了大家写总结的时候，今年由于热点都在外交和经贸，因此政事堂写资本市场的文章极少。

不过政事堂在今年年初时，反复说的我已销户，以及今年十一左右反复说的美股科技股会带动整个美股下跌，这些事后看来都成为了精准的预判。

而在一路杀跌的过程中，虽然政事堂对年初一度冲击500的腾讯一顿猛黑，但是在十月底腾讯股价跌至250之时，我却给出了“腾讯距大底只差一个季报”的精准预判。此外，还有对吵着“活下来”的万科，给出了“22元以下随便买”的建议......

嗯，相信听了的朋友们都应该赚翻了。

开个玩笑，虽然作为一个纯粹的金融小白，但如果找个一线团队把我包装一下，去参加今年（被取消的）新财富评选，说不定还真能拿一个名次......

当然，我并不是部分读者口中所谓的算命先生，周易八卦这些老祖宗留下来的财富，我连边都没摸上。作为一个工科生，以上的结论都是推理出来，政事堂都在文章和评论区中给出了很清晰的推理逻辑。

尤其是中美股市大周期方面的逻辑，相信有一个词，大家已经听了无数遍，那就是“先干为敬”。

二

昨天，中央经济工作会议结束了，有一个词儿突然出现了，那就是“逆周期调节”。

政事堂看到的时候，突然一拍脑袋，不自觉的说了一句，还是高手说话有水准，同一个事儿，在高手口中是“逆周期调节”，到了我这个小白的嘴里，就成了“先干为敬”。

我们可以看到，以纳指为代表，从今年十月到现在两个多月的时间里，就跌了20%还多。而之前一贯跟着美股一起跌，而且还跌的更惨的A股，此次同期却只跌了不到10%，很显然，其中很大的原因之一，就是今年上半年我大A股的“先干为敬”，给了我们很强的抗跌性和反弹的动能，也给国家队留了足够多的弹药。

进一步对比今年上半年美股的气势如虹和我A股的跌跌不休，我们会发现，中美之间的经济，的确出现了人为的逆周期情况。

所以，回顾昨天结束的中央经济工作会议上，关于宏观经济那一段的第一句话，就是“宏观政策要强化逆周期调节”。

三

说起来，逆周期调节有很多的好处，其中比较直观的，一个是避免了恐慌式的杀跌。

其实算下来，A股从今年年初的最高点跌到现在，也不过才跌了20%多，从总数来看，跟纳指的20%多的跌幅差距并不大。我们是用了几乎一年完成的，而纳指却用了两个月。

因此，两者对信心造成的打击不可同日而语，大家可以看一下。从今年11月开始，美股“药丸”论突然横行于资本市场，全球的经济学家们都开始翻十年前次贷危机的老故事，而中国的资本市场早就听着“狼来了”听的没啥感觉了。

此外，逆周期调节的另一个好处，则在错位调节之下，让我们成功的将股市和汇市波谷错开了。

还记得我11月1日吹牛逼的那天，汇率的气势如虎么？

在那个美股暴跌而我大A股稳住的时候，金稳委运用逆周期引子，一口气把人民币空投打爆，实现了同时保汇率、保外储、保股市。

这让去年一大群专家学者想破了头研究“保大还是保小”，“我和你妈跳河你救谁”的“不可能完成的任务”，竟然一次性的被解决了。

不得不说，金稳委的这一波操作，真特么的帅如汤姆克鲁斯。

四

当然，不要以为这一波的改革是突发奇想，如果从思路来看，这种逆周期的调节，都是一脉相承的。

在新一届金稳委成立之前，发改委主持的供给侧改革，本质也是在搞“逆周期”和“先干为敬”。

在2015年底美联储进入加息缩表周期之前，中国“先干为敬”，进入了供给侧改革的实体经济缩表周期，开始去产能，趁着全球经济的高歌猛进，中美合伙“闷声缩大表”，挤压出了大量泡沫的同时，也为面对可能出现的危机，积攒下了足够多的手牌。

只不过，作为资本大国的美国，他们的加息缩表相当于是对货币和资本的“供给侧改革”，而作为制造业大国的中国，我们的供给侧改革相当于是对实体经济的“加息缩表”。

其实，中美合伙的“闷声缩大表”，是因为大家都懂，这是应对目前经济最好的手段。

但有趣的是，由于中美经济结构的不同，美国在“加息缩表”的时候，是资本家背后的美联储在推动，而白宫对此强烈反对；中国在“供给侧改革”的时候，是中央政府强力推动，而资本家豢养的口舌纷纷跳出来反对......

不得不又一次慨叹，还是屁股决定了脑子。

五

最后，至于大家关心的资本市场未来走势，以及大家应该怎么操作，此次中央经济工作说的很明确，第一条就是“宏观政策要强化逆周期调节”。

说得精准一点，就是我们会在美国之前提前一个周期，趁着形势好的时候进行错位改革，在形势困难之前进行维稳托底。（可以作为参考，操作美股和美元资产）

说的通俗一点，就是大家看主流经济学家们都在说什么，基本上逆向操作就不会错.......

嗯，都说地这么通俗易懂了，还不点右下角的“好看”么？

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