金融是现代经济的核心,是实体经济的血脉。金融活,经济活;金融稳,经济稳。下一步货币政策怎么走?金融风险如何防范?人民币汇率如何波动?中国人民银行行长易纲12月13日晚在“新浪·长安讲坛”上,通过题为“中国货币政策的框架”的演讲给出了答案。
在当天的演讲中,易纲谈到了考虑货币政策的过程中怎么样防范金融风险,“我们要健全双支柱调控的框架,使得货币政策、宏观审慎政策要互动,要相互补充。”
他表示,风险一个是市场的异常波动和外部冲击的风险,比如说股市的大起大落,比如说债券市场的大起大落,或者说发生一部分企业违约造成恐慌。外汇市场上有可能外部冲击导致市场的预期不稳。而政策实际上是要防止这些风险在市场之间传染。
易纲特别指出,在考虑整个宏观的货币政策和金融稳定的时候,还要考虑到信用风险。对于商业银行来说,它贷出去的款收不回来,就变成了不良资产,这就是商业银行的信用风险。对于企业来说,它发的债还不了,它违约了,那就是信用风险。
比如说现在商业银行整体的不良资产率是1.87%,总体来讲是2%的水平,央行就要考虑这2%的水平中,今年有多少只债违约了,它涉及多少金额,这些违约的债占发债的比例多大,就要考虑信用违约的整个风险对整个市场的影响。
此外,还要考虑影子银行带来的风险。易纲表示,影子银行是银行和其它金融机构,比如说像信托公司、资产管理公司、券商管理的一些资产、保险公司,它做的一些类银行业务,比如说资产管理业务,比如说同业业务,比如说资产证券化。这些影子银行都做了一个信用的转换或者说做了一个期限的转换,这些转换上跟银行的业务的性质差不多,但同时这些影子银行又没有周期严格的银行监管,也就是说它从资本充足率和其它的监管指标上没有遵照银行的监管,所以要考虑影子银行的风险。
此外还有非法金融活动带来的风险,例如非法集资、非法交易等行为。去年全国发生的新的非法集资的案件超过5000件,涉及金额很大,涉及公众人数很多。易纲强调,“涉及到非法金融活动,我们一定要强调加强消费者的保护,提高警惕,强化维权,特别是防止老年人上当受骗。”
风险的成因有国际的因素,有国内的因素,有市场的因素,有体制的因素,有道德风险,也有监管不完善的因素。易纲表示,在处理这些风险的时候,要有一个统一的思路,这个思路就是“谁的孩子谁抱”,所有者要承担风险。
进一步指出,金融实际上是要解决信用问题,就是我怎么信你。最简单有两种方法,易纲说,一种是你对这个人有了解,有些人做坏事的成本太高,这一辈子的积累毁于一旦,他怎么能做坏事呢?还有一种人,在你不了解这个人的情况下,就看他下了多少赌注,他下了多少钱。
在货币政策方面,易纲表示,当前中国经济处于下行周期,需要一个相对宽松的货币条件,但宽松的货币条件必须考虑外部均衡,“也不能太宽松了,因为如果太宽松,利率太低,会影响汇率。”他认为要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。
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