教你从财务报表选优质企业:企业长期偿债能力分析

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   长期偿债能力是衡量一个企业对于大于一年的融资额度偿还本金及利息的能力。企业进行长期融资,而相关的中介机构势必会对企业的偿还能力加以重点分析。如果偿债能力差,出资方是不会给企业做融资的。

   作为投资人,和短期偿债能力一样,企业的长期偿债能力好并不是完全代表优质,只能说明长期偿债方面不差,但是企业长期能力差绝对不是优秀的企业。所以对投资人而言,企业长期偿债能力是帮助我们淘汰企业的。如果一个企业,连长期借款都还不了,这种上市公司还值得我们投资买入吗?

   我们从两方面来分析企业的长期偿债能力,一方面是对本金的偿还能力,二是对利息的偿还能力,这样综合起来就是对本息和的偿还能力。

  

   一、对本金的偿还能力

   资产负债率=总负债/总资产

   长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)

   权益乘数=资产/股东权益

   产权比率=总负债/股东权益

   现金流量负债比=经营活动现金流净额/总负债

   资产负债率最容易理解了,就是负债在资产中的占比大小,企业资产负债率高了说明融资多,自然对本金的偿还能力就相对弱了,也就是我们通俗理解的,外债都了你当然偿还本金的能力就差。由于每个行业的资产负债率都保持不同的平均水平,所以没有什么绝对的数值来衡量。客观的做法就是看资产负债率的同比和环比增长来分析。企业去年期末资产负债率是50%,今年是30%,直观的体现了资产负债的下降,长期本金偿还能力的提高,如果就30%自身是没有什么可判断的依据的。

   长期资本负债率。这个相比资产负债率就更细化一点了。是除去那些短期流动负债之后的长期负债和长期负债加股东权益的比值。长期资本负债率说明了长期负债整体占比的大小,如果长期资本负债率比较高了,说明长期负债的占比就多,那么长期本金的偿还能力自然就低了,这点和资产负债率一个性质。所以对比的时候因为每个行业不同,所以不能做不同行业之间的比较,而是可以做不同周期的比较来判断长期本金的还款能力。

   权益乘数直观的反应了资产是股东权益的多少倍。一般情况下权益乘数越大,说明企业融资杠杆越高,所以债务程度越高,债务压力越大,企业长期融资本金的偿还能力就比较弱,权益乘数越小,企业融资杠杠就低,从而债务压力就小,长期融资本金的偿付能力就相对强。所以权益乘数也是日常中我们去看一个企业资本总额和所有者权益的比值。

   产权比例非常直观,总负债占所有者权益的比例。负债是债权人提供资金后产生的,所有者权益是投资人投资的,该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业负债占自由资金的比例低,企业长期本金偿付能力强,产权比例越高表面债权人的资本占企业自身的资本比较大,所有债务压力大,长期债务的本金偿还能力就弱。一般情况下1:2的比值。

   现金流量负债比反应的是经营活动落到公司手里的额度占总负债的比例,如果净额比较大,公司落下的货币资金多,那么现金流负债比就会相对小,从而企业的长期偿债能力就强,反之则较弱。

   注意要点:

   对于负债的的阶段数据一般都采用期末数值。因为偿还负债是偿还期末的负债总额。某企业期初借了100万,三季度借了100万,四季度借了100万,期末负债就是300万,如果去时点数比如三季度,那就只能有200万的负债。

   对比数值主要注重不同周期的比率对比,而不能拿不同行业不同企业的数值做对比来看企业的长期偿债能力强弱。

   注意财务报表的客观性。上节课说过流动比率认为调整的问题,这种调整不是作假,而是在准则之内的调整。所以分析的时候切不可拿一个数值或者比率来看全貌,而是要结合多因素分析。

   本节我们介绍了本金的偿还能力分析,下节我们将重点关注利息偿还能力的分析。(小天带你学投资,若有帮助请点关注,小天将持续为你输出优质内容)

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