溢价10亿收购控股股东资产：“掏空”了上市公司“肥了”实控人

高溢价收购控股股东资产，近12亿元“套现”，这是要掏空上市公司吗？遭股民冷眼旁观！

12月13日，红太阳(000525)全天维持窄幅振荡走势，截止收盘，股价报14.23元，跌幅0.84%，换手率仅为0.49%。

问理财注意到，12月10日，红太阳公告称，拟以现金方式收购红太阳医药集团持有的重庆中邦100%股权，交易价格11.86亿元。

值得注意的是，截至2018年10月31日评估基准日，重庆中邦经收益法评估后的股东全部权益价值为11.86亿元，较账面净资产1.76亿万元增值约10.11亿元，增值率575.57%。

然而，如此高溢价收购，市场表现却异常“冷清”。12月11日其股价涨幅为2.17%，12日跌去1.51%，甚至截止13日收盘价，已低于12月10日公布重组时的收盘价12.26元/股。

为何投资者冷眼旁观，是都不看好此次溢价收购吗？

根据公告显示，本次交易构成关联交易，红太阳控股股东南一农集团持有红太阳医药集团100%股权，公司实控人杨寿海也是红太阳医药集团的实际控制人。也就是说，红太阳欲拿出近12亿现金收购控股股东的全资子公司。

如此看来，此次高溢价收购“掏空”了上市公司却肥了实控人……

与此同时，在本次交易完成后工商过户手续后，上市公司需一次性支付本次交易的全部价款。

话说，公司能否足额支付，现金够吗？问理财注意到，截止三季报，公司货币资金为23.35亿元，看似充足；但其中可用于随时支取的真金白银只有4.36亿元，其余19亿元均处于受限状态。

另外，根据业绩承诺显示，重庆中邦2018年-2020年度的经审计的税后净利分别不低于6449万元、8477万元、11214万元。而2017年、2018年1-10月，重庆中邦的净利润分别为1330.40万元、4513.65万元，这意味着重庆中邦在未来的净利润将要保持30%以上稳定增长速率。

尽管并表后将不产生商誉问题，但溢价部分冲减公司的资本公积，上市公司的净资产将被大大削减。

同时，高溢价并购重组若顺利完成，标的资产能给上市公司带来多少回报，能不能实现1+1大于2的效果也值得关注。