汇丰银行闪电举牌安徽合力，外资抄底来了？

11月18日晚间，安徽合力公告称，公司遭汇丰银行举牌。或受此影响，11月19日，上市公司股价遭遇一字涨停。难道新一轮外资抄底要开始了？有意思的是，汇丰银行在A股的布局并不算太成功，跟投的可得小心行事。

11月19日早盘，大批资金涌入安徽合力，公司开盘涨停，除10:15分的小缺口外全天一字板。截至11月19日收盘，安徽合力报9.52元，全天成交19.87万手，成交量创下今年以来新高。

安徽合力之所以暴涨，或与外资举牌密不可分。11月18日晚间，安徽合力发布《简式权益变动报告书》，香港上海汇丰银行有限公司（为汇丰控股旗下公司，以下简称汇丰银行）通过QFII举牌了上市公司。

2018年11月14日及15日，汇丰银行共计增持安徽合力187.17万股，占上市公司总股本的0.253%。此次交易后，汇丰银行持股比例升至5.152%，构成举牌。

外资投资分作战略与财务投资，财务投资一向偏爱蓝筹白马，如贵州茅台、中国平安和海康威视等；战略投资一般注重国内同行，其凭借战略股东地位摄取国内业务（如汇丰与交通银行）。而直接投资涉及壳资源或小盘股。

安徽合力在A股里并不热门，但是汇丰银行却是鼎鼎大名。不仅与腾讯控股并列恒生指数第一权重，也是香港三大发钞行之一。或因于此，汇丰银行举牌安徽合力，立马引发了投资者的注意。

截至11月19日收盘，安徽合力买一尚有3.70万手，或许，安徽合力的外资概念行情还没有结束。

值得一提的是，安徽合力控股股东为安徽叉车集团，安徽国资委是其实控人，控股股东持股比例高达37.97%。汇丰银行的举牌行为暂时对上市公司控制权没有影响，然而从小额增持提示举牌的资本运作风向来看，汇丰银行进一步增持公司股票的概率较大。

举牌安徽合力

根据上市公司财报显示，汇丰银行进入安徽合力十大股东始于2018年第一季度。截至2018年3月30日，国泰君安-建行-香港上海汇丰银行有限公司持有安徽合力1718.07万股（占总股本的2.32%），成为上市公司第三大股东。

此前，汇丰银行并未出现在安徽合力十大股东以及十大流通股东之中。也就是说，汇丰银行是于第一季度大举买入的。从安徽合力股价走势看，2018年1月8日曾创下10.57元（前复权价）的年内高点，此后公司股价持续走低。由此可见，汇丰银行第一季度的买入，像是一种抄底行为。

来源：雪球

2018年第二季度、第三季度，汇丰银行于安徽合力的持股没有变动。7月份、8月份上市公司股价大幅回暖，8月21日股价甚至飙涨至10.43元（前复权价），触及年内高点。结果是安徽合力股价连续暴涨，汇丰银行却丝毫不为所动。

有趣的是，8月底上市公司又开始暴跌后，汇丰银行又来了。第四季度，汇丰银行又开始大举增持安徽合力，一直到增持的举牌线。

因此可以看出，汇丰银行的策略是买跌不买涨，这是典型的抄底行为。上述公告中显示，汇丰银行不排除未来12个月内继续增持的可能。若此后安徽合力股价再度暴跌，汇丰银行恐将再度抄底买入。不过，经过这次涨停后，汇丰银行恐怕已经没有良好的买入时机了。

偏好制造业细分龙头

根据东方财富数据显示，2018年以来，汇丰银行买入的A股上市公司包括德邦股份、宁德时代、工业富联、安徽合力以及量子生物。

德邦股份是耕耘大件物流多年；宁德时代是锂电池行业龙头；工业富联是代工行业龙头；安徽合力是国内叉车领域龙头。可以看出，除了量子生物外，汇丰银行2018年买入的股票，基本上都是细分行业的领军者。

据了解，安徽合力主要从事叉车、装载机等起重运输机械的制造及产品销售。根据上市公司财报显示，2018年前三季度，公司营收73.79亿元，同比增长17.51%；净利润4.45亿元，同比增长29.04%。上市公司2017年年度分红方案为每10股派现金红利5.0元（含税），按照11月19日9.52元的收盘价计算，股息率为5.25%。

安徽合力的业绩和股息率都比较不错。但是，2018年A股大量上市公司估值缩水，不乏比安徽合力更为优质的股票。

或许，举牌安徽合力，一方面是因为该上市公司是国内叉车行业龙头；另一方面，可能与QFII长期重仓有关。

实际上，安徽合力本就是QFII重仓标的。目前，除了汇丰银行外，还有两只QFII资金位列上市公司十大股东。其中，香港金融管理局以自有资金持有安徽合力1314.45万股（持股比例达1.78%），位列第三大股东；首域投资管理（英国）有限公司-首域中国A股基金持有安徽合力787.40（持股比例达1.06%），位列第7大股东。

此外，魁北克储蓄投资集团、挪威中央银行也曾于2014年投资过安徽合力。可以看出，一直以来，QFII资金对安徽合力都比较青睐。

值得注意的是，2016年第三季度，汇丰银行也曾买入阳光电源，该上市公司为国内光伏逆变器行业龙头，与安徽合力一样，均为安徽本土制造业明星企业。并且，两家公司总部均位于合肥西南部。或许，汇丰银行投资团队当初对阳光电源做尽职调查的同时，也顺便考察了深受QFII青睐的安徽合力。

抄底A股，高抛低吸？

通常情况下，QFII资金都是以长期持有为主。而查询资料后了解到，汇丰银行在A股的投资风格，似乎更偏向于短期高抛低吸。

以上市公司前十大流通股东数据为例，2016年下半年，汇丰银行新买入上市公司嘉事堂、阳光电源、大族激光、美的集团和申通地铁。结果到了2017年第三季度，上述5家上市公司，汇丰银行没有一家继续持有。

2017年第二季度、第三季度和第四季度，汇丰银行分别新买入五粮液、大参林和久之洋。结果汇丰银行于2018年第一季度退出五粮液和久之洋前十大流通股东，于2018年第三季度退出大参林前十大流通股东。综合上述上市公司进入和推出区间，汇丰银行持股时间一般不超过一年。

值得关注的是，汇丰银行高抛低吸的手法似乎并不高明。以阳光电源为例，汇丰银行2016年第三季度买入，2017年第二季度退出。买入那个季度，阳光电源股价约在12元至14元的区间，而退出时，上市公司股价约在9元至11元的区间。

然而汇丰银行卖出后，阳光电源反而大涨。2017年下半年，阳光电源股价从11元一路攀升，11月份股价一度飙至22.50元。也就是说，汇丰银行不仅抄底把自己套了进去，还完美错过了上市公司暴涨阶段。