在鼓励民办教育一年后，新政策出台要求抑制民办园高收费

11 月 15 日晚，中共中央、国务院发布了《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，着重指出，学前教育存在“入园难”、“入园贵”问题，各地要调整办园结构，坚决扭转高收费民办园占比偏高的局面。此外，民办幼儿园一律不准上市，上市公司也不得以发行股份或支付现金等方式投资营利性幼儿园。

这距离 2016 年 11 月修改、自 2017 年 9 月施行的《民办教育促进法》才 1 年多。原本根据新的《民办教育促进法》，是允许民办学校的举办者选择设立营利性民办学校，把收费、改制、重新登记等具体落实方案下放至地方，还鼓励使用更多金融手段筹资。

在《民办教育促进法》出台后、这次新政出台前，民办教育领域的办学、投资、上市正处于景气期。

以幼儿园服务为例，2015 年全国在园幼儿总数 4264.83 万人，其中公办园在园 1962.39 万人（46.02%），民办园在园 2302.44 万人（53.98%），然而 2015 年入园率约为 75%，还有 1421.6 万适龄幼儿没有上学。而且，早幼教行业的集中度非常低，拥有 50 家以上园所的品牌幼儿园连锁不足 3%，行业前 100 家幼教机构市场占有率小于 5%；而民办幼儿园中多为散小园，整体上由于资金、师资等问题，教育质量普遍偏低，通常只提供看护和简单的教育服务。

因此，幼儿园领域的上下游整合、连锁化经营的潜力非常大，提高教育质量和价格的空间也很大。

但此前多年，资本参与投资整合的热情都不高。因为根据《教育法》规定，任何组织和个人不得以营利为目的办学校及其他教育机构，但《上市公司重大资产重组管理办法》要求资产为“权属清晰的经营性资产”，这意味着，创办、投资之后很难在资本市场上退出。

直到 2016 年修改《民办教育促进法》，明确划分了民办教育营利性和非营利性的分类管理后，才得到改变。这个时期，也正逢中国经济增速逐渐趋缓、全球市场发展出现停滞，周期行业的增长情况大多不容乐观，企业经营持续面临困难。教育行业的刚性需求、现金流强、毛利率高的特点，使它在 2016、2017 年获得了大批资本的青睐，红黄蓝、博实乐、威创股份、勤上股份等公司都成功上市融资或并购多家幼儿园。

但现在政策又变了，民办营利性幼儿园不能独立上市，也不能被上市公司收购。直接原因，说白了就是政府认为现在很多民办幼儿园收费太贵了，要重新通过公办园来把学费降低，并进一步提高入园率。

从更大的范围来看，住房、医疗、教育一直被称为民众消费的“三座大山”，为了缓解居民压力、释放消费需求，相关调控政策层出不穷。

在住房方面，根据央行月初发布的《2018中国金融稳定报告》，在全国范围内，民众可支配收入中有 60%用来还房贷，而北京、上海、深圳三地房贷甚至超过了可支配收入，今年以来，限购限贷措施不断、限制房企融资的政策也一直没松动过。

医疗方面，除了用两票制压缩药物流通过程中的层层加价之外，11 月 15 日还正式推出《 4+7 城市药品集中采购文件》，国家医保局牵头集中采购当地所有公立医疗机构年度药品总用量的 60%-70%，药物比之前降价10%－40%不等。

而现在，轮到了教育。此前在 8 月份，司法部提出，在 K12 领域以集团化办学的企业，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。然后现在是中共中央、国务院也对学前教育进行整治。

很有可能，接下来还会有更多针对必要消费行业、高毛利生意的调控政策出台，进一步压价。

题图来源：Pixabay