经济学家联播丨银行支持民营企业信贷投放 利好股市

杨德龙： 周一A股市场一改之前不断调整的走势，出现了大幅反弹，特别是创业板指数，反弹幅度超过3%以上。那么周末，三个部门联合出台了关于支持上市公司回购的政策，这对于提振市场信心非常有效。因为上市公司的回购是产业资本用真金白银来看好公司的一种体现，也是回馈股东的一种重要的方式。在成熟国家成熟市场，上市公司回购的金额非常大，甚至有时候超过新股发行的规模，这也是美股等成熟市场不断地走出牛市走势的一个重要的推动力。

那么今年以来由于A股市场的大幅下跌，很多上市公司的股价严重超跌了。那么通过加大回购的力度，能体现出产业资本对于公司发展前景的看好的态度，另一方面有利于提振普通投资者的信心。那么对于跌破净资产或者是连续20个交易日跌幅超过30%的上市公司，可以采取回购的方式来稳定股价。这本身就是一个非常好的消息，周一A股市场大幅上涨也体现了鼓励回购的一种积极的回应。

为了加大对于民营企业的支持，上周五银保监会主席郭树清提出“一二五”计划。大型银行新增贷款中要有1/3以上支持民营企业，中小银行要有2/3以上支持民营企业，未来争取有一半的新增贷款是投向民营企业的。那么民营企业是我国经济中重要的组成部分，贡献了60%的GDP和80%的就业。那么今年以来，由于内外部环境的变化，民营企业面临着比较大的经营困难，融资难和融资贵的问题比较突出。特别是一些上市的民营企业，股权质押比例比较高，甚至存在爆仓的风险。那么现在多个部门联合出台了多项的计划来化解股权质押风险，同时银行会加大对于民营企业的信贷支持。这对于提振投资者的信心、促进民营企业的发展非常有利。

有一部分人担心加大对民营企业的信贷投放会不会增加银行的坏账率，那么银行股在上周五出现大跌。那么在周末，我们看到相关部门也进行了澄清，“一二五”的这个指标并不是一个考核的指标，而是一个指导性的意见。并且是整个银行业的整体能达到“一二五”，而不是说每个银行都要达到“一二五”。各个银行要根据自己的客户的分布特点，来有相应的信贷投放。并且这也不意味着信贷投放就放宽松，而是要把贷款投放给一些优质的民营企业。

那么今天受到这个消息的利好刺激，创业板指数大幅上涨3%以上。整体来看，现在A股市场已经充分释放了各种风险，甚至对于一些风险的反应过度了。而多部门联合出台的一些政策利好，它的累积效应也会逐渐地体现出来。后市市场反弹的力度可能会超过很多人的预期，不仅一些被错杀的白马股有机会，一些超跌的成长股也会有比较大的反弹的机会。

现在A股已经纳入到两个最主要的国际指数中，外资近期也在加速流入到A股市场。明晟公司表示将尽快将A股的纳入比例从5%提到20%，这将直接给A股带来5000多亿元的增量资金。那么外资愿意在这个时候流入，本身就说明了很多个股已经跌出了价值，这一点值得国内投资者参考。

谭浩俊：大家好，我是潭浩俊，今天跟大家谈一谈中弘股份退市的问题。

中弘股份终于退市了，按照相关的上市规则，中弘股份由于连续20个交易日股票的票面价值低于1元，达到了退市的条件。深交所按照相关的规定，经过审议，要求中弘股份退市。中弘股份的退市是必然的，为什么这么说呢？因为这是一家长久以来经营绩效一直不好、负面新闻不断的企业，其逾期的债务也达到了70多亿元。因此，退市是必然的。

但是中弘股份的退市也留下了一些隐患。

首先，中弘股份退市以后，还有哪一家企业会步中弘股份的后尘呢？按照相关机构提供的数据，目前股票价值在1到2元的股票还有30多家，其中ST锐电，它的股票价格达到了1.1元，很快就有可能突破1元。在这样的情况下，很多人在预测哪一家股票会成为继中弘股份以后的第二家因为20个交易日低于1元而出现退市的股票。这是一个问题。

第二，中弘股份退市以后，我们发现一些机构投资者踩了雷。按照相关的资料显示，在中弘股份的前十大股东当中，有六家是机构投资者和券商的资管计划，这也意味着这些机构投资者在中弘股份退市以后踩了雷了。

第三，中小投资者的利益是否要维护。按照中弘股份的第三季度公布的股东数显示，在第三季度还有28000户新进入的中小投资者的股东。在这样的情况之下，中弘股份退市以后，这些抢先赶进去的中小投资者，也就是我们所说的散户，有可能也会遭受比较大的损失。所以它退市以后，还留下了一些隐患。

那么有人在问了，中弘股份退市以后，能不能像长航油运一样地重新上市呢？我们说中弘股份退市以后，要想重新上市，（机会）非常渺茫，几乎是不可能的。因为长航油运在退市以后，经过积极的整改，在保住主业的情况下，对机构投资者的股权进行了有效的调整，同时剥离了亏损资产。但是中弘股份由于长期以来一直经营行为不规范、效益也不好，同时它的主业也不是鼓励的产业。尤其是大股东是不负责任的，也没有很好地经营企业。即便有战略投资者，即便认真整改，也很难达到重新上市的条件，更不可能重新上市。

因此，此次踩雷的机构投资者和新进入的中小投资者，以及原来的散户们，利益可能会遭受比较大的损失。这就是一个教训。因此，中弘股份的退市也进一步告诉我们，对这样一种垃圾公司是不能够抱着侥幸和投机的心理去投资的，否则会给自己的投资行为带来影响，对自己的投资带来比较大的损失。

好了，今天就讲到这里，谢谢大家。