美联储又要加息！人民币这次会否“破7”？

本周五（11月9日），美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在2%至2.25%的水平不变，并表示进一步加息符合美国经济状况与美联储货币政策目标。这也暗示了，美联储的加息大门已经敞开，今年12月还有一次加息，已经板上钉钉。

受此影响，美国三大股指周五开始大跌。截至收盘，标普500指数收跌25.82点，跌幅0.92%，报2781.01点。道琼斯工业平均指数收跌201.92点，跌幅0.77%，报25989.30点。纳斯达克指数收跌123.98点，跌幅1.65%，报7406.90点。

与此同时，周五亚洲市场普遍下跌。中国上证综合指数收跌1.4%，深圳综合指数收跌0.4%。日本日经225指数收跌1.1%。欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优300指数收跌0.36%，英国富时100指数收跌0.5%，德国DAX指数收盘持平，法国CAC指数收跌0.5%。

而国际油价也继续呈现下跌趋势，美国原油期货价格周五录得连续第10个交易日下跌，继周四跌入熊市后跌幅继续扩大。油价连续下跌使人怀疑原油市场需求疲软以及全球经济活力能否持续等问题。通常来讲，原油期货价格反映的是未来的需求情况，一直被用来衡量全球经济的健康状况。

同时，受到美联储宣布继续加息进程不变的影响，美元指数的一路走强，已经逼近前期97.2高位。而美元与黄金向来呈反向关系，所以，国际金价也进一步承压。昨日（周五）盘中，COMEX黄金几度跌穿1220美元的支撑位，这为金价打开了进一步下行的空间。

对此，我们认为，从之前美国公布的宏观经济数据来看，其国内通胀持续上行，美联储渐进加息态度已经明确。未来美联储将大概率在12月进行年内第四次加息。此后至2019年6月，美联储有望维持每季度加息一次的较快节奏，再完成两次加息。

事实上，美联储的连续加息，对于海外资金回流美国本土有利。但对美国上市公司业绩增长并非有利，因为加息抬高了其融资成本。所以，高盛分析师David Kostin认为，未来两年上市公司的EPS（每股收益）会出现恶化。他预计“标普500成分公司的EPS同比增速会从2018年的23%大幅下降为2019年的6%和2020年的4%。

而受到美联储加息最大冲击的恐怕还不是美国股市，而是一批新兴市场国家惨被“薅羊毛”。因为，美联储加息使世界范围内流动性收紧。阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥、南非等新兴市场国家货币均在美元升值压力下，出现不同程度的贬值和资金外流。甚至像香港、澳大利亚这样的发达经济体，也无法幸免惨遭“股债”双杀的噩运。

现在很多人担心，之前离岸人民币汇率曾两度逼近“7”关口，虽然央行先后使出了逆周期因子等汇率管理工具，使得人民币暂无“破7”之虞，而如果12月美联储再次加息，人民币将继续承受较强的下行风险。那么，这次人民币汇率是否仍有“破7”的风险呢？

从目前的国家政策动向来看，还是偏向流动性宽松，所以10月份美联储加息，中国央行则采取定向降准来应对。这就告诉我们，在“保汇率”，还是“稳经济”和“保楼市”之间做权衡，央行可能更偏向于后者。

理由很简单，一旦发生“经济不稳”、“房价大跌”要想再“保汇率”也是不现实的了。所以，“保汇率”必须先让位于“稳经济”、“保房价”。但央行也并不希望人民币汇率形成一股向下贬值的趋势，因为一旦人民币贬值形成趋势，资本将加快外流，国内经济和金融也会受到重大冲击。

所以，央行并不是力主于人民币汇率能否守在哪一个点位之上，而是希望人民币汇率未来能够“双向波动，稳中有进”。而近期，央行所要打击的离岸人民币市场的做空势力，就是要严正警告海外对冲基金，不要妄图大肆做空人民币，而且做空人民币后果很严重。11月初，海外做空人民币势力再次被打爆头，落得个“损失惨重，折戟而归”的下场。

美联储暗示12月份还有一次加息，未来加息频率不变。这让全球金融体系为之震荡。现在有人开始担心，美联储12月再次加息会否让人民币跌破7关口。而我们却认为，人民币是否7影响不大。关键是人民币汇率绝不能形成一股向下贬值的趋势。未来央行将促使人民币汇率双向波动，严防做空势力在离岸市场上恶意做空人民币。