内生增长与外延并购同发力 信达地产业绩大增约190%

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  10月27日,上市公司信达地产(600657)发布2018年第三度业绩报告,公司业绩实现大幅增长。根据报告,信达地产前三季度实现营业收入79.52亿元;实现净利润9.82亿元,较上年同期增长138.93%;归属母公司净利润8.87亿元,比上年同期增长190.82%。

  内生增长与外延并购协同发展

  在内生增长上,面对不断变化的市场形势,信达地产2018年以“守正出新、变中求进”为总体指导思想,不断增强资金统筹、体制机制、内部管理的支持保障能力,重点围绕销售回款、协同拓展、能力提升三项重点工作,采取更加有针对性的工作举措,取得了一定的经营成果。在公司“早行动、快回收”的销售策略带动下,信达地产合理安排项目销售节奏,加大销售回款力度,取得良好销售业绩,提高公司内生发展动力。

  前三季度,信达地产累计实现房地产权益销售面积108.76万平方米,同比增长21.19%;权益销售合同额238.66亿元,同比增长55.71%。对比2017年度数据,销售面积已经接近2017年全年的数据(113.75万平米),销售合同金额已经达到2017全年的106.2%,已超过去年全年约6.2%。

  顺利完成对淮矿地产的并购也是信达地产业绩高增长的重要原因。2018年7月27日信达地产、中国信达、淮矿集团签署《交割确认书》,并于7月31日并表。

  在成功合并淮矿地产后,信达地产在“规模优势”和“区位优势”两大方面获得巨大提升,整体实力和市场竞争力也获得相应提高。

  首先,合并后的信达地产资产规模接近千亿,一举成为国内超大型房地产企业之一。截至三季度末,信达地产资产总额为997.07亿元,较年初719.40亿元增加277.67亿元;归属于母公司的所有者权益为186.35亿元,较年初98.32亿元增加88.03亿元。

  其次,淮矿地产还将与信达地产形成区位上的协同效应。淮矿地产业务范围主要集中在安徽省、浙江省和北京市,前两者是信达地产长期深耕的区域,随着淮矿地产的加入,信达地产将进一步整合长三角优势资源,巩固公司在长三角的区域优势。同时通过淮矿地产切入北京市场,也将开启信达地产对京津冀的战略布局,二者将会产生协同效应,实现“1+1>2”的效果。

  目前,信达地产形成了一二三线城市的均衡布局,同时重点关注经济强市与人口导入城市,即长三角、珠三角、环渤海、长江中游和成渝五大城市群的核心城市,并持续深耕部分已进入的二线城市及区域中心城市。较为合理的布局,在城市轮动、市场分化格局中显示出信达地产较强的抗市场风险能力。

  市场人士表示,在持续的政策调控下,房企优胜劣汰加剧,行业集中度加速提升,我国房地产行业已进入规模制胜的时代。规模领先的房企,在拿地、设计、项目管理及营销等各环节,具有较大优势。规模效应将进一步带动大型房地产企业的盈利能力,信达地产将会受益于房地产集中度提升。信达地产三季度业绩大幅增长是一个良好的开端,随着规模优势和区位优势的逐渐显现,将会进一步增厚公司业绩。

  房地产板块估值较低,具备长线布局条件

  在坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位下,房地产板块景气度下行趋势明显,在此背景下回款快、周转高、融资渠道多元化的大型房企及高成长房企具有显著的比较优势,二级市场股价在经过最近几年的下跌后,价值低估待修复。目前,房地产板块整体市盈率仅有8-9倍,显著低于上证指数的11-12倍,估值处于低估水平。

  有专业研究机构表示,目前而言,房地产板块具备了长线布局的条件。中国城镇化进程还在继续,城镇化的建设离不开房地产,房地产长效机制建立以后,仍然是一个欣欣向荣的行业,可以重点关注有较高安全边际的、低估值大型房企上市公司。

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