加息、降息对银行净息差的影响

加息、降息对银行净息差的影响

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净息差大致等于贷款利率-存款利率，那为什么加息净息差会增加，降息净息差会下降？存贷款利率不是都会受货币政策影响吗？

先看现象，下图有三个指标：

红色的是存贷款基准利率之差（6个月至1年短期贷款利率-1年定期存款利率），反应的是存贷款基准利率之间的差额情况；

蓝色的是一类市场主流贷款的利率情况（1-3年期），反应的是市场上大致的利率情况，可以此了解市场处在加息或者降息周期当中；

绿色的是工商银行的净息差走势，反应的是银行业中代表银行的净息差变动情况。

根据这三者的波动关系可以得出结论，在加息周期中（蓝色上升），银行的存贷款基准利率之差也随之上升（红线上升），工商银行的净息差也反应了这点（绿线上升），降息周期则是相反波动规律。

这个现象说明了问题中的描述是事实：加息银行净息差上升，降息银行净息差下降。那为什么会这样呢？图中的红线走势算是给出了一个表面的原因，在加息过程中，存贷款基准利率的差额是增加的，也就是贷款基准利率上涨幅度大于存款基准利率上涨幅度（反之亦然）。

这是一个表面原因，属于现象解释现象层面的，而且也很难解释为什么2010年之后我国几乎都是对称加（降）息，存贷款利率差在几乎没什么波动的情况下，银行的净息差还会发生明显与货币政策周期对应的波动。

更根本的原因是存贷款利率浮动空间以及弹性的差异。我国存款利率并不是完全市场化的，市场化程度不及贷款利率，央行规定各家银行的存款利率上浮限制也比贷款的要严格。

这就导致了每轮加（降）息周期中，即使央行采取的是对称加（降）息，但是市场上各家银行业机构实际的存款利率上涨（下跌）幅度还是不如贷款利率上涨（下跌）的幅度大，从而使得银行的净息差扩大（缩小）。

存款利率市场化是存款利率浮动空间及弹性不及贷款的原因之一，还有另一个偏政治的原因，那就是货币政策的目的性。之所以会加息降息，其实都是政府用来调节经济的工具罢了，所以要试着从政府意愿及行为的角度思考。

政府降息，是因为经济低迷，企业贷款意愿较弱。政府要打破这个状态，除了降息之外，其实还会配合许多增大流动性和降低资金成本的动作，会使得市场上平均贷款利率的下降幅度比贷款基准利率下降幅度要更大（但存款却不怎么存在这个现象）。

因此当我们在看加（降）息的时候，本身就不能单单只看基准利率本身，即使政府采取的是对称加（降）息，反应至息差时也是不对称的。

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