理解中国股市，须看“稳健派” 安邦智库对“政策稳定”的追踪研究

导读：说到底，中国的很多问题还是一个“稳”字。作为中国“稳健派”的代表，我们的观点是建立政策稳定性和系统性才是解决一切问题的根本。中国只要稳，自己不搞“拉抽屉”的事情，稳扎稳打的做事情，一定能够成功。所谓，步步为营，其实是步步为赢！

最近一段时间，中国股票市场波动剧烈，屡创新低。震荡下行的股市使投资者的信心受到打击。为稳定市场，重建中国股市信心，十月十九日，政府重量级财经官员全面出动发出股市救市之声。

从前几年情况来看，国内股市不是只经历一次股市暴跌，但每次出现问题，政府都会推出一些救市政策，差强人意的是，这些措施往往很难维持，很短的一段时间之后市场便被打回原形，为什么会出现这样的情况？

在安邦智库研究团队看来，原因还是一个“稳”字，这与我们是中国的“稳健派”的观点一致。作为中国最早从事公共政策领域研究的独立智库，安邦智库很早就意识到“政策稳定”的重要性，并提出建立政策稳定性和系统性才是解决一切问题的根本。

熟悉安邦智库的朋友们不难发现，我们在产品中很少谈及股市的具体问题。这是因为股市作为反映国内众多问题和风险的窗口，在一个稳定性欠佳，系统性欠缺的环境下，遭到来自内部压力以及外部压力时会表现出不理性的一面。

国内经济进入新常态为股市带来了不少新的内部压力，在这个基础上横行世界的贸易保护主义也为原本就略显疲态中国证券市场添加了更多的不确定性因素。

从逻辑上来看，只有解决上述问题，中国股市才有可能持续好转。那么，如何去解决这些问题呢？

在安邦智库研究团队看来，首先要理解这些问题都是系统性问题，长期积累起来影响到股市，因此改变起来并不容易。

其次，目前中国各个方面所出现的政策难点，都反映了发展新阶段对政府治理提出的新要求。以往政府吃力不讨好，费了大劲却得不到老百姓的掌声的情况并不罕见，如何扭转这种现象呢？安邦智库提出了自己的看法。

在追踪研究过程中，安邦智库研究团队认为“政策稳定”很重要。

首先，我们先来谈政策透明度问题。很多人片面的以为，现在股市的问题是因为政策的透明度差。这种说法实际上并不全面，在安邦首席研究员陈功先生看来，政策透明度差就是政策的操作问题，是政策操作出现了缺陷。中国的政策容易走极端，要么放松到底，一泻千里；要么一律禁止，啥也不让做。这就是“一放就乱、一抓就死”的根本原因。也正是因为如此，市场往往不知道你要干什么，引发市场与监管者之间的矛盾。

原本，政策应该以服务为本，服务于市场，服务于经济，但如今却往往变成了你死我活的对抗关系，显然对市场来说并不是一个好现象。陈功先生以前曾讲过，任何一个方面的社会进步，重构的过程离不开组织体系的重建。所以，证监会一定要避免唱独角戏，要充分利用社会组织、协会组织、学术组织、地方组织、商会组织、投资组织等来推动政策的实施，这样做效果会好得多。

还有一个事情也非常重要，要避免做事走极端，就必须有路线图。金融业的清理整顿是一回事，整肃纲纪是一回事，但究竟准备走到什么程度？怎么一个路径？这是必须要向市场和社会讲清楚的，而且要讲得令人信赖。过去朱镕基总理还到处讲公开课、做形势报告呢，原因就在于此，政府的政策要赢得支持，就要有路线图。如果谁也不知道你要去哪里，那结果就可想而知。

如果市场对政府政策的一致性、稳定性产生了怀疑，这种横亘在政府部门和市场之间的鸿沟，不是出台某个短期政策就能填补的。一个国家的经济稳定，必须要有“政策稳定”作为前提，这样才能给市场以明朗的预期，给民众以足够的信心。

因此，在具体做法上，一是必须建设一个依赖更为广泛的社会，过去花了不少钱，都是现成的；再一个是政策路线图，要搞成什么样子，这是今后政府，维护市场秩序，所必须要做的工作。这些事情都比市场指数什么的重要得多。资本是奔着信心去的，奔着梦想去的，只要能够讲清楚“故事”，有的是人愿意砸钱投资。中国这么大的一个盘子，没人看好，那怎么可能？一定要有该做的事情还没做好的，所以我看，政策操作方面的缺陷肯定还是有的。

在安邦智库首席研究员陈功先生看来，如果能够客观总结，今后中国的证券市场一定很有希望。现在全世界都乱套了，欧洲的枪声此起彼伏，席卷了整个欧洲和美国。现在环顾世界，你还能把钱安全地放在哪里啊？按说只有中国了。所以，我们要抓住当前世界格局中给中国送上门来的大机会，只要稳扎稳打，就一定能成大事，这是世界地缘政治的礼物。

所以，说到底，还是一个“稳”字，这与安邦智库是中国的“稳健派”的看法是一致的。中国只要稳，自己不搞“拉抽屉”的事情，稳扎稳打的做事情，一定能够成功。所谓，步步为营，其实是步步为赢！