推出T+0,暂停IPO,取消印花税,A股能迎来春天吗?

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  作者:云掌财经/史静

  近期中国股票市场频遭波折,相关媒体开展了“百人建言中国股市”的征文活动。针对近来A股跌跌不休,上海交大高级金融学院MBA导师洪榕表示可从九点助推A股摆脱困局。具体的措施包括:降低或取消印花税;先暂停IPO,待新老划断拟定新的IPO政策后再启动IPO;鼓励地方政府参与化解质押风险等

  
花涅 图片来源摄图网

  万霁资管董事长牛春宝建言中国股市:对做假上市或财务粉饰者牢底坐穿;取消新股上市首日涨幅限制,由包括老股东在内的各方参与力量自主定价。

  中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示,希望当下的投机型市场转变为投资型市场,在去杠杆的大背景下,最适合推出T+0交易。推出T+0最大好处就是,可以使股票当天止损,规避最大的交易风险。

  那么,有了这些措施,A股真的能迎来春天吗?

  暂停IPO

  关于这条建议,洪榕表示:先暂停IPO,待新老划断拟定新的IPO政策后再启动IPO,比如新的IPO政策在股东减持,再融资,信息披露,监管处罚等方面都将限制更多、更严厉,但对发行比例、流通时间、赢利要求将放松。

  图片来源摄图网

  10月15日,证监会官网日前发布消息显示:未来一周证监会拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研,没有IPO发审会安排。监管层合理安排IPO节奏和规模的行动,体现出呵护市场、稳定信心的用意。

  市场走弱,放缓IPO可行,但暂停IPO却不可取。历史上A股有9次暂停IPO的经历,都是基于市场普遍的心理预期而做出的政策操作。每次市场产生较大波动,投资者都希望监管层停止IPO以帮助稳定市场,从而将IPO视为维稳的工具,而不是发挥其本身具有的主要功能。表面来看,可能暂时性解决了“阵痛”,但实际上并没有解决问题,反而会产生新问题,日积月累,数百家排队等待上市的企业形成IPO堰塞湖,成为中国资本市场新的焦虑。

  取消印花税

  印花税是个古来的税种,当年是因为纸质股票交易过户需要交易所或其它代表国家信用的机构对所交易的纸质股票实施“贴花背书”,即私人交易行为占用了公共资源,需要缴纳一定的费用。但随着交易自动化时代到来,印花税存在的必要性受到了严重质疑。

  
印花税

  随着中国A股市场进入“跌跌不休”的尴尬境地,取消印花税的呼声就一浪高过一浪。上世纪90年代以来,美国、日本、欧盟先后取消了印花税,目前全世界主要股票交易所中只有印度和中国大陆还在征收。

  10月11日,万博经济研究院院长滕泰也在其个人微博上表示:中国A股已经严重超跌,只要继续深化改革、大规模降低企业所得税和流转税率、取消证券交易印花税等提振信心的政策一出,中国A股就会止跌回升,对刺激民间投资和消费起到积极作用。

  推出T+0

  交易站在盘活股市投资活力、激活股市投资信心的角度出发,要么通过引入大量新增流动性、新增资金进入市场,扭转股票市场的存量博弈困局;要么盘活股票市场中的存量资金,从根本上提升股票市场的存量资金效率,这往往需要进行市场制度性改革,如T+0、放开涨跌幅限制以及新股首日涨跌幅限制等,这系列举措对股票市场存量资金的影响显得非常深刻。

  对于T+0交易制度本身,确实可以有效盘活存量资金的有效利用率,提升市场的交易频率,但难以掩盖其激活股市投机性的一面。但,需要注意的是,对于海外成熟市场,不少采取T+0交易制度的市场,有的甚至放开涨跌幅限制,多年来并未让市场处于高度投机的状态,反而其整体波动率还远低于A股市场。

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