旅游景区资产证券化业务浅析

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  根据相关资料统计,在过去的五年我国旅游业一直处于蓬勃发展的状态,国内旅游总收入每年都以10%以上的增长率增长。国内旅游收入占全国旅游总收入的比重达到了85.8%,成为中国最主要的旅游消费市场。本文简要介绍旅游景区资产证券化产品的相关业务。

  一、目前旅游区资产证券化发行情况

  据不完全统计,截至目前已有8家景区发行证券化产品,发行总金额为82.63亿元,尤其是最新一期发行平遥古城资产支持专项计划,开拓了由信托公司作为主承的新局面。相关发行情况如下:

  

  二、政策支持情况

  (一)《国务院关于加快发展旅游业的意见》(国发〔2009〕41号)

  (二)《国民旅游休闲纲要(2013—2020年)》(国办发〔2013〕10号)

  (三)《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》(国发〔2014〕31号)

  (四)《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》(国办发〔2015〕62号)

  

  三、旅游景区资产证券化交易结构

   (一)由计划管理人发起设立专项计划;

   (二)由原始权益人将相关基础资产装入到专项计划内;

   (三)由评级机构、律师事务所、会计师事务对发行主体、债项进行评级,出具相关法律文件及财务审计报告;

   (四)由担保方提供增信措施;

   (五)向交易所申请挂牌交易;

  

  四、影响发行成功的部分因素

  (一) 地方政府支持力度。我国各大旅游景区在建设方面,主要还是依赖于景区所在地方政府的投入度,因此旅游景区ABS产品的发行成功与否除了自身影响之外,还依然要靠地方政府或地方政府平台的增信支持。

  (二) 产品数据真实性。随着市场对ABS的关注度和认知度不断提高,市场投资者对新发行的旅游景区ABS产品的细节也会更加注意。因此,对相关产品的现金流测算要更加科学、更加符合实际。

  

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  五、结语

  旅游景区资产证券化产品既丰富了旅游景区企业在公开市场融资新模式,又可在当前资金紧张的在环境下,能够有效缓解景区经营单位的资金压力。在旅游产业面临产业升级转型的当下,发行旅游景区ABS不仅符合政策导向,也有助于旅游业利用资本市场支持实现中长期战略性发展。(来源:PPP产业大讲堂)

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