安邦倒仓,众“神”归位,下一场万科大戏的主角会是谁?

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  作者|缪凌云 徐悦邦

  来源|野马财经

  继上个月“宝能系”钜盛华旗下9个资管计划完成清仓后,10月16日,万科A(000002.SZ)再次惊现一笔巨额大宗交易,交易对价达72亿元。

  市场惊出一身冷汗,是“宝能系”又在甩卖万科A的股票吗?最终发现是虚惊一场,原来是“安邦系”在倒仓。

  安邦完成倒仓,宝能钜盛华旗下资管计划完成清仓。3年来掀起江湖阵阵风浪的“宝万之争”已渐近尾声。表面的风平浪静之下,亦时常涌动着暗流。谁又能判断,这是不是新的故事正在铺陈……

  “安邦系”倒仓万科,万亿资产重整

  10月16日,万科A发布公告称,安邦集团旗下安邦财险、安邦养老和安邦资管通过大宗交易的方式,以21.01元/股的价格分别将持有的2.58亿股、0.26亿股和0.61亿股万科A股票,转让给安邦人寿。交易总对价为72亿元。

  该股权转让完成后,安邦财险、安邦养老及安邦资管不再持有万科A股份。安邦人寿的持股占比则由3.61%变动为6.73%。

  野马财经注意到,安邦财险、安邦养老、安邦资管皆为安邦人寿旗下子公司。也就是说此次股权调整为“安邦系”内部倒仓,所持万科A总股份不变。

  安邦与万科的关系可谓十分玄妙。

  2015年末,时值宝能、万科激战正酣之时,“安邦系”悄然开启了自己的增持之路,持股比例很快突破5%。根据当时的股权结构,“宝能系”以23%左右的比例坐上了第一大股东之位;王石、华润一方持股合计约在21%。

  “安邦系”持股虽然不多,但却成为了关键摇摆人。只不过,事情的后续进展颇有些出乎人意料。

  染指万科战局的同时,吴小晖实则已经自身难保。

  2018年2月23日,保监会(现银保监会)发布公告称,安邦集团原董事长吴小晖因涉嫌经济犯罪,被依法提起公诉。鉴于安邦集团存在违反法律法规的经营行为,可能严重危及公司偿付能力,决定即日起实施接管,期限一年。

  很快,保监会旗下保险保障基金以608.04亿元注资,暂时接下了安邦集团98.23%股权,同时展开了一系列资产清理工作。如向远洋集团转让地产项目邦邦置业50%股权、甩卖世纪证券91.65%股权。

  2018年4月,保险保障基金启动安邦集团战略股东遴选工作,将引入资本实力强、核心主业突出、投资行为稳健、依法合规经营,特别是具有养老、健康、互联网科技等与保险主业协同资源的大型民营企业,参与安邦保险集团的股权重组工作。

  

  上图截自安邦保险集团官网

  此外,在倒仓万科的同时,“安邦系”亦对旗下多家上市公司持股结构进行了调整。

  2018年6月前后,安邦集团旗下和谐健康保险股份有限公司(下称“和谐健康”),将持有的万科A、欧亚集团(600697.SH)、同仁堂(600085.SH)及民生银行(600016.SH)的股份,转让给安邦人寿。和谐健康则从安邦财险处受让了12.59亿股招商银行(600036.SH)的股票;从安邦集团、安邦人寿和安邦养老,受让了金风科技(002203.SZ)5.33亿股股份。

  有保险业人士对野马财经表示,接管工作小组这些举动的最终目的只有一个——“重整安邦”,化解这个号称管理着1.97万亿元资产、延揽保险、银行、证券、信托、租赁等数张金融牌照的庞大金控集团所带来的或有金融风险。

  “宝能系”套现280亿,大船重新掉头

  与吴小晖和“安邦系”相比,“宝万之争”的另一个主角——“宝能系”,结局则好上很多。虽然转身稍显狼狈,但是也算赚得盆满钵满。

  今年4月份,安邦集团启动战略股东遴选工作。也正是从那时起,“宝能系”钜盛华旗下9大资管计划开始减持万科A的股票。

  4月4日,万科A公告披露钜盛华旗下9大资管计划拟减持所持有的11.42亿股万科A股票。按当日收盘价31.90元/股计算,上述资管计划持股市值逾360亿元。

  

  上图为减持前钜盛华9大资管持有万科A股票

  “宝能系”的减持之路就像走上了快车道。仅历时5个月,“宝能系”便减持完逾11亿股万科A股票。9月19日,万科A一笔成交金额8.5亿元、成交量为3604.47万股的大宗交易,预示着9大资管计划已全部清仓离场。

  据野马财经不完全统计,“宝能系”此轮减持11.42亿股万科A股票,累计套现近280亿元,获利至少约50亿元。

  上述减持完成后,“宝能系”通过旗下其它平台仍持有万科A不少股票。

  前金科资本高级合伙人刘淳向野马财经表示,“若单从财务角度考虑,短短3年时间,光是钜盛华旗下的9只资管计划便已盈利数十亿元,这是个相当可观的数字。”。

  同时,野马财经发现,“宝能系”一边减持万科A的同时,一边在新能源汽车市场攻城略地,砸下了百亿资金。

  2017年3月20日,“宝能系”造车主体——宝能汽车成立。8个月后,宝能集团以66.3亿元收购奇瑞旗下观致汽车51%的股权,并计划在接下来5年内每年投资100亿元。

  2018年7月11日-17日,短短5个交易日内,“宝能系”通过旗下深圳宝信,斥资3.04亿元举牌锂电企业兆新股份(002256.SZ)。

  此外,“宝能系”已相继在杭州市、昆明市、广州市和陕西西咸新区,建设了4个新能源整车及零部件生产基地,总投资额近千亿元、规划产能逾200万辆新能源汽车。宝能汽车还在今年8月与博世(中国)签署战略合作协议,探索智能制造在新能源汽车领域的应用。

  当然,除了造车,“宝能系”还在自己擅长的产业地产板块频频落子。

  2018年上半年,“宝能系”通过旗下公司增持了北辰实业(601588.SH)、荣盛发展(002146.SZ)和金地集团(600383.SH)的股票。

  

  上图截自南京市栖霞区人民政府官网

  今年9月,在南京栖霞区金洽会专场活动上,宝能集团表示,拟投资300亿元建设燕子矶滨江商务科技城,包含科技园、文旅、金融大厦、燕子矶老镇开发。另外,市场还曾多次传出宝能地产IPO事宜。

  三年前高调进军万科A,三年后因种种因素铩羽而归,却留下百亿级的浮盈。为姚老板在新能源汽车、地产等板块的资本腾挪源源不断地补充着血液。

  不由得令人感叹一句,失之东隅,收之桑榆。

  险资收兵,下一场大戏的主角会有谁?

  一家万科,三年时光,牵扯进两大保险巨头。无论是来势汹汹的“宝能系”,还是关键摇摆位“安邦系”,保险资金恰是“宝万之争”中的主力。

  “宝万之争”给保险行业带来的影响也可能远不止于此。

  几乎是在安邦10月16日倒仓的同一时间,《上海证券报》报道各地银监局、保监局“一把手”已经陆续抵京,参加10月18日在银保监会举行的相关会议。这次会议是在继银保监会各部门负责人及处级、副处级干部基本确定后召开的,业内预计地方局“三定”也或将落地。

  上文提及,“安邦系”对包括万科A在内的多家公司股份进行了内部倒仓。野马财经注意到,无论是从安邦养老、安邦资管到安邦人寿;还是从安邦财险到和谐健康。这些股权变动方向除了不同公司间重组的考量之外,同时都是从万能险、资管产品向寿险产品归集。

  前述保险业人士分析,理财属性强烈的非寿险投资型业务(如“万能险”)最近几年扩张迅速,偏离保险行业进行“风险兜底”的保障属性,特别是险资频频举牌上市公司引起了监管层重视。而随着银保监会自身架构的理顺,引导保险业归回本源,力促“保险姓保”成为必然。

  政策转向之下,万科A中的险资退出与调仓成为必然。野马财经也注意到,虽然出于种种原因,险资正在退出,但对万科A感兴趣的却大有人在。

  东方财富Choice数据显示,2018年以来,万科A达成的74笔大宗交易中,35笔来自“机构专用”席位,累计金额超150亿元(排除此次安邦内部调仓金额)。

  这意味着,即便是在房地产行业调控收紧的情况下,依旧有机构在不断增持万科A。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进对野马财经表示,从经营层面看,万科有着较强的品牌影响力、全国化的项目布局,近两年业务转型效果也很不错,未来成长性较大。再加上宝能减持的特殊性,自然不缺乏接盘者。

  稳健的资产质量、特殊的行业地位,使得万科成为了很多资本大鳄眼中的香饽饽,对于这块肥肉的争夺,实则由来已久。

  早在1994年,君安证券就曾策动过著名的“君万之争”。之后,王石在亲信“背叛”、朋友袖手旁观的情况下,紧急合纵连横、各个击破,成功迫使君安退兵。虽然从发生到结束仅仅经历了五天,但这其中的险象环生同样不可小觑。郁亮也正是在这场“生死存亡”的战争中脱颖而出。

  24年后,以王石退位为代价,万科打赢了又一场保卫战,接替王石的,正是郁亮。

  有意思的是,2018年6月29日,正值郁亮接棒万科董事长一职一年整。万科股东大会上,针对投资者“谁在接盘宝能”的疑问,董秘朱旭回应称,“只有持股5%以上的股东才需要披露,现在并没有符合披露条件的股东”。

  万科越来越擅长演戏,前一秒刚高呼“活下去”,转眼间便立刻“捡尸”华夏幸福(600340.SH)环京的十块地。

  不过,随着“宝能系”的继续减持,随着各路机构的继续接盘,蛰伏在水面下的新的资本玩家终究会露出自己的真身。宝能、安邦、华润、恒大、深铁;王石、姚振华、吴小晖、许家印、郁亮……

  群雄争霸的万科,故事已经告一段落,也许远远没有结束。

  

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