前三季度销售额破千亿，旭辉因股价被低估加入回购大军

10月9日，旭辉控股集团发布最新业绩公告，9月单月企业实现合同销售（连合营企业及联营公司的合同销售）金额约153.7亿元，合同销售面积约93.76万平方米，同比去年分别增长了91.89%和91.74%，合同销售均价与去年持平，约为1.64万元/平方米。

此外，今年前三季度，旭辉控股累计实现合同销售（连合营企业及联营公司的合同销售）金额已突破千亿大关，约为1070.6亿元，同比增长55.34%。按此计算，旭辉控股累计实现合同销售金额已完成全年合同销售目标1400亿元的76.47%。

对于1400亿元的目标，其集团主席兼执行董事林中于8月15日的中期业绩发布会上表示，“我们还是要敬畏市场的政策，所以我们本来还想提目标的，但最终觉得还是算了，不要提，我们还是把它干出来好了。但在我们内部，是一定会超额完成年初制定的目标的。”

“我们今年应该可以超额完成1400亿元目标，因为下半年的销售比重一般都是在60%，上半年才40%。”林中介绍称，旭辉今年还有2600亿元的可销售货值。

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最高拟回购10%

不过，在亮眼的数据背后，旭辉股价一如国内其他地产股，并不尽如人意。

10月9日，旭辉公告称，公司当日已购回309.2万股，占已发行股份总数0.0398%。回购价为每股3.28港元-3.35港元，耗资1027.3万港元，加权平均购买价约为每股3.3223港元（扣除交易费、印花税及征费前）。

对于股份回购原因，集团董事会表示，由于股份的交易价格严重低估本公司的业绩及潜在价值，回购股份将为股东提高每股盈利及每股资产净值。董事会认为，本公司有充足财务资源回购股份，而又维持充裕营运资金，使本公司业务持续增长。

根据5月3日举行的股东大会授权，旭辉集团拟回购最多约7.66亿股股份，占当日已发行股份总额的10%。

公开资料显示，自今年年初，旭辉集团宣布加入千亿军团之后，股价有所提升，于3月16日飙升至今年最高点，每股7.17港元。至10月9日回购时，每股价格已持续下跌至3.34港元，市值缩水超过一半。

10月10日，收盘价为3.3港元/股，相较于昨日下跌1.2%。就目前来看，回购计划对于股价的提振作用似乎收效甚微。

事实上，今年4月份以来，地产股随着大盘持续走低，大多数房地产企业早已开启了股份回购模式，变身“护盘侠”。

以恒大为例，仅7月3日至7月23日之间，除7月18日外，剩余的15个交易日恒大均持续进行股份回购，累计回购1.49亿股，占已发行总股份的1.13%，共计耗资逾30亿港元。

诸如碧桂园、世贸、金茂、龙湖等数十家龙头房企也多次进行大规模的股票回购，称得上是回购 “大户”。

斥资13亿继续合作模式

值得一提的是，“合作模式”依然是旭辉集团目前最为有力的战略发展方式。

10月8日，旭辉再次宣布，与恒基地产间接全资附属恒基中国及国侨等，透过离岸及境内合营安排，成立合营公司发展苏州住宅发展项目。

根据合作协议，苏州昌尊置业(境内合营)由旭辉集团及恒基地产分别持有31.3%及68.7%。集团就拟进行交易应付的资本承担总额近13亿元，以内部资源拨付。

2012年上市之初，年度销售额还不足百亿元的旭辉集团，到了2017年，就凭借1040亿元的销售规模成功跻身“千亿俱乐部”。 事实上，旭辉集团的成长早已与“合作模式”难解难分。

数据显示，2017年，旭辉的销售规模突破千亿，而实际权益销售额仅550亿元。2018年前7个月，旭辉新增1800亿元的货值中，权益比重也只占了58%。

对于这一模式，外界的看法褒贬不一，一方面可以帮助企业分散风险，另一方面也会摊薄企业从中获得的利益。

有业内人士表示，在各合作方之中，权益比例较低的房企，往往销售回款率越低，增收不增利的情况较为明显。

面对这方面的疑问，旭辉集团执行董事兼行政总裁林峰在年中业绩会上坦言，旭辉不仅不会停止合作模式，而且还会积极地去寻求合作，强强联合。不过，未来将会是升级之后的合作方式，将逆周期拿地运用进去，即市场行情好的时候减少权益比重，行情不好的时候反而增加比重。

值得注意的是，除正常的合作开发之外，旭辉近年来还在积极尝试“跨界合作”，与圆通、苏宁、金螳螂等非地产企业建立合作，以期围绕房地产行业构建完善的生态圈。

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