国投瑞银基金：A股市场趋势性机会仍需等待

来源：金融界基金

A股在3000点以下持续盘整，迟迟等不到上涨行情的投资者打算离场。而历史数据显示，3000点以下买入新基金胜算率和收益率更高。对于中长期投资者而言，越是低位越不失为较好的“买点”。据悉，尽管当前市场情绪低迷，但仍有不少基金公司潜心“播种”，其中，国投瑞银品牌优势混合基金（005899）将于9月26日发行，投资者不妨重点关注。

回顾上证综指走势，近十年上证综指较长时间（六个月以上）在3000点以下徘徊有三个时期，即2008年6月12日至2009年7月1日，2010年4月19日至2010年10月19日和2011年4月25日至2014年12月16日。Wind数据统计，这三个时间段成立的主动权益类基金（包括普通股票基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金），成立一年、三年后平均回报分别为26.59%和54.71%，正回报概率分别为78%和87%。由此可见，3000点以下确是基金投资的较好买点。

当前市场再度陷入3000点以下，新发基金投资价值显现。据了解，即将发行的国投瑞银品牌优势混合为一只灵活配置型基金，股票仓位上下限为0-95%，主要精选品牌优势主题的相关上市公司股票进行投资。

所谓品牌优势企业，从产品特征来分析，要求企业产品、服务或销售渠道等具备较强核心竞争力，或具备存在竞争优势的产品储备，难以被竞争对手轻易模仿和替代；从技术特征来看，则具有较技术优势和可持续研发能力及投入，可促使公司所掌握的技术不断转化为新产品或服务；从品牌特征来看，则体现为企业品牌战略定位清晰，已取得广泛的社会认同或品牌影响力在逐渐加强，具有良好商业信誉，细分市场占有率高或正稳定提升；从财务角度分析，体现为企业已实现规模化经营、能有效控制成本，或具有较强和可持续议价和定价能力，毛利率显著高于同业或逐步提高。

具有以上特征的企业，竞争优势明显，这类企业也就是“股神”巴菲特经常提到的具有“护城河”的企业。我们知道，由于这类企业具有较强的产品定价能力、上下游供应链管控力、渠道的控制力，能够较好地抵御行业突发事件及行业景气下行，并能在一个接一个的景气周期中拾阶而上，因而具有较好的投资价值。

值得一提的是，虽然低点买基金未来胜率高，但是自年初上证综指从3500多点跌落以来，历经8个多月的震荡调整，当前投资者风险偏好普遍降低，许多投资者不愿承受较大亏损的风险。对此，国投瑞银品牌优势混合成立之后，精选优质股票，在积累足够的安全垫基础上阶梯建仓。这一建仓策略在当前震荡市中有利于控制回撤，追求绝对收益，与当前投资者较低的风险偏好较为契合。

国投瑞银基金表示，受去杠杆和中美贸易争端两大制约因素，A股市场趋势性机会仍需等待。经过前期的调整当前市场渐趋于缓和，A股估值均处于较低位，不少股票已超跌，但当前经济下行压力较大，加之外部环境复杂多变，预计2018年四季度市场大概率仍将震荡，而在市场震荡回调中，投资进入自下而上精选个股制胜阶段。所以对基金投资来说，在市场探底震荡期间，基金经理有足够的时间和优质的标的可以去选择，能以更低成本挑选到好的股票。