金川资本：私募基金这样参与不良资产投资！

国内不良资产管理行业发展趋势

1、不良资产加速释放：宏观经济增速放缓及供给侧改革将加速不良资产释放，多家机构判断2018年不良资产存量将逼近20万亿；

2、更多专业投资机构将涌现，二级市场日渐繁荣；

3、不良资产管理公司将依赖专业能力获利，而专业能力来源于研究定价、融资能力与宏观经济判断。

4、 传统行业的不良资产加速暴露。越来越多的市场主体参与到不良资产处置，敏锐嗅觉的私募投资基金也来分享，不良资产投资正在成为私募基金投资风口。

如何实现不良资产的处置及投资运营

无论哪种投资，变现退出是永远绕不开的根本问题，对于不良资产行业私募投资基金管理人来说，传统的诉讼处置手段周期较长、成本较高，在现行司法制度下具有较大的风险。资金成本的巨大压力、金融工具的多样性，无不推动着管理人思考如何快速变现、退出。

以金融不良债权为例，债务人在过去直接融资中，向银行获取贷款时一般都会设定抵押物，抵押物可能包括住宅、商铺、写字楼、土地等不动产。管理人在处置此类金融不良债权时，最核心的就是快速将抵押物价值变现，变现手段除了传统推动司法拍卖以外，可更多尝试转卖、盘活重整、债权股、资产证券化等方式。

地产基金

地产市场的并购浪潮一直没有停歇，恒大、碧桂园、万科等房地产行业巨头一直都在“跑马圈地”，楼市的“并购时代”已经来临。

并购是房企进行资源配置、提高核心竞争力的主要手段之一，而不良资产私募基金在项目尽职调查期，通过对于债权项下抵押物的调查，已经可以与地产公司进行并购的洽谈。尤其是专注于一、二线城市核心区域的不良资产私募投资基金，掌握了核心城市的优质项目，包括核心区位的住宅、土地、商铺等，这些资产由于债权债务关系没能得到梳理，存在法律上的瑕疵。

专业处置团队可以通过专业处置手段，将优质资产上的瑕疵予以剥离及梳理，提升资产价值。因此不良资产私募投资基金与地产公司，可以发起设立并购基金、产业基金，对优质资产进行并购或者开发。

并购基金

近两年，多数PE的管理人，都在积极推进或已经落地与上市公司成立并购基金。在不良资产中，有一些企业资质优异，运营尚处于可维持状态，财务状况良好，只是由于资金链断裂在商业银行变成不良贷款。

此类资产对上市公司而言，在合适的时机予以介入，可以是适合的并购标的，可以推动上市公司予以收购，以实现其自身发展的资源整合。并购的风险可控、预期比较明确，良好的并购标的可以给上市公司在二级市场上带来股价较大上涨。

不良资产私募投资基金管理人，遇到优质的企业，可以积极寻找上市公司进行合作，对预期投资标的发起并购基金，以此辅助上市公司收购企业标的而获取套利。自身也可以通过锁定上市公司，实现后期投资退出。

不良资产处置产业链

一级市场为不良资产收购市场，四大AMC和地方各省市AMC才可以做一级市场业务，即从各家银行直接购买不良资产包，然后再转手卖给进行正常资产管理业务的资产管理公司。

二级市场为处置市场，商业银行、投资银行 、证券公司，私募基金等金融机构通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司，参与不良资产二级市场业务。

不良资产的市场机会

传统的不良资产投资主要来自于对银行不良贷款的处置，四大AMC和地方AMC为主要参与方。基于对不良资产投资行业的看好，民营机构也积极参与这轮不良资产处置盛宴。通过发行不良资产基金，对接银行、信托、资管计划、财富管理机构等资金，参与不良资产处置。

深圳新金川资本管理有限公司（简称“金川资本”）是金川控股集团旗下基金管理机构，成立于2014年，位于福田CBD卓越世纪中心1号楼58层，实缴注册资本1.2亿，是深圳前海首批金融企业，持有中基协颁发的私募基金管理人牌照（备案号：P1016542)。

公司秉承“专注、拼搏、任责、共赢”的价值观，拥有强大的项目投资能力，健全的风险控制体系，卓越的金融创新能力，以不良资产并购、优质物业并购、上市公司资产并购为核心业务布局，成功运营深圳本土核心地段系列优质物业，是华南地区不良资产关键处置人，已成为行业特殊资产并购领军企业。

金川资本汇聚了国内金融、投资、风控等专业领域的顶尖人才，管理团队核心成员拥有银行、信托、证券、基金等至少10年以上行业经验，切实为投资者解决从前端到后端的投融资需求，历经多年发展，资产管理规模超100亿，帮助投资人实现资产稳健、安全增长。