美联储将在9月25日-9月26日的政策会议上讨论利率变动。目前,市场预测美联储本次加息概率为97.9%,已是大概率事件。接下来,市场关注两个动向:
一是到今年末美联储是否还将继续加息。从目前的市场预测看,12月19日美联储进一步上调基准利率到2.25-2.5%的概率为73.2%,照此来看,美联储年内或将加息4次,高于年初加息3次的判断,或对美元上行构成支撑。
二是针对美联储今年内第3次加息,中国人民银行是否跟进。自去年至今,美联储已经先后加息5次,我国央行有3次小幅上调了政策利率,而去年6月和今年6月并未跟进,主要为了稳定市场预期,保持上半年关键时点的市场流动性稳定。那么,就这次美联储加息是否跟进主要考虑两方面因素:一是稳增长和扩内需的需要;二是防止稳杠杆和稳汇率的需要。
综合各种因素判断,对美联储本次加息,我国央行或将继续按兵不动,保持政策利率的稳定。不过,将通过公开市场操作保持流动性松紧适度,市场利率进一步下行的空间有限。到今年末,我国央行仍有采取进一步降准、并置换MLF的可能,从而降低金融机构的资金成本,引导金融机构更好地降低实体经济部门的融资成本。
2017年以来,美联储和我国央行政策利率变动情况
温彬
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