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胡刚离职、账户冻结,华录百纳魂断“蓝火”?

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作者/刘景慕 袁媛

“忽喇喇似大厦倾”,这句《红楼梦》中王熙凤的判词,现在看来,倒与如今华录百纳的局面颇为相似。

9月19日上午,华录百纳发布公告,称胡刚将辞去副董事长一职。就在昨天,华录百纳旗下子公司广东蓝火,以及孙公司喀什蓝色火焰均因“款项纠纷”而遭到账户冻结。

“两家公司的账户冻结累积资金,占总公司2017年净资产(未审计)的0.52%,对上市公司的正常运行、经营管理不会造成实质性影响。”公告中称。但事实上,2014年便被华录百纳以25亿收购100%股份的蓝色火焰,以制作、营销综艺见长。而综艺,向来是华录百纳极为倚重的第二大业务板块。

在华录百纳2018年半年报中,华录百纳已呈现持续亏损的状态,净利润亏损2.67亿,同比下降513.51%。哪怕在年初盈峰集团入股18亿成为实际控制人,也救不了华录明显的颓势。

娱乐资本论(ID:yulezibenlun)发现,在胡刚离职前,曾经多次和一致行动人一起,减持了大量公司股份,将其卖入二级市场。

胡刚的辞职与两家公司账户冻结,还是与美的系入股华录有关?为何以综艺制作营销见长的蓝色火焰,在卖身华录后却造成连连亏损?减持股份背后真相如何?娱乐资本论(ID:yulezibenlun)带着这些问题试图采访胡刚,对方手机却始终处于关机状态。蓝色火焰的其他员工亦如此。

事实上,当小娱梳理了华录百纳过往的数据、资料后发现,蓝色火焰的退出之心,早已初见端倪。

华录与蓝火的梦幻蜜月期

曾出品了《汉武大帝》、《王贵与安娜》、新《红楼梦》的华录百纳,自从2015年上半年开始,便迎来了她的高光时刻。半年内股价狂飙近3.5倍,股价市值攀登最高峰523亿。抛去牛市因素,华录百纳亮眼的业绩增长,特别是综艺营收的增长,是铸就了她走向巅峰的基石。

综艺收入的暴增,得益于之前华录百纳与蓝色火焰的牵手。2014年4月3日,华录百纳以25亿的价格收购蓝色火焰100%的股份,拓展公司在综艺制作和品牌营销的业务,同时也为公司带来20.08亿元的商誉。

根据2015年财报显示,华录百纳在综艺营收同比增长304.79%,而作为主业的影视收入增长却只有20.09%。

在卖身华录百纳之前,蓝色火焰在综艺领域已经声名鹊起。不仅主导了《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个金牌综艺的内容营销,也成功运作了《爸爸去哪儿》、《最强大脑》等热门栏目冠名。

收购之际,蓝色火焰承诺,2014年度、2015年度、2016年度将实现净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3.15亿元的水平。

乘着综艺的东风,蓝色火焰公司成绩着实令人艳羡。2014年营业收入13.07亿元,实现净利润2.29亿元,增长率高达45.87%。

蜜月期总是美好的。2014年10月,在两家财务报表并购之后,蓝色火焰为华录百纳贡献了7029.02万的净利润,这相当于2014年华录百纳近一半的净利润。

三年间,蓝色火焰为华录百纳陆续推出了《旋风孝子》、《我的新衣》、《跨界歌王》等多款综艺节目,收视率均破1。三年里,华录百纳的净利润分别为1.49、2.67以及3.78亿元。

然而太美的承诺因为太年轻,谁也不曾想,2017年会成为华录和蓝火的转折点。

承诺终究未能兑现,美的股份大幅缩水

三年之期一过,华录百纳的业绩情况急转直下。这个镶嵌在华录百纳皇冠上的明珠,最终成为了死鱼眼睛,是华录百纳摆脱不掉的负累。

2017年,华录百纳的综艺板块收入为4.75亿,同比下降42.28%。根据华录百纳2017年财报显示,公司一年总收入为22.64亿元,净利润1.08亿,比上一年同期减少71.35%。

到了今年,公司净利润全面倒退,均为负增长。截至6月,总收入为3.26亿元,净利润亏损2.67亿,同比下降513.51%;综艺营收额仅为5692万,同比下降37.91%。直到昨日(9月18日),华录百纳发布公告称,广东蓝火、喀什蓝火银行账户冻结。

据一名蓝火工作人员透露,之所以被冻结账户,原因是两家公司欠了上游供应商的钱。

对于总收入以及综艺板块的全面滑坡,华录百纳官方表示,业绩大幅下滑,主要由于综艺板块业绩不及预期。华录百纳表示,由于招商不及预期,公司对《来吧,兄弟》计提存货跌价准备高达4714万元。受限韩令的影响,原本计划2016年在湖南卫视登录的《来吧说做就做》,由于启用韩国制作班底,导致节目下撤,更名为《来吧,兄弟》,几经辗转于2017年播出,却没引起太大水花。公司主推的《旋风孝子2》,同样受累于韩国制作团队影响,历经波折。

2018年,综艺板块仍旧难挽颓势,上半年财报显示,综艺栏目《小镇故事》招商收入低于预期,综艺栏目《跨界歌王》(第三季)参与方式改变,综艺栏目项下收入大幅减少。与此同时,原本由蓝色火焰带来的商誉价值,也随着综艺板块的衰颓,由原有的20.08亿,缩减到19.66亿。

在2018半年报中,子公司广东蓝火和孙公司喀什蓝火公司的业绩均亏损严重。仅影视制作一项,喀什蓝火净利润亏损约1.55亿,广东蓝火亏损8629万。2018年,华录百纳的综艺制作累计投入为4.56亿左右,累计实现效益仅为2.1亿,不足一半。

2018年3月,持续亏损的华录百纳迎来了一位大金主——盈峰集团。华录以18亿的价格,转让出1.43亿股份,盈峰集团及一致行动人普罗非合计持有华录百纳17.55%股份,成为了华录百纳的第一大股东。而盈峰集团的实际控制人,是美的集团创始人何享健之子何剑锋。

美的入股时,股价估值约102.56亿。截止今日收盘,华录百纳的股价为5.73,总市值46.6亿元,缩水将近50%。也就是说,当初何剑锋18亿的投资,如今只剩下了8.1亿元。

作为家电龙头老大,美的金主爸爸看见这个数字,恐怕也是苦不堪言。

持续减持股份,蓝火系萌生退意

华录百纳2017年报上显示,当年,上市公司(华录百纳)为广东蓝火、喀什蓝火两家公司分别作了借款担保,子公司广东蓝火为孙公司喀什蓝火担保,而胡刚本人则为广东蓝火做出担保。广东蓝火的其中一笔担保余额为2亿元的借款到期日为2018年9月22日,喀什蓝火亦为2亿元,到期日为10月24日。

据小娱了解,上市公司为子公司提供担保,可以有效缓解子公司的融资约束。另外,为子公司担保,亦属于集团关联担保的一种形式,即为大股东在对公司失去信心之时,从中保护自身利益的手段。

根据当时的收购方案,蓝色火焰创始人胡刚及其亲属持有的蓝色火焰56%股份作价约14.53亿元;蓝火投资持有的12.5%股权作价约3.24亿元;蓝色火焰管理层股东持有的7.5%股权作价约1.95亿元;除蓝火投资外其他机构股东持有的24%股权作价约5.28 亿元。以上对价合计25亿元。其中胡刚及其亲属胡杰、李慧珍获得的现金对价最多,总计达到8.53亿元,共持股华录百纳14.36%股权为第二大股东,仅次于当年华录集团持有的25.27%股权。

根据小娱随后梳理发现,2016年开始,作为华录百纳的董监高,胡刚以及其一致行动人李慧珍(丈母娘)和胡杰(兄弟),开始陆续减持手中的股份。

2018年,胡刚与其一致行动人加快了股份减持步伐,数月内减持四次,共套现1.04亿。截至9月11日,胡刚所持有股份为4.72%,共3834万,比2016年减少了30%,李慧珍持股为2.51%,共2041万,减少了31%。

而如今,从胡刚及其亲属减持股份的比例来看,从2016年至2018年,胡刚一共陆续在二级市场卖掉了共4.24亿。以目前股价5.73来算,胡刚依然有将近2.2亿被套在公司。

而即便经过多轮减持,胡刚及其一致行动人的总持股比例依旧在9%。

由于一直处于关机状态,小娱并未能得知胡刚减持股份的真正意图。然而从持续亏损的业绩,以及两家蓝火公司的账户冻结来看,似乎胡刚及其一致行动人已然萌生了退意。此番胡刚的辞职,或许是早已做好打算的结果。

而仅仅一年前,蓝色火焰的工作人员在参加湖南卫视、东方卫视的广告招商会时,仍然得意于连续十年获得“湖南卫视十大代理公司”以及“IP营销金奖”,并激动地表示,要“继续努力,再创辉煌”。

如今看来,不禁唏嘘。

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