中国负债率那么高，为何没陷入债务危机？谁在替我们“还债”?

这里的债务，是指的是社会总债务，即：社会总杠杆率。下表是中国和希腊之间的债务问题情况对比：

（数据截止2017年12月）

看完表格我们不难发现：

中国社会总杠杆率=

48.4%+47%+160.30%=255.70%

希腊社会总杠杆率=

57.2%+179.20%+61.90=298.30%

一目了然，如果要对比国家总债务问题的严重程度，希腊肯定比中国要严重的多。

不仅仅是希腊，如果把中国和世界上其他主要经济体作对比，会发现中国债务问题远没有我们想象的那么严重。

来，让我们一道观察一下主流国家的债务状况，也就可以理解为什么欧债危机如此严重了。我们一直都说美国政府赤字过于严重，债务风险较大，但是欧洲主要经济体国家的总杠杆率甚至还要高于美国。

但是希腊的现状可以作为中国泡沫破灭之后的一个参考缩影。（虽然也有很大的不同）

作为欧洲四国之一，希腊为了刺激居民消费，大幅度提高工人最低工资的同时，国内生产力没有及时跟上，导致了政府开支较高的同时，贸易、税收等构成财政收入的主要部分又较低。为了弥补赤字，希腊向欧洲统一的央行——欧洲央行贷款，来保持政府开支稳定。

但是高福利、低税收、低产能，导致了希腊债台高筑，如果削减开支就必然会削减工资、福利，这又会引起民怨，进而希腊的其他政党又会以此为借口对执政党展开攻击。

对比来说，咱们在这方面做得就比较好：

一方面，得亏于咱们常年保持巨额的贸易顺差，国际开支良好；

另一方面，咱们特有的银行体系，几乎控制了市场所有的现金流，一切的开支最终还是回归到银行，形成闭环。

在国外资金大幅流入、国内货币大幅超发的背景下，国内热钱快速增加，而以基建、房产为主的产业开发周期又较长，这也导致了企业开发成本巨大，资金回流速度较慢，久而久之，非金融企业的杠杆率就慢慢的叠加起来了。

所以，现在国家去杠杆，去的主要就是民间企业的"负债"问题。

银行收紧放贷——针对企业盲目扩张；

提高债券评级严格程度——针对企业乱发债；

从近两年去杠杆的效果来看，还是取得了一些成果的，但就目前情况来看，还得再接再厉。

截取欧文·费雪（Irving Fisher），《利息论》作为结尾："风险与知识呈反向变化"。我始终相信风险和债务的存在是对社会发展的一种鞭策。