黄金和美元的战争,美元暂时处在上风

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  作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

  上周五晚,美国公布重要的非农就业数据,8月季度调整后的非农就业人口增加20.1万人,刷新两个月的高位,高于市场之前预期的增加19.1万人。美国劳动就业市场依然保持旺盛和积极,虽然失业率稍弱于市场预期的3.8%,但与7月持平,依然保持在3.9%的历史低位水平。

  

  美国非农就业数据持续向好,就业率保持在历史低位,这让美联储继续加息获得了有力的支持。美联储将在9月(本月)和12月再度加息两次,完成2018年全年加息4次的既定目标,依然是当前市场普遍看法。美元在非农数据公布后小幅走强,拖累金价重新回到1200美元整数关口下方。

  美联储加息一直是压制黄金价格的最主要因素,毕竟在全球非均衡的经济复苏面前,美元的持续坚挺,为各国的货币政策管理制造了诸多麻烦。在非美经济体国家中,因本币对美元的持续贬值还在进一步加剧,不仅是新兴经济体国家,如阿根挺、土耳其等,一些发达经济体国家,如澳大利亚、英国、新加坡等,也正在遭遇本币贬值的尴尬。

  因此,一些国家已经开始主动加息,以应对本币贬值的不利局面。更有市场普遍预期,随着美联储的持续加息,各国适度收紧货币的跟随性政策也将陆续出台,以避免资本外流。

  正是这种全市场的统一认识,也造成了在资本市场上对黄金投资的谨慎和悲观。CFTC(美国商品期货委员会)报告显示,投机者持有的美元投机性净多头减少129手合约,至716276手合约。

  而黄金方面,截至9月4日当周,而COMEX黄金期货投机性净空仓规模扩大10434手至13497手,为四周以来最高水平。从具体数据上来看,黄金期货投机性多仓减少7608手至199762手,为两个月以来首次低于20万手水平。同时,空仓增加2826至213259手,比前一周曾小幅减少。

  世界黄金协会的报告也显示,2018年8月份,全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量连续第三个月出现下滑。月内共减少40吨,降至2,353吨,总资产管理规模(AUM)较7月份收缩了3%。其中,中国上市的黄金ETF实现净流入。欧洲黄金ETF仓位基本持平。而北美黄金ETF在流出方面居全球之首,资金规模减少16. 5亿美元。

  由此不难看出,黄金市场缺乏实质性的利好因素,因此金价维持疲弱震荡走势也就不足为奇了。但是,随着黄金价格的持续低迷,实物黄金需求开始陆续增加。有数据显示,8月印度黄金进口量增长逾一倍,达到15个月最高水平,因金价下跌促使其制造商补充库存。而其它国家,也有因为本币贬值,国内通胀走高,引发黄金实物需求增加的现象。

  我们认为,黄金实物消费需求的增加,还不能真正刺激黄金价格止跌反弹,但可以遏制市场对黄金价格的悲观预期。暂时缺少实质性利好因素指引的黄金市场,还将继续保持窄幅的,疲弱震荡趋势,但我们也要时刻警惕,美国引发的全球贸易争端,以及美国自身的国债规模扩张,可能造成的突然危机事件,或许,将成为引发黄金价格反转向上的最直接推手。

  文/三尺寒

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