半年业绩缘何亮眼?恒大坐拥庞大优质土储

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   8月28日,中国恒大集团举行2018中期业绩发布会。

  在房地产行业,“原材料”的重要性似乎远超其他行业,买到足够量且足够便宜的土地就显得至关重要。8月28日,中国恒大发布2018年度半年业绩,上半年营业额3 0 0 3 .5亿元,同比增59 .8%,净利润530亿元,同比增129.3%,平均每天能赚近3亿元,每分钟能赚20万元。恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧表示,这首先源于超前的土地储备战略,恒大平均土储成本为1683元/平方米,为国内十大房企最低,而合约销售均价为10468元。

  半年净利润超四家企业之和

  在业绩发布会现场,恒大集团副总裁陈敏介绍,该公司上半年营业额3003 .5亿元,同比增59.8%;净利润530亿,同比增129.3%;总资产17699亿元,净资产3245亿元。

  值得注意的是,如今龙头房企的规模不断创新高,恒大上半年3041 .8亿元的合约销售额,排在碧桂园和万科之后。但是如果从赚钱能力来看,已经公布半年报的四家龙头房企数据中,碧桂园、万科、保利、绿地上半年的净利润分别为163.2亿元、135 .2亿元、93 .1亿元和83亿元。而恒大半年530亿元的净利润已经超过四家企业之和,成为行业的“利润王”。

  便宜的土地储备造就高利润

  对于恒大显著高于同行的利润,恒大总裁夏海钧在回答记者提问时表示,超前的土地储备战略非常重要。“房地产企业建房子,就像面包店做面包一样。你没有面粉,做不了面包;房企没有土地,不可能有规模的增长。”

  南都记者了解到,截止至上半年底,恒大土地储备达3.05亿平方米,平均土储成本为1683元/平方米。而今年上半年,恒大的合约销售均价为10468元。“土储楼面价才一千多,这在国内十大开发商当中是最便宜的。但是销售均价是一万多,利润就出来了。”夏海钧表示。

  此外恒大管理层还指出,恒大每个项目的规模都比较大,也是利润高的原因之一。统计显示,恒大目前拥有3 .05亿平方米的土地储备,但是项目只有822个,平均每一个项目的建筑面积是37万平方米,都是大项目。“大项目有什么好处呢?就是当项目的一期开发完了以后,二期三期随着配套的完善,它的销售价格是增长的,但楼面地价是锁定的。”夏海钧表示。

  夏海钧还指出,除了土地储备之外,独特的标准化运营模式、产品附加值提升以及提前还清永续债,也是恒大盈利能力提升的原因。据了解,此前恒大的高负债率一直为人所诟病。但去年恒大提前还清1129亿元永续债,节省了大量利息支出,保证了毛利率及净利率稳步上升。夏海钧表示,到2019年中期,恒大要把净负债率降到100%左右,到2020年要降到70%左右的健康水平。

  “非市场行政手段会逐步退出”

  恒大上半年合约销售额3041.8亿元,已达全年5500亿元销售目标的55%.夏海钧在现场透露,恒大下半年可售货量约7000亿元,只需要销售50%就可以实现3500亿元。业内人士预计,恒大2019年营业收入将达6000亿元左右。若以今年上半年17 .7%的净利率估算,明年有望实现净利润1062亿元。

  对于近期国家针对房地产市场推出的一系列调控措施,夏海钧表示这一两年国家为了使房地产价格平稳,出台了一系列的政策和措施,比如说在核心城市限购,以及预售证发放的管理等。“这些都是过渡性的行政手段,对房地产目前的平稳发展,我认为是有好处的。但是随着中国房地产长效机制的落实,我认为这些非市场的行政手段会逐步退出。”

  高增长低估值股价空间大

  业绩大幅提升,也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为,目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍,而恒大作为行业“利润王”,市盈率却仅为5.35倍,可谓是估值最便宜的地产蓝筹,远低于万科、碧桂园的13 .62倍与7 .38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率,股价应为40港元,市值约为5200亿港元;如果恒大能够达到万科的13倍市盈率,股价应为75港元,市值约为9700亿港元,而目前恒大市值只有3800亿港元。

  值得注意的是,近期恒大频频大手笔回购股票,今年已累计斥资33.7亿港元回购1 .6亿股。自上市以来,总计斥资272 .8亿港元回购了48.08亿股,被誉为港股市场上的“回购王”。同时,多家机构也持续买入恒大股票表达对公司前景的看好。近日华人置业就公告,已增持恒大股份至9%.文图/林广

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