经济不景气也不影响买买买 杨德龙：消费股还是市场“老大哥”

主持人：“今天做客我们节目的是前海开源基金首席经济学家杨德龙先生，欢迎您杨先生。我们来关注一下下一个话题。今天凌晨的时候MSCI就宣布说要采取第二步政策，就是A股收入之后的第二步，这第二步会把入市的纳入因子从2.5升到5%，这是整整扩大了一倍，这样加倍之后的权重之下会不会给A股带来比较大量的增量资金呢？”

杨德龙：现在MSCI实施的纳入步骤和6月份宣布的情况是一样的，今年纳入是5%的因子，第一批是纳入2.5%，现在又纳入另外2.5%，这5%的对应的大概是220亿美元，所以2.5%应该是对应110亿美元左右。更重要的是在A股纳入MSCI之后引发了更多外资流入到A股市场，由于A股市场整体的估值偏低，加上中国经济增长前景还是向好，吸引了大批的外资入场。

据统计截止到8月13号，今年以来流入到A股的北上资金已经超过了2000亿元，应该说和A股纳入MSCI新兴市场指数是不无关系的，说明了A股已经正式被国际最主流的指数纳入到指数大家庭里面，这样外资从以前的“可以配A股”变成现在的“必须配A股”，有很多指数基金在A股纳入MSCI新兴市场指数之后，就要按比例来配置A股。将来纳入比例会不断地提高，预计在今年年底之前可能会从5%进一步提高到10%甚至15%。

主持人：“其实之前另外一个指数提供商富时罗素负责人也说，他们有可能会在9月份的时候也把A 股纳入到它们的指数当中去，甚至有可能权重会大于MSCI，说了很久了A股要进入，您觉得在9月份的时候是不是真的A股有机会去进入富时罗素的国际指数？”

杨德龙：中国股票市场之前是世界第二大的资本市场，最近已经是被日本超过了，成为第三。但是无论如何A股是世界上最主要的资本市场之一，又加上过去十年A股市场整体的表现严重落后于经济面，也就是说A股中很多公司实际上被低估的，这就吸引了很多外资入场抄底，国际的任何一个大的指数如果没有A股，它是不完整的。所以在A股纳入MSCI新兴市场指数之后，在将来纳入到像富时罗素国际指数，应该说只是时间问题，到底是9月份还是10月份的问题，不会出现一直把A股排除在外的情况。并且根据富时罗素国际指数的相关负责人的表态来看，将会尽快地把A股纳进去，并且纳入的因子可能要超过MSCI首次纳入的5%的比例，有可能提升。这对于A股来说意味着更多的增量资金，同时也意味着A股的国际化程度在提高。