土耳其里拉大崩溃，引发全球资本担忧

A股市场在昨天的全球资本市场上可是眉吐气，虽然只涨了0.03%，但也能傲视全球市场。不妨看看世界几大资本市场的表现。

亚太地区：亚太地区的核心指数除了我们A股一枝独秀没有下跌，其余指数都在下跌。日经225指数收跌1.33%，报22298.08；韩国综合指数收跌0.91%，报2282.79点，富时新加坡STI指数收跌1.26%；报3284.78点。

欧洲市场：欧洲地区的跌幅领先全球其他地区的指数，德国DAX收跌1.99%，报12424.35点；法国CAC40指数收跌1.59%，报5414.68点；英国富时100收跌0.97%，报7667.01点。

美国方面：美国三大股指集体下跌， 道指收跌0.77%，报25313.14点；纳指收跌0.67%，报7839.11点；标普500指数收跌0.71%，报2833.28点。纳指终结八连涨。

我们的A股昨天能幸免于A大跌，很大程度上是前期市场多次的大跌，市场下跌的动能明显不足，并且吸引了1700亿的外资，流入A股市场。而此次国际市场的大震荡与土耳其里拉崩溃有很大关系。

土耳其和美国的外交冲突持续恶化，特朗普又授权把对土耳其征收的钢铝关税翻倍，引发了市场对危机会扩散的担忧，而同期衡量美国的恐慌指数（VIX）指数大涨19%，避险情绪升温，黄金也是小幅上涨。而背后的深层次原因是，土耳其严重依赖外债的发展模式。过去十年来，土耳其持续处于贸易赤字，严重依赖外债发展经济，如今外债规模已经达到土耳其GDP总值的53.31%，这也直接导致土耳其里拉兑美元从1.25跌到了今天最低的6.6，贬值幅度高达500%。土耳其里拉兑美元刷新历史低点至6.87，日内跌幅达20%。而如果里拉跌势不能止住，很可能造成对外债务违约，西班牙、法国和意大利将损失惨重。数据显示，土耳其分别从西班牙、法国和意大利的银行借款833亿美元、384亿美元和170亿美元。

土耳其总统埃尔多安则呼吁土耳其人民将美元换成里拉，土耳其将会回应那些对土耳其发起经济战争的国家，把欧元、美元、黄金换成里拉，这将是对西方最好的回应；土耳其宏观经济数据和银行体系不存在问题，土耳其对任何国家都没有敌意，试图通过谈判解决问题，那些对当前利率和汇率水平感到兴奋的人不会获胜。

从政府的态度可以看到还是非常的强硬，认为自身的经济没有问题。其实资本是逐利的，当资本都在出逃时肯定是国内的经济出现了问题，看看08年的冰岛，在危机没来之前人均收入6万多美元，世界上最幸福的国家之一。当时的对外债务水平大概在1200多亿美元，对比一下现在的土耳其的外债水平，整个外债的总额占到GDP的53%，也就是说一个国家产值得一半都是债务堆积起来。这有点类似于周期性行业的公司，企业正常的生产经营资金依靠的都是借款。一旦债权人要求偿付债务，国家财富会瞬间被掏空，经济就面临崩溃了。

从土耳其的贸易结构看，土耳其是一个贸易逆差的国家，外汇储备六月份的进口总额是184亿美金，出口总额是129亿美金，贸易逆差55亿美金。而大的贸易伙伴是德国，所以德国指数大跌也符合市场的预期，而特朗普对土耳其的钢铝重税，会进一步削弱土耳其贸易出口，使得贸易逆差进一步扩大，进一步使得土耳其国内的经济面临压力。就像高盛说的那样，土耳其不愿意提高国内的存款准备金率，加息将会缓解贬值压力，但又会抑制出口的增长，不提高可以用贬值得幅度来抵消川普提高关税的影响，川普这次加征的钢铝关税是50%，而里拉只有20%的跌，一旦债权人急眼了，那就成了压死土耳其最后的一根稻草了。

土耳其里拉的崩溃给世界金融行业带来新的不稳定，如果这样风险在不断地发酵传染，那可要当心了，冰岛就是教训······

周末愉快！