国内教育企业纷纷赴港上市，“网红”宝宝树IPO露出“原形”

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近日，宝宝树向港交所递交招股说明书，欲抢在蜜牙、贝贝网前面，成为在线幼教赴港第一股。据艾瑞、易观等第三方公司数据显示，宝宝树在用户、市场规模等多个指标上位列行业第一。据悉，卓越教育近日也将赴港IPO，目前已递交招股书，为何如此多的教育企业选择赴港上市？

宝宝树是中国规模最大最受关注的育儿网站，旨在搭建全方位平台，让父母们在这里进行有价值的经验分享以及育儿方法，得到愉快的和有意义的育儿及成长体验，为千万新手爸爸妈妈提供资源共享的交流平台，同时满足他们多层次、全方位、适应时代进步的育儿需求。

从整个行业现状来说，经历了资本的重重洗礼，2018年无疑成为了教育IPO加速之年，今年计划在港上市的有10家企业之多。

为什么近两年越来越多的中国教育企业赴港上市？

首先，国内A股上市障碍较多，过程复杂。因A股政策不明朗、上市效率低等原因，许多教育企业不敢贸然在A股上市。另外，A股对于盈利要求颇高，许多教育企业在等待数年后，依然看不到在A股上市的希望。

以公务员考试培训起家的非学历职业教育龙头企业——华图教育应该很有发言权：5年内4次向A股主板市场发起冲锋，两次借壳失败，继而转身拥抱了港股。

再者，赴美上市收益与风险不成正比，且需要支付巨大财务成本。中国赴美上市的教育企业中，除好未来、新东方在海外资本市场赢得了一些红利以外，其他像朴新、尚德等机构还处在下跌的恐慌中，在美退市的企业也不在少数。而且，随时会面临浑水做空的风险。

最后，香港是公认的国际金融中心，在金融领域有丰富的经验，熟悉国际市场的制度和运作。同时，香港凭借没有外汇管制、法制健全、市场稳健、服务一流等优势，能够有效吸引外部资金流入，这让许多内地企业对在香港上市跃跃欲试。

根据宝宝树招股书披露：2015年——2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。有业内人士分析，虽然宝宝树已经成为了在线母婴行业的独角兽，但离盈利还相差甚远。宝宝树为何要选择此时亏损上市？

一方面，收入来源单一。根据招股书显示：2017年宝宝树营业总收入实现7.30亿元，其中广告业务收入3.72亿元，占比51%；电商业务收入3.32亿元，占比45.6%。广告和电商为其两大收入来源，作为一个集母婴社区、互联网工具、电商、知识付费为一体的平台，中国规模最大、最受关注的育儿网站，盈利来源未免过于单一。

现在甚至是以后的很长一段时间里，宝宝树最需要解决的就是摆脱目前单一的盈利模式，探索更多元且稳定的变现路径，这也是资本市场、投资者最重要的考量之一。

另一方面，其两大盈利来源之一电商，难占有一席之地。电商两大巨头淘宝、京东占据了母婴市场份额的7成。在一定程度上，未来的母婴市场会更为聚焦，竞争将更加激烈，谁能赢得资本市场的垂青，获得充足资金发展，谁也就有更强大的核心竞争力，这也是宝宝树在此时亏损上市的主要原因。

虽然宝宝树还处在亏损状态，但获得了包括好未来、阿里巴巴等多家投资商的青睐，未来可期。宝宝树想要扭亏为盈，还需要不断采取措施，例如拓展服务品类来提升自身的发展空间、在几大业务板块上加大创新力度等。上市之后，如何实现规模化盈利，才是重中之重。

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