导读
在房地产企业发行企业债被严管之后，海外发行企业债也遭到规范，融资渠道进一步减少。如今卖房行情变差，融资渠道也被堵死，房地产企业从哪里拿钱呢？拿到的钱又会到哪里去呢？
作者：张晓
编辑: 梦晓
房地产行业的钱荒怕是要来了！
众所周知，房地产行业是资金密集型行业，以往可以靠银行贷款、信托资金、发行企业债等方式，盖楼卖房，卖得好的话，可以开张吃三年。
但是，银行贷款、发行企业债被严管，甚至海外发行企业债也遭到规范。近日，发改委发布《国家发展改革委 财政部关于完善市场约束机制 严格防范外债风险和地方债务风险的通知》。其中提到，规范企业举债有关资质要求和资金投向，加强外债风险预警。会尽快制定《企业发行外债登记管理办法》。
卖房行情变差，融资渠道也被堵死，房地产企业从哪里拿钱呢？
钱从哪里来，又向哪里去？
目前能依赖的渠道，便是信托基金了。
据了解，2018年上半年，房地产信托募资规模达到2406亿元，占比超3成。相较于去年同期的1706.91亿元，同比增幅超4成，达40.93%。也就是说，上半年超1/3信托资金流入到房地产领域。
有分析指出，房地产企业的普遍高杠杆属性决定其还债很大程度仍依靠再融资，同时在调控基调不变的背景下，再融资能力的分化会推高部分低信用等级房地产企业的信用溢价，从而进一步加大部分房企的融资成本。
但不管怎么说，在倒逼之下，房地产企业通过信托渠道融来了钱。而钱会流向哪里呢？
虽然目前房产项目回款速度变慢了，但是仍有部分企业选择了拿钱盖楼。
比如绿地集团，7月6日，绿地控股集团股份有限公司发布公告称，6月份绿地共新增15个房地产项目，总投资金额约为127亿元，项目总计容建筑面积约为670万平方米。
不过，这15个项目并非都是绿地持有其百分百权益。其中，湖北咸宁高铁北站收购项目绿地持有其55%权益，四川泸州健康科技城项目绿地持有其51%权益，浙江余姚姚北新城核心区绿地持有其50%权益，以及江苏南通张芝山镇合欢路北侧、枫杨路东侧地块，绿地持有其20%权益。
未来这15个项目，还可能有部分会因引进合作方共同开发等原因，而导致绿地在项目中所占的权益比例发生变化。
股权投资赌出个未来
而大部分实力较弱的房地产企业，已经将钱转向了金融，成立资本运营中心，进行股权投资获益。比如某地产企业，投资颇为广泛，游戏公司、中介公司都成为其投资标的，甚至在食品餐饮行业，小龙虾消费火热的情况下，在麻辣诱惑等公司的投资方中，也有其留下的身影。
这确实已经成为一种普遍现象，房地产企业既缺资金，又缺项目，没米下锅的日子十分悲惨，手中的钱又不能操盘大地产项目，通过投资发展前景好的公司，赌一赌，说不定赌出个未来。
但是需要注意的是，房地产企业进行股权投资并不是生来擅长的，其中的思维转换过程漫长，招聘到具有投资眼光的团队也不是一蹴而就的事，存在着很多未知和考验。
悬在头上的达摩克利斯之剑
至于房地产企业要经历多长时间的阵痛期，而行业整体走向如何呢？我们可以从中国指数研究院近日发布的《中国房地产指数系统2018年上半年市场总结与趋势展望》中看出些端倪。
该报告指出，2018 年上半年，房地产政策调控进入了一个新的阶段。一方面继续积极抑制非理性需求，另一方面重点调整中长期供给结构。中央明确表态调控不放松。
对房地产企业来说，上半年拿地金额有所下降，大型房企销售金额稳步提升，整体销售业绩保持较高水平。但是房地产行业融资更加合规，融资门槛和结构也将发生新的变化。
在消费升级和产业升级的背景下，房地产企业配合国家产业结构转型需要，调整经营模式，不断升级产品服务，构建复合型产业格局。才能创造新出路。
预期下半年，一二线热点城市调控基调从控需求转向增供给，销售降幅将持续收窄至规模趋稳。而三四线市场受棚改货币化安置比例下行调整影响，市场有效需求将有所下降，销售规模将随之回落。
这意味着，钱荒仍会是悬在房地产企业头上的达摩克利斯之剑，加快周转尽快回流资金，已成为业界普遍共识。
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