为什么中国选择人民币贬值, 而非抛售美债? 华尔街投行高盛原委!

摘要：为什么中国央行宁可让人民币贬值，也不抛售美债？高盛这样解释！

继续跌！人民币大贬值！

【一牛财经】讯：今年以来，人民币兑美元汇率先升后跌，近期下跌速度明显加快，且调整速度和幅度超过市场预期。4月至今，人民币对美元汇率已贬值超过3.4%。

而周二（6月26日），人民币汇率继续呈下行态势，据【一牛财经】此前《人民币5天贬值近1000点！央行为何不干预？中国或在下一盘大棋！》 文中就提及，央行周二将人民币兑美元中间价下调287点，报6.5180，续创逾五个月最低水平。

如上图所示，人民币中间价已连续第5日走贬，累计下跌945点。截至昨日，人民币中间价已抹去年初至今的所有涨幅，转为下跌。

为何人民币会突然大贬值？

至于为何人民币突然大贬值，就像【一牛财经】此前多篇文章解释过的那样，分析师们认为，此轮人民币汇率下跌的主要原因是美元升值，并叠加市场风险偏好和外汇供求力量变化的影响。

美联储6月中旬加息至今人民币兑美元短短数日跌去1500点，一时间人民币汇率再度成为关注热点。本轮人民币调整更多是内外部共同作用的结果，当然孰强孰弱要有比较才有意义，从高频指标观察，人民币贬值压力有所上升，但明显小于8.11汇改之后的压力。

三季度中美贸易战将进入复杂博弈状态，中国央行或继续定向降准，而美联储亦大概率续升息，中美利差收窄压力不减，这将可能逐渐影响人民币汇率；当然中国金融开放和欧洲央行潜在的货币政策正常化预期，及监管层对汇率预期管理能力值得重视，可预计三季度人民币仍整体无虞。

为何中国不抛售美债，而让人民币贬值？高盛这样回答！

那么问题来了：为何中国不出售美债，相反，却让人民币贬值呢？

根据高盛分析师的模拟计算，中国在应对与美国贸易冲突恶化问题上，若让人民币贬值将会胜过出售所持有的大量美国公债。

高盛是最早明确提出以中国人民币贬值作为可能对策的主要投行之一。

以Jan Hatzius为首的高盛分析师团队预测，人民币贬值5%将拉动中国经济增幅0.4个百分点。

这将远比抛售美债持仓更容易被接受。中国持有1.8万亿美元的美国公债，若出脱持债将导致美国资金状况趋紧，并连带波及加拿大及墨西哥等其他经济体。

“模拟计算显示，人民币贬值比出脱美国资产对中国更好，这也是我们认为中国不太可能突然抛售美债持仓的一个理由，”高盛分析师报告称。